2026年開年以來，A股表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，滬指延續(xù)去年大漲走勢(shì)順利突破4100點(diǎn)大關(guān)并頻頻突破10年新高，17連陽的走勢(shì)也創(chuàng)下歷史紀(jì)錄。雖然近期面臨較大壓力持續(xù)震蕩，但展望2026年后續(xù)走勢(shì)，機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，未來行情依然值得期待，A股牛市仍在進(jìn)程中。

　　華西證券：保持慢牛上漲的趨勢(shì)不變，聚焦三條配置主線

　　中長期視角下，本輪行情仍處中段，“慢?！壁厔?shì)有望延續(xù)。對(duì)比2007年、2015年、2021年高點(diǎn)相比，滬深300指數(shù)曾觸及5300—6000點(diǎn)區(qū)間，當(dāng)前指數(shù)點(diǎn)位僅至中段；從大類資產(chǎn)比價(jià)的維度，當(dāng)前滬深300風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)5.27%，在近十年的幾次行情中，風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)均降低至2.5%水平；從市值的角度，A股總市值/M2、自由流通市值/居民存款的比重也均處于歷史中樞附近，表明行情仍有充足空間與機(jī)會(huì)。

　　行業(yè)配置上，建議關(guān)注：科技產(chǎn)業(yè)行情擴(kuò)散：如AI算力、AI應(yīng)用、機(jī)器人、太空光伏、存儲(chǔ)、港股互聯(lián)網(wǎng)等；受益于“反內(nèi)卷”與漲價(jià)方向，如化工、有色金屬等；年報(bào)業(yè)績預(yù)告高增行業(yè)：如電子、機(jī)械設(shè)備、醫(yī)藥等。

　　信達(dá)證券：關(guān)注中期放量后的風(fēng)格變化

　　1月14日全A換手率沖高到3.78%的水平之后，上周從高位回落。春季行情可能進(jìn)入后半段。我們認(rèn)為本次換手率沖高后，產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)確定性高且業(yè)績兌現(xiàn)偏強(qiáng)的AI算力、半導(dǎo)體、有色金屬有望延續(xù)強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)，而僅基于題材催化，尚未出現(xiàn)明確基本面改善的方向可能出現(xiàn)波折。

　　另外領(lǐng)漲主線有望向其他高景氣方向擴(kuò)散，比如漲價(jià)鏈(基礎(chǔ)化工、新能源材料、電池、存儲(chǔ)芯片、黑色商品等)和出海帶來基本面改善彈性的方向(機(jī)械設(shè)備、電網(wǎng)設(shè)備等)。

　　中銀證券：“春躁”行情進(jìn)入震蕩分化期

　　短期來看，春躁行情運(yùn)行至高位震蕩與預(yù)期分化階段，結(jié)構(gòu)分化或有增加。目前市場(chǎng)對(duì)擴(kuò)內(nèi)需政策及遏制行業(yè)“內(nèi)卷”的供給側(cè)政策抱有期待，周期股的階段性催化依舊。但需注意短期監(jiān)管降溫帶來的ETF及杠桿資金增量邊際走弱對(duì)市場(chǎng)的影響。節(jié)前市場(chǎng)或進(jìn)入震蕩博弈階段，重點(diǎn)關(guān)注業(yè)績主線。

　　2026年有色行業(yè)有望受益于產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)與金融屬性的雙重驅(qū)動(dòng)。一方面，美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期與避險(xiǎn)情緒驅(qū)動(dòng)，金融屬性有望助力行業(yè)估值提升；另一方面，在中美博弈大背景下，稀土、鎢、銻等小金屬具有戰(zhàn)略價(jià)值重估的空間。短期來看，行業(yè)上行斜率或有放緩，可重點(diǎn)關(guān)注具備業(yè)績支撐的工業(yè)金屬及貴金屬板塊。