商報(bào)訊（記者 苗露）昨日的A股市場(chǎng)表現(xiàn)可謂是讓股民們樂(lè)到心里。上午一開(kāi)盤，A股全場(chǎng)明顯放量，三大股指集體沖高。截至下午收盤，滬深北三市合計(jì)成交額31770億元，創(chuàng)出年內(nèi)新高。并且，單日成交額為年內(nèi)首次突破3萬(wàn)億元，亦為史上第二高。第一高還要追溯到去年10月8日，滬深北三市合計(jì)成交額歷史性地首次突破3萬(wàn)億元大關(guān)，達(dá)到約3.49萬(wàn)億元。

　　昨日還有多只熱門股成交活躍，成交額超過(guò)百億元的股票頻現(xiàn)。如東方財(cái)富（300059）、寒武紀(jì)-U、北方稀土（600111）、海光信息等多只股票成交額甚至超過(guò)200億元。全市場(chǎng)超3300只個(gè)股上漲。

　　A股狂歡 滬指逼近3900點(diǎn)

　　昨日，A股市場(chǎng)全天震蕩走高，滬指盤中逼近3900點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指領(lǐng)漲。午后市場(chǎng)熱點(diǎn)繼續(xù)輪動(dòng)，主要指數(shù)表現(xiàn)方面，上證指數(shù)、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指、科創(chuàng)50等多個(gè)指數(shù)持續(xù)上行， 盤中再度創(chuàng)出階段新高。截至下午收盤，上證指數(shù)報(bào)收3883.56點(diǎn)，上漲1.51%，深證成指上漲2.26%，創(chuàng)業(yè)板指上漲3%，科創(chuàng)50指數(shù)上漲3.2%。

　　值得一提的是，截至2025年8月25日，A股歷史上單日成交額超2萬(wàn)億元的天數(shù)共35天，其中2024年占18天，2025年占12天，2015年占5天。這一數(shù)據(jù)反映出近期市場(chǎng)活躍度的顯著提升。

　　盤面上，數(shù)字貨幣概念股拉升，神州信息（000555）下午開(kāi)盤后3分鐘內(nèi)，直線拉升漲停；大消費(fèi)板塊午后持續(xù)活躍，紫燕食品（603057）等多股漲停，匯嘉時(shí)代（603101）盤中上演“地天板”，該股此前走出3連板，收盤漲5.24%；白酒概念持續(xù)拉升，舍得酒業(yè)（600702）漲停，水井坊（600779）漲幅超7%；算力股午后漲勢(shì)明顯，羅博特科（300757）、強(qiáng)瑞技術(shù)（301128）等漲停；稀土永磁概念持續(xù)強(qiáng)勢(shì)，中航泰達(dá)30cm漲停，金力永磁（300748）20cm漲停。

　　同花順（300033）數(shù)據(jù)顯示，截至昨日下午收盤，全市場(chǎng)全天成交額超3.17萬(wàn)億元，較上一交易日增加5981億元，為A股歷史上第二次單日成交額超過(guò)3萬(wàn)億元，上一次為2024年10月8日。

　　此外，昨日全市場(chǎng)超3300只個(gè)股上漲，5只個(gè)股當(dāng)日成交額超200億元，分別為東方財(cái)富、寒武紀(jì)-U、北方稀土、海光信息、中興通訊。

　　國(guó)內(nèi)外資金積極進(jìn)場(chǎng)

　　當(dāng)前資金入場(chǎng)積極性顯著提升。上交所官網(wǎng)顯示，今年7月，A股新開(kāi)戶數(shù)繼續(xù)增長(zhǎng)，達(dá)196.36萬(wàn)戶，與去年同期新開(kāi)戶數(shù)115.14萬(wàn)戶相比增長(zhǎng)近71%，環(huán)比增長(zhǎng)超19%。其中，個(gè)人投資者開(kāi)戶195.4萬(wàn)戶，機(jī)構(gòu)投資者開(kāi)戶0.96萬(wàn)戶。

　　國(guó)際資金也在加速布局中國(guó)市場(chǎng)。野村最新研報(bào)顯示，資金正急劇轉(zhuǎn)向估值更具吸引力的A股和H股，港股和A股配置比例分別提升0.8和0.7個(gè)百分點(diǎn)。此外，韓國(guó)散戶投資者大舉涌入股市，根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至今年8月18日，韓國(guó)股民對(duì)中國(guó)股票（含A股、H股）的持倉(cāng)量從2024年末的190.83億元人民幣上漲至244.75億元，增長(zhǎng)近三成。

　　面對(duì)如此暴漲的市場(chǎng)行情，機(jī)構(gòu)給出較為冷靜的分析，認(rèn)為此時(shí)并不是散戶市。

　　中信證券表示，從各類資金情況來(lái)看，此輪行情持續(xù)到現(xiàn)在主要的發(fā)起者和推動(dòng)者并非散戶。事實(shí)上本輪行情從起步到加速，核心線索都是圍繞產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)和業(yè)績(jī)。既然都是聰明的錢入場(chǎng)占主導(dǎo)地位，就不能執(zhí)迷于類比過(guò)往行情走勢(shì)。目前全市場(chǎng)結(jié)算資金占流通市值的比例尚在合理區(qū)間，賺錢效應(yīng)仍在持續(xù)積累。隨著2020年至2021年發(fā)行的產(chǎn)品整體步入盈虧平衡區(qū)域，市場(chǎng)會(huì)有個(gè)新舊資金接力的過(guò)程。未來(lái)行情的延續(xù)需要的是新的配置線索，而不是拘泥于“錢多”和流動(dòng)性。

　　牛市已至 后市怎么走

　　看到如此紅火的市場(chǎng)表現(xiàn)，不少人在心底追問(wèn)，是不是意味著牛市已經(jīng)到來(lái)？

　　對(duì)此，中信建投（601066）證券表示，目前市場(chǎng)資金情緒持續(xù)升溫，雖然斜率并不陡峭，可能仍然能夠提供一定的行情演繹空間，但部分指標(biāo)已經(jīng)升至較高位置，若慢牛行情演化為加速趕頂，不可忽視可能的階段性脆弱風(fēng)險(xiǎn)?？傮w來(lái)看，內(nèi)外部基本面和流動(dòng)性條件無(wú)顯著利空，市場(chǎng)情緒和資金面尚未達(dá)到顯著全面過(guò)熱，目前還達(dá)不到看空的條件，后續(xù)市場(chǎng)走勢(shì)或?qū)⒀永m(xù)中期慢牛格局。

　　對(duì)于后市，業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，短期內(nèi)繼續(xù)看高，但也提示牛市周期通常不超過(guò)一年，需理性看待上漲節(jié)奏。

　　光大證券表示，目前來(lái)看，支撐股票市場(chǎng)上漲的邏輯并沒(méi)有發(fā)生變化，市場(chǎng)估值目前也較為合理，并未出現(xiàn)明顯透支。此外，還有一些新的積極因素正在出現(xiàn)，如美聯(lián)儲(chǔ)降息周期可能會(huì)開(kāi)啟、公募資金發(fā)行出現(xiàn)回暖。綜合來(lái)看，市場(chǎng)中長(zhǎng)期仍然有望持續(xù)上行。當(dāng)前來(lái)看，本輪行情或許會(huì)以“輪動(dòng)補(bǔ)漲”特征為主，補(bǔ)漲的機(jī)會(huì)更值得關(guān)注。

　　開(kāi)源證券則認(rèn)為，隨著三季度起PPI有望觸底回升，分子端盈利邊際修復(fù)的動(dòng)力逐步增強(qiáng)；同時(shí)，流動(dòng)性與政策預(yù)期繼續(xù)支撐估值擴(kuò)張，市場(chǎng)有望迎來(lái)盈利與估值的“雙擊”。在這一背景下，指數(shù)中樞有望進(jìn)一步上移，兩市總市值增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)有望延續(xù)。