截至2025年7月22日，

　　科創(chuàng)板上市公司達(dá)589家，IPO募集資金9257億元，再融資募集資金1867億元，合計(jì)超1.1萬億元。

　　以2019年為基數(shù)，近5年科創(chuàng)板公司營(yíng)業(yè)收入和歸母凈利潤(rùn)的復(fù)合增長(zhǎng)率分別達(dá)到19%和9%。

　　54家上市時(shí)未盈利企業(yè)中，已有22家未盈利企業(yè)在上市后實(shí)現(xiàn)盈利并“摘U”。

　　2024年，科創(chuàng)板公司研發(fā)投入總額達(dá)1680億元，是科創(chuàng)板凈利潤(rùn)的三倍多。研發(fā)投入占營(yíng)業(yè)收入比例中位數(shù)為12.6%。

　　35家科創(chuàng)板公司在細(xì)分行業(yè)或單項(xiàng)產(chǎn)品上排名全球第一，124家公司排名全國(guó)第一。

　　379家公司入選國(guó)家級(jí)專精特新“小巨人”企業(yè)名錄，65家公司被評(píng)為制造業(yè)“單項(xiàng)冠軍”示范企業(yè)，138家次（81家）科創(chuàng)板公司牽頭或者參與的項(xiàng)目獲得國(guó)家科學(xué)技術(shù)獎(jiǎng)等重大獎(jiǎng)項(xiàng)。累計(jì)形成發(fā)明專利超12萬項(xiàng)。

　　科創(chuàng)板指數(shù)數(shù)量已達(dá)29條，境內(nèi)外跟蹤科創(chuàng)板指數(shù)的產(chǎn)品達(dá)到161只，合計(jì)規(guī)模近2600億元。

　　六年前，肩負(fù)著支持科技創(chuàng)新“前沿陣地”與改革“試驗(yàn)田”的重任，科創(chuàng)板掀開了中國(guó)資本市場(chǎng)注冊(cè)制改革的新篇，重塑資本服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的底層邏輯。

　　如今，六載倏忽而過，已匯聚起589家“硬科技”企業(yè)的科創(chuàng)板從未停止探索與創(chuàng)新的步伐。一個(gè)月前，《關(guān)于在科創(chuàng)板設(shè)置科創(chuàng)成長(zhǎng)層 增強(qiáng)制度包容性適應(yīng)性的意見》（以下簡(jiǎn)稱《科創(chuàng)板意見》）發(fā)布，進(jìn)一步深化改革的“1+6”政策措施接力“科創(chuàng)板八條”，為服務(wù)科技創(chuàng)新和新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展再度加碼。

　　當(dāng)前，新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革深入發(fā)展，面對(duì)科技型企業(yè)對(duì)資本市場(chǎng)提出的更加多樣化需求，“以在科創(chuàng)板設(shè)置專門層次為抓手，重啟未盈利企業(yè)適用科創(chuàng)板第五套標(biāo)準(zhǔn)上市”，正是科創(chuàng)板給出的最新解題答卷。與此同時(shí)，中國(guó)資本市場(chǎng)服務(wù)科技創(chuàng)新的制度設(shè)計(jì)也邁入更加精細(xì)化、系統(tǒng)化的新階段。

　　未盈利企業(yè)研發(fā)成果正加速兌現(xiàn)

　　“更加注重企業(yè)科技創(chuàng)新能力，允許符合科創(chuàng)板定位、尚未盈利或存在累計(jì)未彌補(bǔ)虧損的企業(yè)在科創(chuàng)板上市”，是設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制的標(biāo)志性改革之一。

　　據(jù)《金融時(shí)報(bào)》記者統(tǒng)計(jì)，6年來，共有54家未盈利企業(yè)成功登陸科創(chuàng)板，依托從資本市場(chǎng)募集的資金，累計(jì)投入研發(fā)超1600億元。截至目前，已有22家未盈利企業(yè)在上市后實(shí)現(xiàn)盈利并“摘U”。

　　在選擇適用第五套標(biāo)準(zhǔn)上市的20家企業(yè)中，16家為創(chuàng)新藥企業(yè)，3家為疫苗企業(yè)，1家為高端醫(yī)療器械企業(yè)。截至2025年7月中旬，上述公司A股總市值超過3200億元，其中艾力斯、澤璟制藥、君實(shí)生物等11家公司A股市值超百億元。

　　目前，這批企業(yè)正逐步從“研發(fā)投入期”邁入“商業(yè)化兌現(xiàn)期”。據(jù)悉，已有19家第五套標(biāo)準(zhǔn)上市的公司自研的45款藥品/疫苗獲批上市，其余1家公司產(chǎn)品上市申請(qǐng)已獲受理，約占2018年以來國(guó)產(chǎn)創(chuàng)新藥獲批總數(shù)的12%，日益成長(zhǎng)為我國(guó)醫(yī)藥創(chuàng)新的中堅(jiān)力量。此外，第五套標(biāo)準(zhǔn)上市的科創(chuàng)板公司累計(jì)已在國(guó)內(nèi)推出20款1類新藥（即境內(nèi)外均未上市的創(chuàng)新藥），具備“全球新”屬性，其中2024年以來新增9款。

　　研發(fā)成果亦投射到了企業(yè)財(cái)報(bào)中，數(shù)據(jù)顯示，2024年，前述20家企業(yè)合計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入143.39億元，同比增長(zhǎng)45%，以2019年為基數(shù)的復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)61.33%。其中，16家公司營(yíng)收超過1億元，4家公司營(yíng)收超過10億元。2024年年報(bào)披露完成后，只余11家第五套標(biāo)準(zhǔn)上市公司尚未實(shí)現(xiàn)“摘U”。

　　持續(xù)推動(dòng)前沿技術(shù)發(fā)展和產(chǎn)業(yè)變革

　　科創(chuàng)板的板塊定位，以及多元包容的發(fā)行上市制度、靈活便捷的股權(quán)激勵(lì)制度、市場(chǎng)導(dǎo)向的并購(gòu)重組制度等，與新質(zhì)生產(chǎn)力的發(fā)展需求高度契合。截至目前，科創(chuàng)板上市的新一代信息技術(shù)、生物醫(yī)藥、高端裝備制造等新興產(chǎn)業(yè)公司占比超八成。

　　以集成電路為例，科創(chuàng)板集成電路上市公司達(dá)120家，涵蓋芯片設(shè)計(jì)、制造、封測(cè)、設(shè)備、材料、軟件等產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)，匯聚了中芯國(guó)際、中微公司、滬硅產(chǎn)業(yè)等主要行業(yè)龍頭，逐步形成鏈條完整、協(xié)同創(chuàng)新的發(fā)展格局，推動(dòng)提升了我國(guó)集成電路產(chǎn)業(yè)的自主化水平。“如果科創(chuàng)板再晚幾年推出，我國(guó)集成電路領(lǐng)域被‘卡脖子’的問題將更加突出?！庇行袠I(yè)專家如是說。

　　與此同時(shí)，一批科創(chuàng)板公司持續(xù)推動(dòng)前沿技術(shù)發(fā)展和產(chǎn)業(yè)變革。當(dāng)前，我國(guó)科技領(lǐng)域，特別在人工智能、商業(yè)航天、低空經(jīng)濟(jì)等領(lǐng)域取得較大突破，更大力度支持這些行業(yè)企業(yè)發(fā)展、為投資者提供分享科技創(chuàng)新成果的條件越來越成熟。《科創(chuàng)板意見》明確，支持人工智能、商業(yè)航天、低空經(jīng)濟(jì)等更多前沿科技領(lǐng)域企業(yè)適用科創(chuàng)板第五套上市標(biāo)準(zhǔn)。

　　“這一安排具有必要性和緊迫性，也具有實(shí)踐基礎(chǔ)。”業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，一是上述領(lǐng)域均屬于國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策明確鼓勵(lì)和支持的范圍；二是隨著這些行業(yè)成長(zhǎng)潛力確定性越來越強(qiáng)，第五套標(biāo)準(zhǔn)運(yùn)用到這些領(lǐng)域的可行性也越來越強(qiáng)。

　　增量改革將迎來更可控“試驗(yàn)空間”

　　試點(diǎn)一些更具包容性的政策舉措是此次“1+6”改革的最大亮點(diǎn)。

　　具體而言，“1”即在科創(chuàng)板設(shè)置科創(chuàng)成長(zhǎng)層，更加精準(zhǔn)服務(wù)技術(shù)有較大突破、商業(yè)前景廣闊、持續(xù)研發(fā)投入大，目前仍處于未盈利階段的科技型企業(yè)。

　　“6”是在科創(chuàng)板創(chuàng)新推出6項(xiàng)改革措施，包括對(duì)于適用科創(chuàng)板第五套標(biāo)準(zhǔn)的企業(yè)，試點(diǎn)引入資深專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者制度；面向優(yōu)質(zhì)科技企業(yè)試點(diǎn)IPO預(yù)先審閱機(jī)制等。

　　從上述增強(qiáng)制度包容性的具體舉措看，都是有嚴(yán)格的限定條件的。比如，在科創(chuàng)板試點(diǎn)資深專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者制度已經(jīng)具備較好基礎(chǔ)，將試點(diǎn)范圍限于第五套上市標(biāo)準(zhǔn)企業(yè)，且僅作為審核參考，而非上市條件，也體現(xiàn)了穩(wěn)起步實(shí)施、小切口探索的改革思路。

　　在國(guó)泰海通投行委總裁郁偉君看來，試點(diǎn)引入資深專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者制度與IPO預(yù)先審閱機(jī)制，既優(yōu)化了審核資源配置效率，也強(qiáng)化了風(fēng)險(xiǎn)防控，體現(xiàn)了監(jiān)管層在支持“硬科技”與保護(hù)投資者之間的平衡。

　　2025年7月13日，上交所正式發(fā)布系列配套規(guī)則，明確了在科創(chuàng)板設(shè)置科創(chuàng)成長(zhǎng)層的基本要求、進(jìn)出機(jī)制及風(fēng)險(xiǎn)防控，32家存量未盈利企業(yè)將進(jìn)入科創(chuàng)成長(zhǎng)層。

　　“‘科創(chuàng)板八條’發(fā)布一年以來，圍繞發(fā)行承銷、股債融資、并購(gòu)重組、持續(xù)監(jiān)管等方面，20項(xiàng)制度規(guī)則陸續(xù)制定或修訂發(fā)布，著力提升資本市場(chǎng)服務(wù)科技自立自強(qiáng)和新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的制度包容性與適配性，為資本市場(chǎng)全面深化改革積累經(jīng)驗(yàn)、創(chuàng)造條件?！狈治鋈耸勘硎?，《科創(chuàng)板意見》是深化改革的更進(jìn)一步，也是新的起點(diǎn)。

　　復(fù)旦大學(xué)金融研究院金融學(xué)教授張宗新表示，隨著科創(chuàng)成長(zhǎng)層制度的完善，以及第五套上市標(biāo)準(zhǔn)適用范圍的擴(kuò)大，預(yù)計(jì)科創(chuàng)板對(duì)科技創(chuàng)新領(lǐng)域的覆蓋范圍會(huì)進(jìn)一步擴(kuò)大，市場(chǎng)將呈現(xiàn)更加多元的發(fā)展態(tài)勢(shì)，為優(yōu)質(zhì)科技企業(yè)發(fā)展提供更加廣闊的市場(chǎng)空間。