進(jìn)入四季度，私募機(jī)構(gòu)對(duì)國慶假期后A股市場(chǎng)行情的研判備受關(guān)注。

　　整體來看，私募機(jī)構(gòu)透露出較為積極的信號(hào)，對(duì)行情的延續(xù)性較為樂觀。同時(shí)，機(jī)構(gòu)提示稱，需平衡防御與進(jìn)攻，警惕部分科技股的估值壓力。

　　對(duì)未來市場(chǎng)相對(duì)樂觀

　　復(fù)勝資產(chǎn)表示，9月份市場(chǎng)除了科技股之外，其他板塊整體回歸到區(qū)間震蕩的走勢(shì)。這個(gè)階段，可能投資者對(duì)于未來市場(chǎng)會(huì)出現(xiàn)猶豫，復(fù)勝資產(chǎn)對(duì)于后續(xù)整體市場(chǎng)表現(xiàn)還是相對(duì)樂觀。復(fù)勝資產(chǎn)表示，更關(guān)注行業(yè)層面龍頭公司的盈利趨勢(shì)，目前可以看到一些“反內(nèi)卷”行業(yè)龍頭公司已經(jīng)出現(xiàn)了業(yè)績邊際改善的跡象，諸如工程機(jī)械、化工等。復(fù)勝資產(chǎn)認(rèn)為經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇的趨勢(shì)正在逐漸展開，對(duì)未來市場(chǎng)也更有信心。

　　復(fù)勝資產(chǎn)表示，在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型過程中，上市公司尤其是各行業(yè)龍頭企業(yè)成為社會(huì)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，在成本優(yōu)勢(shì)、渠道深度以及研發(fā)壁壘上都能持續(xù)領(lǐng)先。同時(shí)，依靠固定資產(chǎn)投資拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的時(shí)代逐漸過去，現(xiàn)金可獲得的純利息收入也會(huì)同步下降，這就給有盈利能力的企業(yè)帶來了溢價(jià)空間。

　　源樂晟資產(chǎn)認(rèn)為，中國資產(chǎn)依然值得深挖，雖然不少優(yōu)質(zhì)公司今年已經(jīng)獲利較大，后續(xù)難免出現(xiàn)波動(dòng)，但是優(yōu)質(zhì)公司的波動(dòng)更多意味著買入的機(jī)會(huì)。

　　淡水泉投資表示，近期A股的震蕩，更多是短期局部上漲過快后，資金與情緒階段性休整的表現(xiàn)。從流動(dòng)性結(jié)構(gòu)看，當(dāng)前資金流入仍以內(nèi)資機(jī)構(gòu)和存量投資者為主，外資及個(gè)人投資者尚未全面啟動(dòng)。與此同時(shí)，市場(chǎng)整體仍處于“進(jìn)水”大于“出水”的格局，充裕的流動(dòng)性不僅是市場(chǎng)穩(wěn)健運(yùn)行的基礎(chǔ)，也將為行情的延續(xù)提供支撐。

　　機(jī)構(gòu)建議平衡防御與進(jìn)攻

　　丹羿投資認(rèn)為，當(dāng)前市場(chǎng)行情的核心驅(qū)動(dòng)力，并非常規(guī)的經(jīng)濟(jì)周期，而是多重結(jié)構(gòu)性力量共同作用的結(jié)果。全球技術(shù)格局正在重構(gòu)，疊加全球流動(dòng)性持續(xù)寬松，共同推動(dòng)了這一輪以科技創(chuàng)新為核心的資產(chǎn)重估。

　　盡管中長期仍堅(jiān)定看好AI產(chǎn)業(yè)的成長空間，但丹羿投資也提示，短期需警惕情緒推動(dòng)下的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。展望未來，將重點(diǎn)關(guān)注AI云計(jì)算、國產(chǎn)算力產(chǎn)業(yè)鏈以及端側(cè)應(yīng)用等方向的機(jī)會(huì)，并持續(xù)深化產(chǎn)業(yè)研究，力求為組合挖掘出更具潛力的投資標(biāo)的。

　　展望后市，寧水資本表示，近期市場(chǎng)交投活躍度有所下降，投資需平衡防御與進(jìn)攻，關(guān)注三季報(bào)預(yù)增方向，同時(shí)警惕部分科技股的估值壓力。

　　從行業(yè)角度，源樂晟資產(chǎn)稱，今年的輪動(dòng)是很明顯的。新消費(fèi)、創(chuàng)新藥、科技、高股息等板塊輪番上漲，但是有一些又很快“熄火”?，F(xiàn)在不少投資者在游戲、儲(chǔ)能、科技板塊中“翻石頭”，尋找個(gè)股機(jī)會(huì)。源樂晟資產(chǎn)表示，近期做了內(nèi)部結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，適度降低科技股占比，加倉了制造業(yè)板塊，配置以科技、有色金屬、制造業(yè)、創(chuàng)新藥為主。