(記者汪友若)日前，匯豐前海證券研究部總經(jīng)理兼中國區(qū)股票策略研究主管孫瑜對2025年A股市場進行了回顧，并預(yù)測了2026年市場的潛在特點。

　　回顧2025年市場，孫瑜認為科技股(尤其是AI相關(guān)的科技股)表現(xiàn)最佳，且科技行情主要經(jīng)歷了三個階段：首先是由創(chuàng)新所驅(qū)動的上漲，DeepSeek-R1的出現(xiàn)引發(fā)全球關(guān)注，市場重新定價中國創(chuàng)新能力；其次是由流動性所驅(qū)動的上漲，這主要得益于公募基金發(fā)行回暖和保險資金持續(xù)流入，這一輪上漲發(fā)生在4月初外部沖擊導(dǎo)致市場回調(diào)之后；最后是由盈利所驅(qū)動的上漲，2025年第三季度A股公司盈利總額同比強勁增長11.5%，本輪上漲自9月開始。

　　匯豐前海證券認為，2026年中國股市有望維持韌性。主要原因包括中國創(chuàng)新能力不斷提升且處于領(lǐng)先地位；居民存款搬家、公募基金發(fā)行回暖、險資流入帶來充足流動性；以及2026年盈利一致預(yù)期的上修。