在經(jīng)歷周三大幅調(diào)整之后，周四A股市場出現(xiàn)急跌后快速反彈行情。通信、電子兩大板塊表現(xiàn)強(qiáng)勢，板塊內(nèi)個(gè)股掀起漲停潮?？苿?chuàng)50指數(shù)漲超7%，寒武紀(jì)、中芯國際股價(jià)創(chuàng)歷史新高。業(yè)內(nèi)人士表示，首次急跌后的修復(fù)往往呈現(xiàn)兩種典型路徑，一種是快速修復(fù)再創(chuàng)新高，另一種是修復(fù)后反復(fù)震蕩。無論哪種修復(fù)路徑，短期市場加速行情或迎來放緩。萬億元資金下的市場波動加大。

　　A股午后上演過山車模式

　　8月28日，A股三大股指集體低開。早盤兩市個(gè)股下跌，且成交放大。午后市場再度急跌，兩市下跌個(gè)股一度超4000只，上漲僅1000余只，獲利兌現(xiàn)情緒有所蔓延。隨后市場上演過山車模式，滬指一度跌超1%后又漲超1%，創(chuàng)業(yè)板指一度翻綠后又刷新日內(nèi)高點(diǎn)。截至收盤，市場格局發(fā)生明顯轉(zhuǎn)變，兩市上漲個(gè)股2868只，下跌2402只，漲停66只，跌停9只。上證綜指收盤上漲1.14%，報(bào)3843.6點(diǎn);科創(chuàng)50指數(shù)漲7.23%，報(bào)1364.6點(diǎn);深證成指漲2.25%，報(bào)12571.37點(diǎn);創(chuàng)業(yè)板指漲3.82%，報(bào)2827.17點(diǎn)。兩市成交29708億元，較前一交易日減少1947億元。

　　從板塊上看，半導(dǎo)體繼續(xù)上攻，領(lǐng)漲兩市，“易中天”再度大漲，捷佳偉創(chuàng)（300724）、上海新陽（300236）、中芯國際、德科立、臻鐳科技、博通集成（603068）等超10只個(gè)股漲?；驖q超10%。通信板塊盤中漲幅超過4%，天孚通信（300394）“20CM”漲停，德科立盤中漲幅一度超過18%。三維通信（002115）、長飛光纖（601869）、特發(fā)信息（000070）等多股漲停。光刻機(jī)概念漲幅居前，上海新陽、茂萊光學(xué)、芯碁微裝、騰景科技漲逾10%，張江高科（600895）封板。液冷、PCB、玻纖等分支均有不俗表現(xiàn)，思泉新材（301489）大漲10%，勝宏科技（300476）午后觸及“20CM”漲停再創(chuàng)新高，英維克（002837）漲停創(chuàng)新高，崇達(dá)技術(shù)（002815）、金安國紀(jì)（002636）、鵬鼎控股（002938）、深南電路（002916）集體漲停，滬電股份（002463）漲9%創(chuàng)新高，工業(yè)富聯(lián)（601138）午后單邊拉升7%創(chuàng)新高。

　　國防軍工概念午后反轉(zhuǎn)，漲幅居前，華豐科技、菲利華（300395）、星網(wǎng)宇達(dá)（002829）等漲?；驖q超10%，思科瑞、航天環(huán)宇、宏達(dá)電子（300726）、華力創(chuàng)通（300045）等漲超8%。有色金屬概念也大漲，江南新材（603124）、翔鷺鎢業(yè)（002842）、中國稀土（000831）等漲停，金力永磁（300748）、鉑科新材（300811）、北方稀土（600111）、海星股份（603115）等漲超4%。

　　回踩后有望回歸上升通道

　　周四反彈后，市場整體從早盤個(gè)股普跌的狀態(tài)轉(zhuǎn)變?yōu)闈q多跌少，顯示市場在經(jīng)歷波動后多頭力量有所恢復(fù)，但全天成交額縮量也表明市場在當(dāng)前位置存在一定的觀望情緒。東吳證券認(rèn)為,這種情況下出現(xiàn)短期回調(diào)，本質(zhì)上是情緒向理性區(qū)間回歸的結(jié)果。良性回踩之后，市場有望重新回歸上升通道。

　　市場分析人士許江龍認(rèn)為：“大盤需要進(jìn)行技術(shù)性調(diào)整，單一上漲節(jié)奏難以持續(xù)。周三以及周四上午的大幅回調(diào)已經(jīng)有效釋放了市場情緒，主力資金借此機(jī)會進(jìn)行持倉結(jié)構(gòu)調(diào)整，減持高位品種并布局低位資產(chǎn)。前期漲幅過大的個(gè)股將逐步進(jìn)入震蕩下行通道，而估值處于低位的品種有望開啟估值修復(fù)行情?？苿?chuàng)板里面散戶少，大多是機(jī)構(gòu)資金，科創(chuàng)板指數(shù)再次大漲，有可能源于基金排名。等科創(chuàng)主升浪結(jié)束后，重點(diǎn)關(guān)注‘中特估’概念。目前，銀行、石油等高分紅板塊股價(jià)仍普遍低于凈資產(chǎn)價(jià)值，表明本輪上漲行情尚未結(jié)束?！?/p>

　　信達(dá)證券（601059）首席策略分析師樊繼拓表示：“目前市場各渠道資金流入持續(xù)改善，截至2025年8月20日，A股市場年內(nèi)整體呈現(xiàn)資金凈流入態(tài)勢，凈流入規(guī)模占自由流通市值比例介于1.7%至4.0%之間，經(jīng)口徑調(diào)整后確認(rèn)比例為2.1%。從月度數(shù)據(jù)看，7月凈流入6229億元(占比1.44%)，8月前20日凈流入2745億元(占比0.59%)，融資余額較2024年底增長2639億元，但ETF基金年內(nèi)凈流出766億元。上市公司回購與分紅規(guī)模分別達(dá)7671億元和2.07萬億元，產(chǎn)業(yè)資本凈減持處于2019年以來低位。預(yù)計(jì)后續(xù)融資余額增長、公募擴(kuò)容及IPO減速將持續(xù)改善資金面，險(xiǎn)資加大權(quán)益投資有望帶來新增量?！?/p>

　　巨豐投顧高級投資顧問陳宇恒認(rèn)為：“整體看，市場成交持續(xù)火爆，熱情整體較高，市場仍保持整體的活躍。從周三的急跌到周四的修復(fù)開啟，歷史總是驚人的相似。根據(jù)歷史牛市經(jīng)驗(yàn)來看，首次急跌后的修復(fù)往往呈現(xiàn)兩種典型路徑，一種是快速修復(fù)再創(chuàng)新高，另一種是修復(fù)后反復(fù)震蕩。無論哪種修復(fù)路徑，短期市場加速行情或迎來放緩，而進(jìn)入?yún)^(qū)間震蕩的概率大增。面對急跌后的修復(fù)行情，投資者需結(jié)合歷史經(jīng)驗(yàn)與當(dāng)前市場特征，根據(jù)自身情況科學(xué)應(yīng)對，避免陷入追漲殺跌的誤區(qū)。當(dāng)前A股的急跌修復(fù)，既延續(xù)了歷史牛市震蕩洗盤的共性特征，也因十年新高、萬億元成交等因素呈現(xiàn)新的特殊性。投資者需理性看待反彈，既要看到經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇與政策支撐帶來的長期機(jī)會，也要警惕短期資金博弈引發(fā)的波動風(fēng)險(xiǎn)。”