【導讀】滬指重回3600點，再創(chuàng)年內(nèi)收盤新高，多家基金公司解讀

　　A股沖上熱搜。

　　8月5日，市場全天震蕩走高，滬指重回3600點上方，再創(chuàng)年內(nèi)收盤新高。盤面上，銀行股震蕩走強，農(nóng)業(yè)銀行續(xù)創(chuàng)歷史新高。算力硬件股表現(xiàn)活躍，此外，PEEK材料概念、消費電子板塊、汽車產(chǎn)業(yè)鏈、汽車零部件等方向領(lǐng)漲。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，考慮到年初以來科技敘事的積極變化，以及國內(nèi)逆周期政策仍有較大的空間，市場本身估值相比債市具有較高的性價比，對市場維持相對積極的觀點。關(guān)注“AI+”、新消費、先進制造等領(lǐng)域。

　　多重利好因素助力市場重回3600點

　　今日，指數(shù)集體走強，滬指收漲近1%，重回3600點上方。創(chuàng)金合信基金表示，自今年4月7日見底以來，指數(shù)尚未出現(xiàn)過連續(xù)三根陰線的調(diào)整，在連續(xù)兩日上漲后，指數(shù)在20日線的支撐相對較強。不過，上證指數(shù)重回3600點上方，但量能呈現(xiàn)縮量狀態(tài)，繼續(xù)向上沖擊還需要成交活躍度能有效放大，若市場向上突破遇阻，則可以考慮進行高低切換的操作。

　　政策端目前更強調(diào)已有政策的落實，增量政策尚留有空間，明確了下半年經(jīng)濟政策將有延續(xù)性。預計后續(xù)如果宏觀數(shù)據(jù)下行斜率加快，則政策端加力可以期待。

　　博時基金表示，從國內(nèi)看，目前各項存量政策持續(xù)發(fā)力，市場資金面寬松，經(jīng)濟基本面企穩(wěn)修復中，在這種情況下，市場風險偏好逐步回升，整體向好的底層邏輯未發(fā)生改變，短期震蕩為后續(xù)蓄勢，調(diào)整空間或有限。關(guān)注影響市場的重要變量，如中美等主要經(jīng)濟體關(guān)稅談判進程及結(jié)果、國內(nèi)三季度財政政策發(fā)力情況、美聯(lián)儲降息預期變化等。

　　長城基金指出，前期政策、情緒、熱點都處于一個水溫較為舒適的狀態(tài)，熱點如穩(wěn)定幣、創(chuàng)新藥、AI硬件、PCB、光模塊、雅江水電站、反內(nèi)卷、固態(tài)電池、生育、海南自貿(mào)區(qū)、軍工、稀土漲價等層出不窮，在監(jiān)管趨嚴的背景下，市場的交易風格仍偏向大容量、強邏輯的趨勢標的。

　　對市場維持相對積極的觀點

　　對于后市，景順長城基金投研團隊表示，短期來看，國內(nèi)外擾動因素邊際增加，疊加此前市場已積累一定漲幅，可能存在階段性調(diào)整。但要重視A股市場資金面已出現(xiàn)積極變化，在居民儲蓄存款高增長疊加“資產(chǎn)荒”的環(huán)境下，對于高回報資產(chǎn)有較強的配置需求。隨著市場賺錢效應的回升，市場有望進入場外資金流入與市場行情正向循環(huán)狀態(tài)。而且考慮到年初以來科技敘事的積極變化，以及國內(nèi)逆周期政策仍有較大的空間，市場本身估值相比債市具有較高的性價比，對市場維持相對積極的觀點。

　　招商基金認為，大盤重返3600點，情緒明顯升溫，“全力鞏固市場回穩(wěn)向好態(tài)勢”的政策定調(diào)繼續(xù)力挺市場，融資買入、新基金發(fā)行等流動性指標上行，增量資金有望加速流入。短期看市場可能表現(xiàn)為高位震蕩，如情緒進一步上升需關(guān)注波動風險。中長期看，國內(nèi)政策支持和產(chǎn)業(yè)向新向好發(fā)展有望繼續(xù)支撐權(quán)益市場中期向上空間。

　　長城基金指出，短期市場可能呈現(xiàn)先回調(diào)后震蕩向上態(tài)勢，高風險偏好資金因熱點的不能接續(xù)可能離場，同時機構(gòu)與政策性資金可能回補穩(wěn)定市場。在此過程中需要警惕回調(diào)過程中兩融資金的大幅波動帶來的盤面波動。當市場風險偏好對熱點脫敏，資金逐步恢復理性，走強后略微回調(diào)休息，再繼續(xù)走出緩慢上漲行情，這或許是更健康的市場狀態(tài)。

　　關(guān)注“AI+”、新消費、先進制造等領(lǐng)域

　　配置層面，景順長城基金投研團隊建議關(guān)注以下方向：一是高股息方向。年初至今漲幅相對落后，配置性價比較高，重點關(guān)注股息率合適、與經(jīng)濟周期相關(guān)的品種。二是科技方向。海外AI CAPEX（資本支出）和產(chǎn)業(yè)進展持續(xù)超預期，是對科技板塊的重要支撐，重點關(guān)注AI應用、機器人、軍工及以半導體為代表的自主可控方向。

　　招商基金認為，下半年結(jié)構(gòu)上建議關(guān)注四條主線：AI科技（TMT）；新消費（美護、醫(yī)藥、戶外體育等）；先進制造（汽車、智能駕駛、機器人、軍工等）；資源品（金、銅、稀土等）。此外，紅利策略仍具逢低布局的配置價值。

　　長城基金指出，根據(jù)當下的產(chǎn)業(yè)趨勢來看，AI應用與硬件（GPT-5發(fā)布等事件）、軍工（9月閱兵儀式催化）、非銀（如后續(xù)市場轉(zhuǎn)進攻，會是核心方向）等板塊值得關(guān)注，同時銀行等板塊或仍適合作為防御性底倉品種。