市場(chǎng)全天低開后震蕩反彈，三大指數(shù)小幅上漲。

　　盤面上，軍工股再度爆發(fā)，北方長(zhǎng)龍（301357）等20余股漲停。機(jī)器人概念股震蕩走強(qiáng)，浙江榮泰（603119）等漲停。固態(tài)電池概念股表現(xiàn)活躍，上海洗霸（603200）漲停再創(chuàng)歷史新高。保險(xiǎn)、影視、光伏、零食等板塊跌幅居前。

　　截至收盤，滬指漲0.66%，深成指漲0.46%，創(chuàng)業(yè)板指漲0.5%。市場(chǎng)熱點(diǎn)較為雜亂，個(gè)股漲多跌少，全市場(chǎng)超3800只個(gè)股上漲。滬深兩市全天成交額1.5萬億，較上個(gè)交易日縮量998億。

　　三大指數(shù)尾盤拉升翻紅

　　今日，A股市場(chǎng)延續(xù)縮量震蕩，尾盤時(shí)分三大指數(shù)持續(xù)拉升，最終均小幅收漲，可見指數(shù)在當(dāng)前點(diǎn)位支撐較強(qiáng)。

　　從熱點(diǎn)方向看，軍工股再度走強(qiáng)，長(zhǎng)城軍工（601606）、國(guó)機(jī)精工（002046）等多股創(chuàng)下歷史新高。

　　從消息面看，近期商業(yè)航天組網(wǎng)進(jìn)度加速，火箭發(fā)射與衛(wèi)星制造兩端未來將共振發(fā)力。據(jù)航天科技（000901）官網(wǎng)消息，近日，星網(wǎng)實(shí)現(xiàn)“三天兩發(fā)”的高密度組網(wǎng)節(jié)奏，創(chuàng)下我國(guó)低軌衛(wèi)星星座連續(xù)發(fā)射的新紀(jì)錄。

　　截至2025年7月末，軍工概念出現(xiàn)2022年8月以來首次月線三連陽。7月，軍工概念月成交額首次突破1.4萬億元，達(dá)到15272億元，為歷史最高，同時(shí)月成交額占中證全指成交額比例首次連續(xù)三月超過4%，近三月放量增長(zhǎng)趨勢(shì)明顯。中航證券認(rèn)為，隨著相關(guān)個(gè)股大漲或者創(chuàng)新高，資金開始尋找洼地，輪動(dòng)補(bǔ)漲邏輯或?qū)⒊霈F(xiàn)。

　　其次，受國(guó)際局勢(shì)緊張、美國(guó)衰退預(yù)期加劇等多方面影響，國(guó)際金價(jià)逼近3400美元大關(guān)，貴金屬板塊也再度走高。

　　目前機(jī)構(gòu)普遍看好中長(zhǎng)期黃金上行空間?；ㄆ毂硎荆险{(diào)未來0-3個(gè)月黃金價(jià)格預(yù)測(cè)至3500美元/盎司(此前為3300美元／盎司)；同時(shí)上調(diào)未來三個(gè)月黃金價(jià)格預(yù)期區(qū)間至每盎司3300-3600美元(此前預(yù)期為每盎司3100-3500美元)。

　　此外，機(jī)器人概念股同樣走強(qiáng)，AI智能體方向持續(xù)活躍。但另一方面，此前大漲的創(chuàng)新藥方向出現(xiàn)調(diào)整，光伏等反內(nèi)卷概念分化整理。短線市場(chǎng)仍處于整理結(jié)構(gòu)。

　　整體來看，進(jìn)入8月份，市場(chǎng)進(jìn)入業(yè)績(jī)驗(yàn)證期，業(yè)績(jī)將成為股價(jià)走勢(shì)的決定性影響因素之一。對(duì)于投資者來說，需要保持戰(zhàn)略定力，應(yīng)對(duì)上仍宜先保持耐心，等待與指數(shù)共振轉(zhuǎn)強(qiáng)板塊出現(xiàn)后再行跟隨或具更高之勝率。

　　多路大資金入市“集結(jié)”

　　隨著市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好的逐步提升，多路資金正在積極入市。

　　首先，愈來愈多的增量資金持續(xù)借道ETF入市。Choice數(shù)據(jù)顯示，截至8月1日，近兩周，滬深兩市股票型ETF的周凈申購(gòu)份額分別超過60億份、50億份。

　　其次，新發(fā)基金募資持續(xù)火爆。從整體表現(xiàn)看，7月135只新發(fā)基金合計(jì)募資1048.68億元，排在今年新發(fā)基金月度募資規(guī)模第二位，是今年第三個(gè)募資規(guī)模超千億元的月份。其中，權(quán)益類(股票型、混合型)基金的新發(fā)規(guī)模達(dá)到347億元，較6月的292億元增長(zhǎng)18.8%，新發(fā)數(shù)量環(huán)比增加26只，多只“小爆款”產(chǎn)品首募規(guī)模超20億元。

　　其三，權(quán)益類公募基金的整體倉(cāng)位明顯提升。據(jù)信達(dá)證券（601059）統(tǒng)計(jì)，截至7月25日，公募主動(dòng)偏股混合型基金的平均倉(cāng)位約為85.99%，較7月18日上升2.05個(gè)百分點(diǎn)。

　　此外，私募進(jìn)攻態(tài)勢(shì)愈發(fā)明顯。截至7月25日，百億級(jí)私募倉(cāng)位指數(shù)為78.47%，較前一周(7月18日)上漲5.69個(gè)百分點(diǎn)。其中，62.24%的百億級(jí)私募倉(cāng)位超過八成。8月私募A股市場(chǎng)趨勢(shì)預(yù)期信心指標(biāo)值為134.05，較7月上漲3.8%。其中，6.9%的基金經(jīng)理持極度樂觀態(tài)度，環(huán)比上漲1.3個(gè)百分點(diǎn)；56.9%的基金經(jīng)理持樂觀態(tài)度，環(huán)比上漲6.3個(gè)百分點(diǎn)。

　　往后看，更多的增量資金有望陸續(xù)入場(chǎng)。中泰證券（600918）研究所固收?qǐng)F(tuán)隊(duì)表示，包括保險(xiǎn)(保險(xiǎn)私募子公司)、理財(cái)、公募基金、信托在內(nèi)，2025年主要類型的機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)將帶來約3萬億元增量資金入市。銀行理財(cái)和公募有望成為下半年的重要邊際力量，賺錢效應(yīng)帶來的資金共振趨勢(shì)或延續(xù)。

　　 A股8月創(chuàng)新高概率較大

　　最后，回到A股后續(xù)走勢(shì)上來。

　　從短期來看，震蕩可能會(huì)延續(xù)。原因在于，一是關(guān)稅方向存在變數(shù)；二是目前進(jìn)入到中報(bào)披露期，資金面也會(huì)趨于謹(jǐn)慎；三是當(dāng)前市場(chǎng)所處的位置并非絕對(duì)低位。

　　但從長(zhǎng)周期來看，權(quán)益的優(yōu)勢(shì)可能會(huì)逐漸大于債券。不少機(jī)構(gòu)認(rèn)為，調(diào)整也是機(jī)會(huì)。

　　招商證券策略認(rèn)為，展望8月，市場(chǎng)可能會(huì)呈現(xiàn)指數(shù)在8月中上旬震蕩的格局，在8月中下旬重新回歸此前的上行趨勢(shì)，并可能繼續(xù)創(chuàng)新高。

　　8月中上旬，在前期市場(chǎng)明顯上漲后，進(jìn)入業(yè)績(jī)披露月，整體來看，上市公司業(yè)績(jī)喜憂參半，部分漲幅比較大的偏主題概念類股票面臨業(yè)績(jī)披露前的調(diào)整壓力。

　　而8月下旬業(yè)績(jī)披露靴子落地后，重新進(jìn)入業(yè)績(jī)真空期狀態(tài)。從中期的角度來看，半年報(bào)有望確認(rèn)上市公司整體自由現(xiàn)金流改善的邏輯，并強(qiáng)化重估A股的邏輯；同時(shí)，市場(chǎng)目前站上扭虧阻力位，盈利效應(yīng)積累后，場(chǎng)外增量資金在持續(xù)流入。最終，A股在8月走出先抑后揚(yáng)的態(tài)勢(shì)，創(chuàng)下新高的可能性比較大。

　　具體配置機(jī)會(huì)上，銀河證券給出4條主線：

　　第一，“反內(nèi)卷”是政策聚焦主線之一。在經(jīng)歷近期上漲行情后，概念內(nèi)部或呈現(xiàn)一定程度分化，隨著政策細(xì)則的進(jìn)一步落地，“反內(nèi)卷”概念仍將是貫穿市場(chǎng)行情的主題。

　　第二，科技成長(zhǎng)板塊。AI技術(shù)革命與新興產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)催化下，成長(zhǎng)板塊有望展現(xiàn)出較高景氣度?！笆奈濉币?guī)劃收官與“十五五”規(guī)劃逐漸推進(jìn)，后續(xù)軍工概念值得關(guān)注。

　　第三，安全邊際較高的資產(chǎn)。近期銀行等高股息板塊出現(xiàn)短期調(diào)整，但中長(zhǎng)期配置邏輯依然清晰，建議關(guān)注調(diào)整后的配置機(jī)會(huì)。

　　第四，政策提振下的大消費(fèi)板塊，重點(diǎn)關(guān)注服務(wù)消費(fèi)板塊的增長(zhǎng)潛力。