● 李玉敏 李蘊奇

　　2026年以來，A股銀行板塊出現(xiàn)明顯調(diào)整，跑輸大盤，這一現(xiàn)象主要源于市場風(fēng)格切換下的資金短期流出。在銀行股調(diào)整過程中，多家銀行高管和股東積極增持，機構(gòu)也對外傳遞樂觀預(yù)期，銀行股的長期價值并未改變。

　　銀行股明顯調(diào)整

　　開年以來，銀行股出現(xiàn)明顯調(diào)整。截至1月26日收盤，申萬銀行指數(shù)今年以來下跌7.04%。同期，滬深300指數(shù)上漲1.66%，中證500指數(shù)上漲13.95%。

　　記者梳理發(fā)現(xiàn)，在本輪銀行股調(diào)整過程中，市值較高的銀行股調(diào)整幅度更大。在申萬二級行業(yè)中，國有大型銀行、股份制銀行、城商行、農(nóng)商行今年以來分別下跌8.64%、8.8%、2.64%、3.69%。

　　市場風(fēng)格主導(dǎo)的資金流向或許是本輪銀行股調(diào)整的關(guān)鍵因素。招商證券金融工程團隊的研報顯示，2025年12月下旬以來，小盤成長風(fēng)格在市場中明顯占優(yōu)，大盤價值風(fēng)格處于弱勢。作為大盤價值風(fēng)格的代表，銀行股近期遭遇“逆風(fēng)”。中金公司（601995）銀行業(yè)分析師林英奇認為，由于近期市場風(fēng)格切換、資金流出等原因，銀行股出現(xiàn)一定回調(diào)。不過，這也導(dǎo)致銀行股估值、股息吸引力提升。

　　在連續(xù)調(diào)整后，1月26日A股銀行股行情明顯回暖，申萬銀行指數(shù)上漲0.44%，日成交額也創(chuàng)下今年以來新高。個股方面，寧波銀行大漲4.52%，杭州銀行（600926）、招商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、紫金銀行（601860）、江蘇銀行（600919）漲幅均為1%以上。

　　高管和股東積極增持

　　在近期銀行股股價調(diào)整之際，多家銀行的高級管理人員和機構(gòu)股東“越跌越買”，表達了對銀行股價值的看好。中信證券銀行業(yè)首席分析師肖斐斐表示，開年以來銀行股性價比提升，穩(wěn)定回報型資金獲得配置空間。

　　據(jù)上交所官網(wǎng)，1月15日至21日，常熟銀行（601128）多位高級管理人員在二級市場合計增持該行股票16.8萬股。其中，常熟銀行行長陸鼎昌于15日增持10萬股。2025年11月，常熟銀行發(fā)布了關(guān)于部分高級管理人員自愿增持股份計劃公告。公告顯示，基于對該行內(nèi)在價值、未來戰(zhàn)略規(guī)劃及長遠發(fā)展前景的堅定信心，堅信該行股票長期投資價值，該行多位高級管理人員計劃自公告披露之日起6個月內(nèi)，合計增持該行A股股份不少于55萬股。

　　1月12日，南京銀行公告稱，該行收到大股東紫金集團《關(guān)于增持南京銀行股份有限公司股份的告知函》，基于對南京銀行未來發(fā)展的信心和價值成長的認可，紫金集團及其控股子公司紫金信托于2025年9月11日至2026年1月12日，以自有資金通過上交所交易系統(tǒng)以集中競價交易方式合計增持該行股份1.23億股，占該行總股本的1%。紫金集團及其控股子公司紫金信托合計持股比例由13.02%增至14.02%。

　　1月12日，重慶農(nóng)村商業(yè)銀行公告稱，該行部分董事、高級管理人員于1月5日至7日，以自有資金從二級市場買入該行A股股票19.2萬股，成交價格區(qū)間為每股6.36元至6.42元。

　　看好銀行股長期價值

　　展望2026年，多位券商分析師預(yù)計，上市銀行業(yè)績將維持穩(wěn)中有增的態(tài)勢?！?a href="http://m.xfjyyzc.com/gegu/601456/" target="_blank" title="國聯(lián)民生(601456)股票分析,新聞,資金流向,財務(wù)數(shù)據(jù)" >國聯(lián)民生(601456)、股吧】（601456）證券研究所所長助理王先爽認為，2026年，上市銀行營業(yè)收入和歸母凈利潤增速預(yù)計將雙雙回升；貸款重定價壓力將較前兩年明顯緩解，貸款收益率下行壓力將減輕。另外，居民資產(chǎn)配置將從儲蓄為主轉(zhuǎn)向多元資產(chǎn)配置，疊加資本市場逐漸回暖，銀行中間業(yè)務(wù)收入有望保持穩(wěn)健增長。

　　國泰海通證券銀行業(yè)首席分析師馬婷婷預(yù)計，今年上市銀行業(yè)績將延續(xù)改善趨勢。受益于凈息差降幅收窄，上市銀行利息凈收入增速將改善。此外，銀行財富管理增長目標積極，銀保渠道手續(xù)費收入將增長，中間業(yè)務(wù)收入也將比較樂觀。

　　也有基金經(jīng)理秉持與上述券商分析師類似的觀點。銀華基金的基金經(jīng)理李曉星、張萍在2025年基金四季報中表示，銀行股的股息率在紅利板塊中有一定競爭優(yōu)勢。展望2026年，銀行的凈息差壓力將減輕，資產(chǎn)規(guī)模將穩(wěn)定增長，盈利增速預(yù)計小幅回升。