三大指數(shù)漲跌不一，滬指窄幅震蕩，上證50指數(shù)漲超1%，創(chuàng)業(yè)板指沖高回落，科創(chuàng)50指數(shù)跌超3%。

　　盤(pán)面上，白酒概念午后爆發(fā)，貴州茅臺(tái)（600519）漲超8%，瀘州老窖（000568）、水井坊（600779）、舍得酒業(yè)（600702）、皇臺(tái)酒業(yè)（000995）、酒鬼酒（000799）漲停。有色金屬概念反復(fù)活躍，金屬銅、貴金屬領(lǐng)漲，西部黃金（601069）7天4板，中國(guó)黃金（600916）5連板，北方銅業(yè)（000737）2連板創(chuàng)歷史新高。油氣股延續(xù)強(qiáng)勢(shì)，洲際油氣（600759）7天5板，準(zhǔn)油股份（002207）2連板，中曼石油（603619）4天3板。房地產(chǎn)板塊震蕩反彈，大悅城（000031）、三湘印象（000863）、我愛(ài)我家（000560）漲停。下跌方面，芯片產(chǎn)業(yè)鏈下挫。

　　截至收盤(pán)，滬指漲0.16%，深成指跌0.3%，創(chuàng)業(yè)板指跌0.57%。市場(chǎng)熱點(diǎn)快速輪動(dòng)，全市場(chǎng)超3500只個(gè)股下跌。滬深兩市成交額3.23萬(wàn)億，較上一個(gè)交易日放量2646億。

　　01. 年內(nèi)翻倍！貴金屬行情持續(xù)狂飆

　　今日A股市場(chǎng)延續(xù)分化走勢(shì)，三大指數(shù)漲跌不一。

　　從熱點(diǎn)方向看，有色等周期股方向依然強(qiáng)勢(shì)，雖然盤(pán)中波動(dòng)加劇，一度遭遇分歧快速回落，但獲得資金有力承接而再度走強(qiáng)。今年以來(lái)，貴金屬板塊指數(shù)漲幅已超100%。

　　消息面上，貴金屬瘋漲的行情愈演愈烈。今日，國(guó)際黃金市場(chǎng)再度迎來(lái)歷史性突破，COMEX黃金盤(pán)中一度突破5600美元，短短4個(gè)交易日內(nèi)連破7道整百關(guān)口；國(guó)內(nèi)金價(jià)也突破1700元/克的大關(guān)。白銀、銅、鋁等品種也齊創(chuàng)新高。

　　中歐基金分析，當(dāng)前因?yàn)槊绹?guó)債務(wù)水平高企，全球都在經(jīng)歷加速“去美元化”的過(guò)程，特別是各國(guó)央行，持續(xù)增持黃金以構(gòu)建多元化儲(chǔ)備體系，疊加地緣政治沖突升溫帶來(lái)的避險(xiǎn)需求，直接支撐黃金、白銀等貴金屬價(jià)格持續(xù)走高，成為本輪商品行情的“領(lǐng)頭羊”。不過(guò)需要注意的是，隨著活躍資金的快速介入，相關(guān)核心標(biāo)的呈現(xiàn)加速上漲態(tài)勢(shì)，留意短線波動(dòng)加劇之風(fēng)險(xiǎn)。

　　AI應(yīng)用方向同樣于盤(pán)中爆發(fā)，多股異動(dòng)漲停，核心標(biāo)的藍(lán)色光標(biāo)（300058）創(chuàng)下歷史新高。消息面上，AI領(lǐng)域近期迎來(lái)新催化：

　　國(guó)內(nèi)方面，阿里平頭哥官網(wǎng)上線高端AI芯片“真武810E”，這款芯片已在阿里云實(shí)現(xiàn)多個(gè)萬(wàn)卡集群部署，并服務(wù)了國(guó)家電網(wǎng)、小鵬汽車(chē)等400多家客戶。這意味著由通義實(shí)驗(yàn)室、阿里云和平頭哥組成的阿里AI黃金三角“通云哥”完整浮出水面。阿里成為繼谷歌之后全球第二家具備“大模型+云+芯片”全棧自研實(shí)力的科技公司。

　　海外方面，AI Agent項(xiàng)目Clawdbot近期刷屏，其核心創(chuàng)新點(diǎn)在于，讓人們通過(guò)常用的聊天App發(fā)出指令，進(jìn)而喚起后臺(tái)運(yùn)行的大語(yǔ)言模型，然后將人們的需求轉(zhuǎn)換為本地Shell腳本并在電腦上執(zhí)行。該應(yīng)用上線不足一個(gè)月，GitHub星標(biāo)數(shù)狂飆至5.8w+，單日環(huán)比暴漲62%。Clawdbot因此被稱為2026年的“ChatGPT時(shí)刻”（又因?yàn)楫a(chǎn)品Logo圖像是一只龍蝦，也被稱作人工智能的“龍蝦時(shí)刻”）。

　　圖片來(lái)源：百度圖片

　　國(guó)海證券指出，展望未來(lái)，隨著AI模型加速走向規(guī)?；瘧?yīng)用，推理端市場(chǎng)需求有望進(jìn)一步釋放，預(yù)計(jì)將持續(xù)帶動(dòng)算力產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)成本上行，并為相關(guān)芯片、硬件及服務(wù)公司帶來(lái)顯著的業(yè)績(jī)彈性。

　　此外白酒、保險(xiǎn)、房地產(chǎn)、稀土等板塊同樣表現(xiàn)亮眼，而另一方面，近期活躍的半導(dǎo)體再度陷入調(diào)整。整體而言，各熱點(diǎn)依舊維持震蕩輪動(dòng)態(tài)勢(shì)，更好地把握節(jié)奏仍是當(dāng)下盤(pán)面的關(guān)鍵。

　　02. 關(guān)注資金面未來(lái)四大變化

　　2026年開(kāi)年，A股在突破4100點(diǎn)大關(guān)后持續(xù)震蕩，機(jī)構(gòu)認(rèn)為，增量資金仍是后市突破的關(guān)鍵。信達(dá)證券（601059）表示，2026年增量資金依然值得期待，結(jié)構(gòu)上可能出現(xiàn)的變化有四點(diǎn)：

　　第一，居民資金：增量可期，或有新的流入渠道。房地產(chǎn)市場(chǎng)長(zhǎng)周期下行疊加存款利率下行，居民“存款搬家”的趨勢(shì)仍有望延續(xù)。但每一輪牛市中居民資金流入的渠道可能不同，比如2007年通過(guò)銀證轉(zhuǎn)賬、公募等方式流入、2014-2015年通過(guò)兩融、配資等方式流入，2020-2021年通過(guò)公募主動(dòng)權(quán)益基金渠道流入。本輪牛市中居民資金可能通過(guò)前期累積較多賺錢(qián)效應(yīng)的新的產(chǎn)品形式流入，如非寬基ETF、“固收+”產(chǎn)品等，公募基金渠道資金流入可能會(huì)有邊際改善。

　　第二，中長(zhǎng)期資金：權(quán)益?zhèn)}位提升空間大，“壓艙石”作用。政策引導(dǎo)下中長(zhǎng)期資金入市仍有較大空間，除了保險(xiǎn)資金外，社?；?、企業(yè)年金、理財(cái)產(chǎn)品等渠道當(dāng)前權(quán)益?zhèn)}位仍處于較低水平，均有望為市場(chǎng)提供資金“壓艙石”。

　　第三，外資：回流速度改善。2025年外資持倉(cāng)市值持續(xù)上升，但如果剔除指數(shù)漲跌的波動(dòng)，外資流入規(guī)模仍比較有限。而2026年在全球流動(dòng)性寬松、人民幣升值預(yù)期以及中美資產(chǎn)基本面邏輯改變的背景下，中國(guó)核心資產(chǎn)吸引力有望提升，外資尤其是被動(dòng)型配置資金有望率先增加對(duì)中國(guó)資產(chǎn)的配置。

　　第四，產(chǎn)業(yè)資本：邊際轉(zhuǎn)弱，風(fēng)險(xiǎn)可控。隨著牛市的推進(jìn)，產(chǎn)業(yè)資本對(duì)市場(chǎng)的支撐可能有所減弱，產(chǎn)業(yè)資本凈減持規(guī)?；蚶^續(xù)上升。股權(quán)融資規(guī)模可能有所回升，需要觀察IPO放量速度對(duì)股市資金供需格局的沖擊。但考慮到當(dāng)前IPO和再融資結(jié)構(gòu)性傾向于戰(zhàn)略性新興領(lǐng)域，風(fēng)險(xiǎn)或處于可控區(qū)間。

　　03. A股步入關(guān)鍵切換階段

　　針對(duì)目前A股行情，方正證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家燕翔認(rèn)為，當(dāng)前A股正處于“階段一”向“階段二”過(guò)渡的關(guān)鍵期，權(quán)益市場(chǎng)投資價(jià)值值得持續(xù)關(guān)注。

　　對(duì)于2026年的市場(chǎng)風(fēng)格，燕翔認(rèn)為，在經(jīng)濟(jì)尚未明確進(jìn)入上行周期前，市場(chǎng)將呈現(xiàn)“結(jié)構(gòu)性行情”。

　　一方面，與順周期相關(guān)的建材、化工等板塊，盡管商品價(jià)格仍處于下行階段，但相關(guān)上市公司股價(jià)已不再創(chuàng)新低，“市場(chǎng)正在提前定價(jià)未來(lái)的復(fù)蘇預(yù)期”；另一方面，科技創(chuàng)新領(lǐng)域的高端裝備、半導(dǎo)體等板塊，處于明確的上行周期，景氣度持續(xù)向好。

　　如果經(jīng)濟(jì)順利進(jìn)入“階段二”，資產(chǎn)定價(jià)將迎來(lái)系統(tǒng)性重構(gòu)，周期股、價(jià)值股有望迎來(lái)估值修復(fù)；若維持“階段一”，則結(jié)構(gòu)性行情仍將主導(dǎo)市場(chǎng)。燕翔表示，無(wú)論哪種情形，權(quán)益資產(chǎn)的長(zhǎng)期配置價(jià)值都不容忽視。

　　最后，燕翔總結(jié)道，2026年中國(guó)經(jīng)濟(jì)正處于“筑底待轉(zhuǎn)型”的關(guān)鍵時(shí)期，挑戰(zhàn)與機(jī)遇并存。政策會(huì)精準(zhǔn)發(fā)力，經(jīng)濟(jì)會(huì)穩(wěn)步前行。對(duì)于資本市場(chǎng)而言，耐心等待周期切換，把握結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，將是全年的投資主線。