今年以來，A股上市公司掀起重組熱潮，也不乏一些重組終止案例。重組股確實存在價值重估的預期，但并非短期的一蹴而就。期間，重組能否順利實施以及實施后是否達到預期，都直接影響到價值重估的進程和程度。

　　重組股之所以備受關注，關鍵在于其蘊含著價值重估的預期。從理論上講，通過資產置換、并購重組等方式，上市公司可以整合優(yōu)質資源，提升盈利能力，甚至“脫胎換骨”，進而推動股價上漲，實現(xiàn)價值的重估。然而，重組股的價值重估并非短期行為，而是一個充滿不確定性的長期過程。

　　重組能否順利實施，是影響上市公司價值重估的首要因素。重組過程涉及眾多環(huán)節(jié)，其中任何一個環(huán)節(jié)出現(xiàn)問題都可能影響重組的進程，或者導致重組失敗。在重組過程中，市場環(huán)境變化、估值等核心交易條款沒談攏，都是重組終止的常見原因。

　　在審批環(huán)節(jié)，監(jiān)管部門對重組的審核標準日益嚴格，若重組方案不符合相關政策法規(guī)要求，可能難以獲得通過。另外，個別股票在重組過程中可能涉嫌違法違規(guī)，并因此被立案調查，也可能直接影響到重組的成敗。

　　無論何種原因，一旦重組終止，前期市場對重組股的預期將化為泡影，股價也會隨之大幅下跌，投資者將遭受損失。

　　即便重組順利實施，重組后的預期效果如何也直接影響到價值重估的程度。如果整合不順利，可能出現(xiàn)1+1　　面對重組股的價值重估預期，投資者應保持理性的態(tài)度。不能僅僅因為某公司宣布重組就盲目買入其股票，而應該深入研究重組方案，評估重組的可行性和潛在風險，關注重組后的整合計劃和市場前景。

　　同時，投資者要對重組股的走勢作出理性判斷。尤其對于股價已經漲幅巨大的重組股，投資者更應警惕重組效果不及市場預期的風險。如果在重組正式完成之前標的股票漲幅巨大，投資者應該高度警惕可能的股價回落風險，畢竟股價漲幅提前透支業(yè)績預期之后，大概率會出現(xiàn)向下的估值回歸。

　　此外，投資者應該多角度去判斷重組完成之后的股票是否完成了徹底的“蛻變”。除了業(yè)績是否大幅提升之外，還需要關注現(xiàn)金分紅等指標。

　　重組股的價值重估是一個復雜而漫長的過程，成功的重組是推動上市公司發(fā)展、提升市場價值的有效方式，其中有機遇也有挑戰(zhàn)，而投資者要時刻保持理性。

　　北京商報評論員周科競