央廣網(wǎng)北京12月22日消息（記者 牛谷月）2025年，深市并購重組市場呈現(xiàn)“量”“質(zhì)”齊升態(tài)勢。數(shù)據(jù)顯示，2025年以來（截至12月19日），深市新增披露并購重組1104單，金額合計5537億元，同比分別增長54%和55%；其中，新增披露重大資產(chǎn)重組更是突破百單，同比增長60%。

　　“產(chǎn)業(yè)并購+新質(zhì)生產(chǎn)力”雙輪驅(qū)動

　　央廣財經(jīng)記者梳理發(fā)現(xiàn)，深市109單重大資產(chǎn)重組中，產(chǎn)業(yè)并購占比八成，新質(zhì)生產(chǎn)力標(biāo)的占比七成，集中在半導(dǎo)體、信息技術(shù)、裝備制造等行業(yè)。

　　例如，電投產(chǎn)融（000958）（000958.SZ）置入電投集團核電資產(chǎn)，交易作價554億元，搭建核電運營平臺，助力綠色低碳發(fā)展；華天科技（002185）（002185.SZ）收購半導(dǎo)體商華羿微電，切入功率器件領(lǐng)域，一定程度上優(yōu)化了上市公司產(chǎn)業(yè)布局。

　　“標(biāo)桿案例+首單突破”持續(xù)涌現(xiàn)

　　2025年以來，深市并購重組市場活躍，一批具有代表性的標(biāo)桿案例和首單突破持續(xù)涌現(xiàn)，市場創(chuàng)新實踐不斷豐富。

　　企業(yè)跨界并購助力轉(zhuǎn)型升級，如匯綠生態(tài)（001267）（001267）跨界收購鈞恒科技，切入高端光模塊領(lǐng)域，打造“園林工程+光通信”雙主業(yè)驅(qū)動格局。

　　部分企業(yè)也審慎收購未盈利資產(chǎn)，如分眾傳媒（002027）（002027）收購新潮傳媒，進一步提升媒體覆蓋密度。

　　“并購六條”以來，深市首單“A吸B”成功落地。海聯(lián)訊（300277）（300277）吸收合并杭汽輪B（200771），優(yōu)化國有資本布局，助力解決B股歷史遺留問題。

　　在交易方式上，企業(yè)靈活運用多種支付工具以增強方案彈性，例如光庫科技（300620）（300620）收購安捷綜合采用發(fā)行股份、定向可轉(zhuǎn)債及現(xiàn)金支付等方式完成交易。

　　此外，通過設(shè)置分期支付條款，可實現(xiàn)業(yè)績承諾與激勵機制的結(jié)合，如信邦智能（301112）（301112）并購英迪芯微，分兩期支付股份對價，其中第二期6100萬元股份在對賭業(yè)績達成后支付，有效綁定管理層與公司長期發(fā)展。

　　“審核效率”與“方案質(zhì)量”并重

　　2025年以來，深市并購重組市場保持活躍，效率與結(jié)構(gòu)同步優(yōu)化。

　　一方面，深市重大資產(chǎn)重組實現(xiàn)數(shù)量、速度“雙提升”，全年累計受理重大資產(chǎn)重組41單，同比增長273%；審核通過15單，同比增長114%。其中，受理至重組委審議通過的平均時長同比縮短22%，例如TCL科技（000100）（000100）收購華星半導(dǎo)體少數(shù)股權(quán)項目，從受理到過會僅用時61個自然日，交易完成后進一步鞏固了其在顯示面板領(lǐng)域的領(lǐng)先地位。

　　另一方面，小步并購、嵌入式并購持續(xù)活躍，成為市場重要組成部分。2025年以來，深市新增披露未達重大資產(chǎn)重組標(biāo)準(zhǔn)的現(xiàn)金并購達995單，占同期并購總數(shù)約90%。此類并購圍繞主業(yè)開展，節(jié)奏靈活、整合高效，在推動上市公司強鏈補鏈、提升發(fā)展質(zhì)量方面作用顯著。以立訊精密（002475）（002475）為例，其上市后累計開展嵌入式并購超20次，市值從約70億元增長至超4000億元，逐步成長為蘋果產(chǎn)業(yè)鏈中的核心企業(yè)之一。

　　政策加碼為上市公司并購重組保駕護航

　　并購重組作為資本市場核心功能之一，在優(yōu)化資源配置效率、培育新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展、推動產(chǎn)業(yè)整合升級、提升上市公司質(zhì)量和投資價值等方面，發(fā)揮著愈發(fā)重要的作用。近年來，政策層面持續(xù)優(yōu)化，為并購重組市場健康發(fā)展提供了有力支持。

　　2024年9月24日，證監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于深化上市公司并購重組市場改革的意見》（以下簡稱“并購六條”），支持上市公司向新質(zhì)生產(chǎn)力方向轉(zhuǎn)型升級，鼓勵加強產(chǎn)業(yè)整合，進一步提高監(jiān)管包容度，提升重組市場交易效率。2025年5月16日，證監(jiān)會修訂發(fā)布《重大資產(chǎn)重組管理辦法》，細(xì)化“并購六條”有關(guān)改革舉措。深交所同步修訂審核規(guī)則及配套指南，優(yōu)化監(jiān)管審核機制，完善分類監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，加強服務(wù)引導(dǎo)力度，支持上市公司依規(guī)高效開展并購重組。

　　央廣財經(jīng)記者了解到，接下來，深交所將繼續(xù)深入落實“并購六條”，積極發(fā)揮平臺作用，優(yōu)化監(jiān)管服務(wù)效能，凝聚市場各方合力，加快推動更多重組標(biāo)桿性項目落地，進一步支持上市公司通過并購重組做優(yōu)做強。同時，加大對并購重組內(nèi)幕交易、利益輸送等違法違規(guī)行為的打擊力度，切實增強并購重組市場改革成效。