文丨尚揚(yáng)

　　今日，A股市場(chǎng)震蕩反彈，上證指數(shù)重上3900點(diǎn)，深證成指、北證50、創(chuàng)業(yè)板指、科創(chuàng)板指也相繼上漲，全市場(chǎng)超4600只個(gè)股上漲，78只個(gè)股收于漲停。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，隨著全球核心指數(shù)持續(xù)新高，A股也會(huì)繼續(xù)走“牛”，春節(jié)大行情值得期待。

　　熱點(diǎn)輪番活躍

　　滬指重上3900點(diǎn)

　　盤面上，全天熱點(diǎn)輪番活躍，蘋果產(chǎn)業(yè)鏈表現(xiàn)活躍，環(huán)旭電子漲停；算力概念持續(xù)強(qiáng)勢(shì)，“易中天”光模塊三巨頭攜手大漲；存儲(chǔ)芯片概念大幅拉升，大為股份、太極實(shí)業(yè)（600667）漲停；深地科技概念持續(xù)走強(qiáng)，神開股份、石化機(jī)械（000852）雙雙兩連板，正元地信等多股漲停。

　　10月9日上證指數(shù)再創(chuàng)10年新高后，市場(chǎng)振幅開始加大，指數(shù)在3900點(diǎn)上下反復(fù)橫跳，但整體來看其實(shí)并未真的回調(diào)。

　　對(duì)于市場(chǎng)的震蕩，《解密行業(yè)龍頭》主講人彭祖表示，“牛”不會(huì)走，指數(shù)會(huì)繼續(xù)新高，因?yàn)槿蚝诵闹笖?shù)都在創(chuàng)新高，這就是貝塔邏輯。

　　而早在今年年初，彭祖即表示，2025年的資本市場(chǎng)，如果要找一個(gè)時(shí)間去對(duì)標(biāo)，可以參考2020年。本周一的視頻中，彭祖再次談及此觀點(diǎn)。

　　2020年四季度，上證指數(shù)上漲7.92%，期間961只個(gè)股跑贏同期指數(shù)，164家公司累計(jì)漲幅超50%，39家公司股價(jià)翻倍上漲。彭祖認(rèn)為，2020年還只是結(jié)構(gòu)性牛市，當(dāng)前則處于大牛市行情，K線趨勢(shì)表明當(dāng)前較2020年更為完美，春節(jié)行情值得期待。AI科技、黃金都會(huì)有不錯(cuò)的投資收益。

　　科技是全球發(fā)展大方向

　　科技資產(chǎn)的催化因素還在不斷加強(qiáng)。

　　蘋果庫克宣布iPhone Air 國行版10月17 日開啟預(yù)定，10月22日開售。2025年三季度，全球智能手機(jī)回歸增長勢(shì)頭，蘋果iPhone創(chuàng)下史上最強(qiáng)三季度表現(xiàn)。

　　今日早盤，蘋果概念股迎來集體拉升，環(huán)旭電子、聞泰科技漲停，工業(yè)富聯(lián)、福立旺、洲明科技、東山精密等10余家公司日漲幅超5%，港股蘋果概念股亦是大漲。

　　另外，榮耀展示AI創(chuàng)新“機(jī)器人手機(jī)”，搭載可翻轉(zhuǎn)云臺(tái)攝像頭；微軟官宣Windows 11重大升級(jí)，通過更新Copilot語音和Copilot視覺功能，每臺(tái)Windows 11 PC都將成為一臺(tái)Copilot為中心的AI PC。消費(fèi)電子新品密集亮相，端側(cè)AI正在積攢勢(shì)能。

　　算力領(lǐng)域，OpenAI與博通將合作開發(fā)定制AI芯片和網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)機(jī)架；谷歌將在印度南部投資150億美元打造數(shù)據(jù)中心；甲骨文（OCI）將于2026年第三季度開始部署5萬枚AMD的GPU；貝萊德和英偉達(dá)斥資400 億美元收購數(shù)據(jù)中心；英偉達(dá)聯(lián)手Firmus Tech在澳大利亞建設(shè)大規(guī)模AI集群，標(biāo)志算力基建開始走向全球。此外，在臺(tái)積電三季度業(yè)績(jī)會(huì)中，其再次確定算力芯片5年CAGR將達(dá)到40%以上（此前英偉達(dá)提出）。

　　目前，A股科技資產(chǎn)自高點(diǎn)均已有顯著回撤，其主要源于風(fēng)險(xiǎn)偏好降低，但PCB、AI芯片、存儲(chǔ)等高景氣度方向基本面不改。

　　黃金投資需求可能進(jìn)一步增強(qiáng)

　　除了科技股，10月20日，黃金在上周五沖高回落后重拾升勢(shì)，現(xiàn)貨金再度刷新歷史新高，盤中一度升至4381美元上方。瑞銀全球財(cái)富管理策略師Sagar Khandelwal日前表示，越來越多的政治和貿(mào)易相關(guān)不確定性正在推動(dòng)金價(jià)近期的上漲勢(shì)頭，而實(shí)際利率下降、美元走軟、政府債務(wù)上升以及地緣政治動(dòng)蕩可能會(huì)在明年一季度前將金價(jià)推至每盎司4700美元，礦業(yè)股的表現(xiàn)將會(huì)更好。

　　“今年黃金上漲了60%以上，表現(xiàn)優(yōu)于所有主要資產(chǎn)類別，美國政府關(guān)門和貿(mào)易緊張局勢(shì)重新爆發(fā)，為黃金交易注入了新動(dòng)力?！彼麑懙??！半m然金價(jià)反彈的規(guī)模和速度可能意味著波動(dòng)性可能會(huì)從現(xiàn)在開始加劇，但我們?nèi)匀徽J(rèn)為，黃金是彈性投資策略的重要組成部分?！?/p>

　　瑞銀認(rèn)為，黃金投資需求可能會(huì)進(jìn)一步增強(qiáng)，央行購買量仍在上升，今年全球黃金需求應(yīng)該會(huì)達(dá)到4850噸左右，這是2011年以來的最高水平?！叭绻饺送顿Y者開始將持有的美國國債分散到黃金上，這是各國央行的一種趨勢(shì)，現(xiàn)貨價(jià)格可能會(huì)被推得更高。由于經(jīng)濟(jì)、地緣政治和政策的不確定性依然存在，我們預(yù)計(jì)資金將繼續(xù)流入黃金，這可能刺激金價(jià)進(jìn)一步上漲至每盎司4700美元?！蓖瑫r(shí)Sagar Khandelwal還表示，投資者可考慮配置精選黃金礦業(yè)公司的股票，因?yàn)槲磥砹鶄€(gè)月這些公司的現(xiàn)金流增長速度可能會(huì)超過金價(jià)的上漲速度。

　　對(duì)于黃金，彭祖也長期保持了多頭觀點(diǎn)，他認(rèn)為黃金的上漲趨勢(shì)是以年為單位的，雖然短期會(huì)有回調(diào)，但長期來看更是將金價(jià)看高至5000美元/盎司。黃金長期定價(jià)缺乏錨點(diǎn)，主要受兩大因素驅(qū)動(dòng)：一是美元實(shí)際利率預(yù)期變化影響機(jī)構(gòu)投資者購買黃金ETF；二是美元信用風(fēng)險(xiǎn)，驅(qū)動(dòng)央行購買實(shí)物黃金，央行購金是支撐金價(jià)長線的核心因素。