A股上市公司并購(gòu)重組持續(xù)火熱。數(shù)據(jù)顯示，截至11月18日，今年以來(lái)，上市公司披露的重大重組事件有257單（含首次披露和進(jìn)展披露），其中構(gòu)成重大資產(chǎn)重組的有223單。

　　2024年9月24日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于深化上市公司并購(gòu)重組市場(chǎng)改革的意見(jiàn)》（以下簡(jiǎn)稱“并購(gòu)六條”）。一年多來(lái)，我國(guó)資本市場(chǎng)并購(gòu)重組活躍度明顯提升，半導(dǎo)體、生物醫(yī)藥等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)成為并購(gòu)重組的主要領(lǐng)域，科技板塊并購(gòu)重組規(guī)模顯著增加，推動(dòng)企業(yè)向新質(zhì)生產(chǎn)力方向轉(zhuǎn)型升級(jí)，尤其是“硬科技”企業(yè)成為并購(gòu)的重點(diǎn)對(duì)象。

　　并購(gòu)重組“多點(diǎn)開(kāi)花”

　　11月以來(lái)，上市公司并購(gòu)重組“多點(diǎn)開(kāi)花”，并購(gòu)重組正成為上市公司轉(zhuǎn)型突破、高質(zhì)量發(fā)展的“加速器”。

　　11月16日晚間，上海復(fù)旦微電子集團(tuán)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“復(fù)旦微電”）發(fā)布公告稱，上海國(guó)盛集團(tuán)投資有限公司（以下簡(jiǎn)稱“國(guó)盛投資”）擬以協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式受讓第一大股東所持的12.99%股份。此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成后，國(guó)盛投資將成為復(fù)旦微電第一大股東。本次轉(zhuǎn)讓完成后，上市公司仍然為無(wú)控股股東、無(wú)實(shí)際控制人狀態(tài)。本次交易不會(huì)對(duì)上市公司的經(jīng)營(yíng)管理構(gòu)成重大影響，不涉及要約收購(gòu)。

　　公開(kāi)資料顯示，復(fù)旦微電是國(guó)內(nèi)從事超大規(guī)模集成電路設(shè)計(jì)、開(kāi)發(fā)、生產(chǎn)（測(cè)試）和提供系統(tǒng)解決方案的專業(yè)公司。國(guó)盛投資主要從事投資與資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，其控股股東為上海國(guó)盛（集團(tuán)）有限公司，實(shí)際控制人為上海市國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)。

　　11月17日，廈門嘉戎技術(shù)（301148）股份有限公司發(fā)布公告稱，正籌劃收購(gòu)杭州藍(lán)然控股權(quán)，并募集配套資金，預(yù)計(jì)構(gòu)成重大資產(chǎn)重組。公司股票自11月17日起停牌。公開(kāi)資料顯示，杭州藍(lán)然成立于2009年9月，是一家以離子交換膜和電滲析技術(shù)為核心的國(guó)家級(jí)高新技術(shù)企業(yè)，總部位于杭州市余杭區(qū)，主要從事氣體、液體分離及純凈設(shè)備制造與環(huán)境保護(hù)專用設(shè)備制造等業(yè)務(wù)。

　　11月17日，【珠免集團(tuán)(600185)、股吧】（600185）發(fā)布公告稱，公司擬向投捷控股轉(zhuǎn)讓其持有的格力房產(chǎn)100%股權(quán)，交易價(jià)格為55.18億元。本次交易構(gòu)成重大資產(chǎn)重組。根據(jù)公告，交易完成后，珠免集團(tuán)將加快完成全面去地產(chǎn)化，更加聚焦于以免稅業(yè)務(wù)為核心的大消費(fèi)業(yè)務(wù)。未來(lái)，公司將錨定大消費(fèi)戰(zhàn)略主航道，全力打造立足粵港澳、輻射全國(guó)、面向國(guó)際的大消費(fèi)產(chǎn)業(yè)集團(tuán)，邁入高質(zhì)量發(fā)展新階段。

　　據(jù)尚普咨詢統(tǒng)計(jì)，10月，A股首次披露并購(gòu)重組事件44起，涉及金額約181.72億元，上交所與深交所主板合計(jì)貢獻(xiàn)近七成交易額。創(chuàng)業(yè)板在項(xiàng)目數(shù)量上拔得頭籌，顯示出較高的活躍度。從交易金額區(qū)間來(lái)看，10月A股披露的44起并購(gòu)重組交易中，有40筆交易金額在10億元以下，4筆交易金額在10億元以上。

　　“并購(gòu)六條”激發(fā)市場(chǎng)活力

　　在一系列支持政策的推動(dòng)下，A股并購(gòu)重組市場(chǎng)活躍度持續(xù)攀升。數(shù)據(jù)顯示，“并購(gòu)六條”發(fā)布以來(lái)，滬市公司披露各類并購(gòu)交易超過(guò)1000單，其中，重大資產(chǎn)重組115單，同比增長(zhǎng)138%。

　　“并購(gòu)六條”在鼓勵(lì)并購(gòu)重組、提升審核效率、豐富支付方式、提高重組估值包容性等多個(gè)方面作出部署?！安①?gòu)六條”提出，支持上市公司向新質(zhì)生產(chǎn)力方向轉(zhuǎn)型升級(jí)。中國(guó)證監(jiān)會(huì)將積極支持上市公司圍繞戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、未來(lái)產(chǎn)業(yè)等進(jìn)行并購(gòu)重組，包括開(kāi)展基于轉(zhuǎn)型升級(jí)等目標(biāo)的跨行業(yè)并購(gòu)、有助于補(bǔ)鏈強(qiáng)鏈和提升關(guān)鍵技術(shù)水平的未盈利資產(chǎn)收購(gòu)以及支持“兩創(chuàng)”板塊公司并購(gòu)產(chǎn)業(yè)鏈上下游資產(chǎn)等，引導(dǎo)更多資源要素向新質(zhì)生產(chǎn)力方向聚集。

　　近兩年，尤其是“并購(gòu)六條”發(fā)布后，半導(dǎo)體領(lǐng)域的并購(gòu)活躍度顯著提升。中芯聚源董事長(zhǎng)高永崗近日表示，半導(dǎo)體領(lǐng)域的并購(gòu)邏輯與國(guó)家戰(zhàn)略相契合，政策對(duì)交易形式及支付方式的包容度顯著提升，為并購(gòu)重組提供了有力支撐。

　　并購(gòu)重組不僅是優(yōu)化資源配置的重要手段，也是推動(dòng)提高上市公司質(zhì)量和投資價(jià)值的重要引擎。國(guó)信證券黨委委員、副總裁魯偉認(rèn)為，“并購(gòu)六條”發(fā)布后，并購(gòu)交易的產(chǎn)業(yè)邏輯愈發(fā)清晰，呈現(xiàn)出“主業(yè)強(qiáng)化為主、跨界轉(zhuǎn)型為輔”的格局。

　　地方頻出并購(gòu)重組利好政策

　　自“并購(gòu)六條”出臺(tái)以來(lái)，多地發(fā)文鼓勵(lì)并購(gòu)重組，北京、深圳、上海、安徽等地已出臺(tái)支持企業(yè)并購(gòu)的文件或政策舉措。

　　10月29日，北京市發(fā)布了“并購(gòu)十九條”，即《關(guān)于助力并購(gòu)重組促進(jìn)上市公司高質(zhì)量發(fā)展的意見(jiàn)》，包括明確重點(diǎn)方向，聚焦首都功能定位靶向發(fā)力；堅(jiān)持市場(chǎng)主導(dǎo)，充分調(diào)動(dòng)經(jīng)營(yíng)主體積極性；發(fā)揮政府引導(dǎo)作用，助力提升交易效率與效果；注重系統(tǒng)建設(shè)，打造一流生態(tài)體系；依法加強(qiáng)監(jiān)管，切實(shí)做好風(fēng)險(xiǎn)防范；加強(qiáng)組織保障，持續(xù)提升發(fā)展質(zhì)效。

　　10月22日，深圳市出臺(tái)《深圳市推動(dòng)并購(gòu)重組高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)方案（2025—2027年）》（以下簡(jiǎn)稱《行動(dòng)方案》），為深圳未來(lái)3年的并購(gòu)重組市場(chǎng)繪制了清晰的路線圖。《行動(dòng)方案》聚焦“20+8”產(chǎn)業(yè)集群，支持戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)鏈主企業(yè)、龍頭上市公司開(kāi)展上下游并購(gòu)，收購(gòu)未盈利優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)以強(qiáng)鏈補(bǔ)鏈和提升關(guān)鍵技術(shù)水平；鼓勵(lì)未來(lái)產(chǎn)業(yè)通過(guò)并購(gòu)實(shí)現(xiàn)規(guī)模擴(kuò)張與技術(shù)突破。

　　魯偉認(rèn)為，近期，深圳、廣州等地出臺(tái)并購(gòu)重組支持政策，緊扣兩條核心主線：一是鼓勵(lì)上市公司圍繞本地優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)及戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)實(shí)施并購(gòu)重組，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)；二是鼓勵(lì)鏈主企業(yè)通過(guò)產(chǎn)業(yè)整合提升市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，鼓勵(lì)傳統(tǒng)企業(yè)通過(guò)并購(gòu)新質(zhì)生產(chǎn)力實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。

　　分析人士認(rèn)為，全國(guó)多地政府出臺(tái)政策鼓勵(lì)并購(gòu)重組，顯示出地方對(duì)于優(yōu)化資源配置、推動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)的重視。通過(guò)并購(gòu)重組，不僅可以加速產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，還能促進(jìn)企業(yè)間的協(xié)同效應(yīng)，提高整體競(jìng)爭(zhēng)力。各地并購(gòu)政策的出臺(tái)，對(duì)于構(gòu)建更加活躍、高效的并購(gòu)重組市場(chǎng)生態(tài)具有積極意義。