首先聚焦指數(shù)走勢(shì)分析，近期指數(shù)呈現(xiàn)明顯的震蕩拉扯態(tài)勢(shì)。從上證指數(shù)表現(xiàn)來看，每日維持震蕩運(yùn)行，漲幅微弱，單日漲幅僅0.14%便陷入停滯。關(guān)于指數(shù)是否具備加速條件，需結(jié)合技術(shù)面特征及前期判斷逐步推演。需明確的是，本人對(duì)市場(chǎng)保持樂觀態(tài)度已持續(xù)數(shù)月，早在12月份便提及對(duì)2026年市場(chǎng)走勢(shì)抱有期待。雖對(duì)市場(chǎng)前景秉持積極預(yù)期，但在趨勢(shì)確認(rèn)過程中仍需保持謹(jǐn)慎，此前市場(chǎng)連續(xù)收出17根或18根陽線的強(qiáng)勢(shì)階段，便強(qiáng)調(diào)過通過日線底分型確認(rèn)趨勢(shì)的核心方法。

　　該方法核心在于通過底分型確認(rèn)前期高點(diǎn)（約4035點(diǎn)附近）的突破有效性，當(dāng)前趨勢(shì)確認(rèn)已進(jìn)入關(guān)鍵階段。從日線形態(tài)來看，底分型雛形已現(xiàn)，但尚未完全確認(rèn)，核心原因有二。其一，底分型本質(zhì)為三根K線的組合形態(tài)，與K線陰陽屬性及實(shí)體大小無必然關(guān)聯(lián)，但結(jié)合實(shí)操經(jīng)驗(yàn)，第三根K線的實(shí)體強(qiáng)度至關(guān)重要，理想狀態(tài)下需站上第二根K線的上影線位置。此處K線編號(hào)需修正，按順序劃分應(yīng)為1號(hào)、2號(hào)、3號(hào)、4號(hào)K線，當(dāng)前扮演3號(hào)K線角色的標(biāo)的，雖上影線長(zhǎng)度超過1號(hào)K線，但未能有效站上2號(hào)K線的上影線，強(qiáng)度不足。

　　其二，按照技術(shù)面推演邏輯，若3號(hào)K線強(qiáng)度不足，需觀察4號(hào)K線能否站上3號(hào)K線的上影線以補(bǔ)全強(qiáng)度。從實(shí)際走勢(shì)來看，4號(hào)K線雖創(chuàng)下階段新高，但仍未能站穩(wěn)3號(hào)K線的上影線位置，導(dǎo)致底分型的有效性存疑。不過從形態(tài)本質(zhì)而言，底分型結(jié)構(gòu)已初步形成，綜合判斷2號(hào)K線最終完成確認(rèn)的概率較高，已超過50%。

　　若該底分型確認(rèn)完成，從技術(shù)分析角度出發(fā)，無論短期市場(chǎng)呈現(xiàn)何種震蕩態(tài)勢(shì)，均大概率延續(xù)上行趨勢(shì)并突破前期新高。至于趨勢(shì)演繹過程中是否會(huì)出現(xiàn)持續(xù)拉扯、階段性走弱等情形，需邊走邊觀察，無需提前預(yù)判。若過度糾結(jié)于潛在風(fēng)險(xiǎn)，易錯(cuò)失趨勢(shì)信號(hào)出現(xiàn)時(shí)的操作時(shí)機(jī)，股市投資本質(zhì)是概率博弈，需在信號(hào)明確時(shí)果斷行動(dòng)，而非在猶豫中錯(cuò)失機(jī)會(huì)。

　　底分型確認(rèn)完成后，核心觀察要點(diǎn)為2號(hào)K線低點(diǎn)的支撐有效性——后續(xù)不應(yīng)跌破該低點(diǎn)，若意外跌破，需控制回調(diào)幅度?？裳赜们捌趧澏ǖ木G線作為核心支撐位，同時(shí)結(jié)合此前提及的走弱信號(hào)梯度出現(xiàn)情況綜合判斷，若未出現(xiàn)明確走弱信號(hào)，無需過度擔(dān)憂短期震蕩。

　　從更小周期的15分鐘圖來看，上證指數(shù)呈現(xiàn)出較為特殊的結(jié)構(gòu)特征。此前曾提及，15分鐘圖中若能站上特定關(guān)鍵位置，短線趨勢(shì)便基本確立，昨日指數(shù)上影線恰好觸及該位置但未能突破，形成糾結(jié)態(tài)勢(shì)。從結(jié)構(gòu)推演來看，上證指數(shù)自4190點(diǎn)下跌后形成小型下跌中樞，后續(xù)在該中樞下沿獲得支撐。當(dāng)前雖走勢(shì)較為零散，但存在構(gòu)建對(duì)稱上漲中樞的可能性——若今日及后續(xù)走勢(shì)能完成該上漲中樞構(gòu)建，并順利站上前期關(guān)鍵位置，技術(shù)面便完成趨勢(shì)確認(rèn)。

　　市場(chǎng)存在寬基ETF對(duì)沖力量壓制指數(shù)上行的可能性，但這僅為潛在分力，不能因此否定指數(shù)上行的可能性。從技術(shù)面分類來看，雖不排除回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，但當(dāng)前結(jié)構(gòu)大概率仍為上漲中樞整理。需說明的是，不同指數(shù)受對(duì)沖力量影響程度存在差異，滬深300指數(shù)因權(quán)重藍(lán)籌股拖累，表現(xiàn)相對(duì)弱勢(shì)；而中證500、科創(chuàng)50等指數(shù)受影響較小，其中科創(chuàng)50昨日已接近新高，符合前期“僅差0.3個(gè)百分點(diǎn)即可突破”的預(yù)判。

　　當(dāng)前科創(chuàng)50等指數(shù)的核心矛盾的是突破后的持續(xù)性，即便無外部對(duì)沖力量影響，也需警惕背馳引發(fā)的回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。但需明確，背馳并非必然出現(xiàn)，強(qiáng)勢(shì)市場(chǎng)中常出現(xiàn)“背馳后橫盤震蕩消化，再延續(xù)上行”的走勢(shì)，2015年3月份便曾出現(xiàn)類似情形——背馳后短暫震蕩，隨即開啟單邊上行。因此，不應(yīng)預(yù)設(shè)背馳風(fēng)險(xiǎn)，需結(jié)合實(shí)際走勢(shì)動(dòng)態(tài)判斷。

　　從技術(shù)定義來看，昨日指數(shù)沖高回落的走勢(shì)并非背馳。真正的背馳需在突破高點(diǎn)或跌破低點(diǎn)后形成一定幅度的走勢(shì)，僅小幅突破或跌破后即刻回調(diào)，本質(zhì)為震蕩整理，與背馳引發(fā)的趨勢(shì)反轉(zhuǎn)屬不同概念。當(dāng)前指數(shù)處于“上攻乏力、回調(diào)有限”的微妙態(tài)勢(shì)，若能在震蕩上沿維持整理，本身便是強(qiáng)勢(shì)特征的體現(xiàn)，即便短期未能放量突破，也不影響中長(zhǎng)期趨勢(shì)判斷。

　　上證50指數(shù)受寬基ETF對(duì)沖影響較小，昨日同樣呈現(xiàn)沖高回落走勢(shì)，但回調(diào)至小型中樞位置后獲得支撐，具備震蕩后再上行的條件。綜合來看，技術(shù)面各有利因素正逐步匯聚，今日及下周初或?qū)⒂瓉碇笖?shù)突破的關(guān)鍵窗口期，需重點(diǎn)跟蹤量能及關(guān)鍵位置的突破情況。當(dāng)前市場(chǎng)雖受多空力量博弈影響，震蕩時(shí)間或超出預(yù)期，但技術(shù)面已呈現(xiàn)收斂態(tài)勢(shì)，臨近變盤節(jié)點(diǎn)。