中信建投：繼續(xù)看好跨年行情

　　A股跨年行情如期展開，今年元旦市場(chǎng)面臨的流動(dòng)性環(huán)境和匯率環(huán)境明顯好于前兩年。人民幣匯率保持強(qiáng)勁，有利的外部環(huán)境或?qū)⑼苿?dòng)A股元旦后迎來“開門紅”行情。

　　同時(shí)國(guó)內(nèi)流動(dòng)性環(huán)境整體寬松，也有利于跨年行情的展開。人民幣升值、科技板塊利好集中釋放、宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)期改善及資金面積極信號(hào)等多重利好共同推動(dòng)港股開年大漲，這些利好也同樣有望推動(dòng)A股跨年行情的繼續(xù)演繹。

　　期貨保證金上調(diào)，貴金屬正在迎來多空對(duì)決，尤其是對(duì)于杠桿交易較多，市場(chǎng)規(guī)模遠(yuǎn)小于黃金的白銀來說，價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)非常大。

　　全球科技股共振上行，半導(dǎo)體、AI芯片是行情核心，國(guó)內(nèi)政策上，國(guó)補(bǔ)新增智能眼鏡、智能家居，國(guó)家創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金正式啟動(dòng)，利好科技成長(zhǎng)賽道和主題熱點(diǎn)演繹。建議行業(yè)關(guān)注半導(dǎo)體、AI、非銀、新能源、機(jī)械設(shè)備；中長(zhǎng)期看好：有色(工業(yè)金屬、小金屬)、創(chuàng)新藥等；主題關(guān)注商業(yè)航天、核電、人形機(jī)器人、海南(免稅)。

　　華西證券：春季躁動(dòng)提前啟動(dòng)，牛市格局依舊未改

　　春季躁動(dòng)提前，牛市格局依舊未改。2026年是多個(gè)正面因素疊加的“大年”，牛市基礎(chǔ)仍扎實(shí)，且春季躁動(dòng)已提前演繹：

　　一是宏觀政策周期來看，2026年作為“十五五”開局之年，多部門正密集出臺(tái)配套產(chǎn)業(yè)政策和投資規(guī)劃，同時(shí)財(cái)政貨幣政策的協(xié)同發(fā)力，為市場(chǎng)營(yíng)造了友好的流動(dòng)性環(huán)境；

　　二是資金層面，去年12月以股票型ETF為代表的機(jī)構(gòu)資金出現(xiàn)搶跑，后續(xù)保險(xiǎn)資金“開門紅”疊加匯率升值驅(qū)動(dòng)下外資回流，增量資金入市有望強(qiáng)化春季行情趨勢(shì)；

　　三是基本面預(yù)期與產(chǎn)業(yè)周期來看，隨著PPI降幅收窄，預(yù)計(jì)2026年企業(yè)盈利進(jìn)入溫和復(fù)蘇通道，對(duì)盈利拐點(diǎn)的博弈將成為行情的重要支撐。

　　瑞銀證券：A股公司盈利增速將攀升至8%

　　瑞銀證券中國(guó)股票策略分析師孟磊展望，2026年，名義GDP(國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值)增速提升、PPI(工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù))跌幅收窄將推動(dòng)企業(yè)營(yíng)收增長(zhǎng)；疊加支持政策落地與“反內(nèi)卷”進(jìn)程深化帶動(dòng)利潤(rùn)率修復(fù)，預(yù)計(jì)全部A股公司盈利增速有望進(jìn)一步攀升至8%。

　　孟磊表示，當(dāng)前A股市場(chǎng)的股權(quán)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)仍高于歷史均值，而其它新興市場(chǎng)股市顯著低于長(zhǎng)期均值。中期來看，增量的宏觀政策、A股盈利增長(zhǎng)加速疊加無風(fēng)險(xiǎn)利率下行、居民存款持續(xù)往股市“搬家”、長(zhǎng)線資金持續(xù)凈流入股市以及市值管理改革的持續(xù)推進(jìn)，將助力A股市場(chǎng)估值進(jìn)一步上行。