本周股市的跌宕起伏，讓筆者想起了一首歌《馬兒啊，你慢些走》。2026年是丙午馬年，雖春節(jié)尚未到來，上證指數(shù)便迫不及待地馬蹄飛揚，將年開盤點位3986點踩在腳下，來到4200點整數(shù)關(guān)口，市場的日成交額接近4萬億元。筆者見過牛市，但沒見過如此牛氣沖天的走勢。于是，監(jiān)管部門開始對市場進行“降溫”了。

　　一是幾乎所有被熱炒的個股都不約而同地發(fā)布公告，提醒投資者注意風(fēng)險。從行業(yè)角度看，商業(yè)航天、芯片、人工智能等領(lǐng)域最為集中，公告的要點主要是，公司在行業(yè)中只是一個新兵，未能產(chǎn)生商業(yè)利益，只是做了前期布局，在往后的日子里具有不確定性。如果只是一家或幾家公司提示風(fēng)險，還算是個案的話，那么，幾乎所有被熱炒的個股都像約定好了似的同時提示風(fēng)險，若仍視而不見，便是對監(jiān)管信號的漠視。

　　二是適時調(diào)高兩融比例。此前80萬元市值可以融資100萬元，現(xiàn)在要融資100萬元，市值也需要達到100萬元，但只對新兩融客戶適用新規(guī)。新規(guī)實際上是很溫和的，但重要的看點還不在于此，而是新規(guī)出臺的時間。從本周三午盤休市期間出臺新規(guī)，就可以看出新規(guī)出臺有緊迫性。受此影響，上證指數(shù)那一串具有標志性的跨年度連陽就此告一段落，大盤出現(xiàn)了強勢震蕩行情。

　　借此機會，我們不妨重溫一下不同時期管理層對股市的基調(diào)。20年前的股市基調(diào)是：穩(wěn)中有漲、漲幅有限；前幾年的基調(diào)是：規(guī)范、透明、開放、有活力、有韌性；2025年又提出：防止股市大起大落、暴漲暴跌。由此可見，管理層在不同時期的表述，核心都是相通的：只有穩(wěn)扎穩(wěn)打，股市才能健康發(fā)展。

　　筆者認為，看得見的手與看不見的手對股市的適度干預(yù)，實際上對后市走勢更為有利?！?.24”這波牛市行情，只有充分夯實其上漲基礎(chǔ)才能走得更好、走得更遠。一個不容忽視的事實是，從技術(shù)指標看，上證指數(shù)遠離年線的走勢，最終是會被拉回到年線附近的位置的。目前上證指數(shù)的年線在3600點附近，并以緩慢的速率向上延伸，而本周上證指數(shù)最高行至4190點，高于年線近600點，這意味著上方堆積著巨量的獲利籌碼。因此，與其日后以踩踏式方式進行調(diào)整，還不如主動調(diào)整，修復(fù)各項技術(shù)指標，這樣牛市行情才能走得更高、更遠。

　　在年初短短的兩個交易周里，上證指數(shù)的上下空間已經(jīng)漸次打開，其上下207點的空間都不會是今年全年的運行空間。換言之，4190點不會是今年上證指數(shù)的上影線高點，3983點也不可能是今年上證指數(shù)下影線的低點。所以，市場的機會就存在于這樣的震蕩空間之中。

　　馬年即將來臨，A股這匹馬兒啊，你要慢些走噢慢些走，我們要把這壯麗的股市看個夠。