近日，*ST長(zhǎng)藥（300391）等多股或者股東被立案調(diào)查，原因涉及財(cái)務(wù)造假、違規(guī)減持等，長(zhǎng)牙帶刺的強(qiáng)監(jiān)管已成為資本市場(chǎng)的新常態(tài)。嚴(yán)管是對(duì)市場(chǎng)的一種厚愛(ài)，持續(xù)的監(jiān)管風(fēng)暴對(duì)市場(chǎng)估值體系產(chǎn)生重大影響，市場(chǎng)生態(tài)持續(xù)優(yōu)化，投資環(huán)境更加安全，為A股指數(shù)行穩(wěn)致遠(yuǎn)提供了重要條件。

　　今年以來(lái)，A股三大指數(shù)集體穩(wěn)步上行，投資者對(duì)慢牛行情的認(rèn)可度越來(lái)越高。究其原因，與資本市場(chǎng)的強(qiáng)監(jiān)管政策持續(xù)加碼不無(wú)關(guān)系。

　　從5月發(fā)布《關(guān)于嚴(yán)格公正執(zhí)法司法服務(wù)保障資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》，到10月《關(guān)于加強(qiáng)資本市場(chǎng)中小投資者保護(hù)的若干意見(jiàn)》的出臺(tái)，強(qiáng)監(jiān)管政策已形成一套連貫的組合拳。

　　投資者的信心足不足，直接關(guān)系到A股市場(chǎng)的走勢(shì)穩(wěn)不穩(wěn)。嚴(yán)管讓投資者的權(quán)益得到更好的保障，安全感更多，投資信心自然更足。

　　通過(guò)數(shù)字化、智能化監(jiān)管，上市公司存在的問(wèn)題能夠更早地被發(fā)現(xiàn)。小問(wèn)題快速整改，防范風(fēng)險(xiǎn)由小變大，讓更多上市公司及早回歸到合法合規(guī)經(jīng)營(yíng)的正常軌道。

　　大問(wèn)題則及時(shí)出手，一查到底。以“零容忍”的姿態(tài)嚴(yán)厲打擊財(cái)務(wù)造假、欺詐發(fā)行、市場(chǎng)操縱和內(nèi)幕交易等惡性違法行為，維護(hù)公開(kāi)公平公正的市場(chǎng)秩序。

　　此外，對(duì)上市公司或者相關(guān)責(zé)任方進(jìn)行全方位、立體化追責(zé)，通過(guò)重罰打疼、打怕違法違規(guī)者，強(qiáng)化執(zhí)法震懾效應(yīng)，明確監(jiān)管紅線。

　　強(qiáng)監(jiān)管最直接的效應(yīng)就是凈化市場(chǎng)環(huán)境，從上市到退市，全鏈條重塑市場(chǎng)生態(tài)。在入口端，提升對(duì)IPO企業(yè)現(xiàn)場(chǎng)檢查的比例，強(qiáng)調(diào)申報(bào)即擔(dān)責(zé)，嚴(yán)把上市質(zhì)量關(guān)，從源頭上保證上市公司的質(zhì)量；在出口端，則依法依規(guī)堅(jiān)持應(yīng)退盡退，加速劣質(zhì)企業(yè)出清。

　　引進(jìn)的是高成長(zhǎng)性的優(yōu)秀公司，退出的是投資價(jià)值很低的問(wèn)題股，一進(jìn)一出之間，上市公司質(zhì)量得以持續(xù)優(yōu)化，對(duì)于A股產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整以及盈利能力的提升同樣大有好處。

　　“殼”不再香，“故事”難講。嚴(yán)管之下，A股市場(chǎng)的估值邏輯已然生變。

　　越來(lái)越多的投資者意識(shí)到了問(wèn)題股的高風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)，對(duì)其避而遠(yuǎn)之。問(wèn)題股的股價(jià)“跌跌不休”，恰恰說(shuō)明絕大多數(shù)投資者開(kāi)始選擇用腳投票。

　　取而代之的是，更多投資者向績(jī)優(yōu)股、成長(zhǎng)股轉(zhuǎn)向。核心資產(chǎn)強(qiáng)者恒強(qiáng)的股價(jià)表現(xiàn)，說(shuō)明更加聚焦業(yè)績(jī)和成長(zhǎng)性的價(jià)值投資理念逐步強(qiáng)化。

　　強(qiáng)監(jiān)管之下A股各方生態(tài)正在形成正向的連鎖反應(yīng)。分紅潮、回購(gòu)潮頻現(xiàn)，上市公司主動(dòng)回報(bào)投資者的意識(shí)不斷增強(qiáng)；上市公司質(zhì)量不斷提升，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化；中長(zhǎng)期資金持續(xù)入市，短線資金日趨活躍，日成交金額常態(tài)化維持在2萬(wàn)億元左右。

　　多重利好相互疊加，讓A股韌性更足、走得更穩(wěn)，而這正是強(qiáng)監(jiān)管的初衷。

　　北京商報(bào)評(píng)論員董亮