1月29日，A股延續(xù)震蕩走勢(shì)，截至收盤，滬指漲0.16%，深證成指跌0.3%，創(chuàng)業(yè)板指跌0.57%。滬深北三市成交32594億元，較上個(gè)交易日放量2671億元。

　　盤面上，受飛天茅臺(tái)漲價(jià)消息提振，白酒股午后全線大漲，瀘州老窖（000568）等漲停，貴州茅臺(tái)（600519）大漲超8%。房地產(chǎn)板塊表現(xiàn)活躍，深深房A等股漲停。貴金屬、油氣資源股延續(xù)強(qiáng)勢(shì)，中國(guó)黃金（600916）5連板。此外，AI應(yīng)用、旅游及酒店、化工等板塊跟隨上漲。

　　白酒概念20只個(gè)股漲停

　　白酒概念午后突然爆發(fā)。截至收盤，金種子酒（600199）、皇臺(tái)酒業(yè)（000995）、迎駕貢酒（603198）、酒鬼酒（000799）、舍得酒業(yè)（600702）等20只個(gè)股漲停；貴州茅臺(tái)漲超8%，收盤報(bào)1437.72元/股，總市值達(dá)1.8萬億元。

　　行業(yè)方面，隨著春節(jié)旺季漸近，龍頭白酒價(jià)格正在反彈。近日多平臺(tái)價(jià)格顯示，飛天茅臺(tái)價(jià)格節(jié)前連續(xù)上漲，整箱批價(jià)突破1600元。

　　基本面上，因白酒行業(yè)處于深度調(diào)整期，已有多家白酒企業(yè)預(yù)計(jì)2025年業(yè)績(jī)預(yù)減或虧損。金種子酒預(yù)計(jì)全年實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)虧損1.5億元至1.9億元。金種子酒表示，白酒行業(yè)仍處于深度調(diào)整態(tài)勢(shì)，縮量特征表現(xiàn)更加突出，市場(chǎng)渠道變革加劇，銷售承壓。公司2025年對(duì)業(yè)務(wù)模式、費(fèi)用管理模式進(jìn)行優(yōu)化，在消費(fèi)者培育方面取得一定突破。但因行業(yè)環(huán)境和消費(fèi)者培育等方面的持續(xù)投入，未能在2025年實(shí)現(xiàn)扭虧。

　　此外，洋河股份（002304）、口子窖（603589）、水井坊（600779）預(yù)計(jì)2025年歸母凈利潤(rùn)同比最大降幅均超過60%。

　　機(jī)構(gòu)認(rèn)為，白酒行業(yè)有望調(diào)整結(jié)束，中長(zhǎng)期配置價(jià)值凸顯。華安證券（600909）研報(bào)指出，以食品飲料為代表的消費(fèi)行業(yè)已經(jīng)歷持續(xù)5年之久的罕見下跌，背后是市場(chǎng)共識(shí)的徹底扭轉(zhuǎn)，敘事邏輯由持續(xù)上漲期的“核心資產(chǎn)”轉(zhuǎn)為調(diào)整期的傳統(tǒng)資產(chǎn)，導(dǎo)致當(dāng)前多數(shù)消費(fèi)細(xì)分板塊及頭部企業(yè)已處在歷史估值5%/10%以下分位水平。當(dāng)前在風(fēng)格的極致分化之下，預(yù)計(jì)2026年后續(xù)消費(fèi)頭部企業(yè)的下跌空間將會(huì)有限、向上彈性將會(huì)更大。

　　傳統(tǒng)行業(yè)板塊歸來？

　　不僅白酒股迎來久違反彈，29日，房地產(chǎn)板塊也迎來大漲。珠江股份（600684）、大悅城（000031）、三湘印象（000863）、深深房A、新城控股（601155）、我愛我家（000560）等漲停，萬科A漲超5%。

　　機(jī)構(gòu)認(rèn)為，白酒股等傳統(tǒng)行業(yè)板塊今日的飆升行情一方面是因?yàn)榉康禺a(chǎn)修復(fù)預(yù)期增強(qiáng)；另一方面則是上游（近期有色/化工等漲價(jià)帶動(dòng)PPI同比轉(zhuǎn)正預(yù)期增強(qiáng)）到下游預(yù)期傳導(dǎo)致資金輪動(dòng)。

　　以地產(chǎn)鏈為代表的內(nèi)需修復(fù)成為機(jī)構(gòu)看好的重要方向。信達(dá)證券（601059）研報(bào)認(rèn)為，2026年隨著政策進(jìn)一步落地，內(nèi)需有望觸底回穩(wěn)。若要進(jìn)一步穩(wěn)固經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)內(nèi)生動(dòng)力，需要政策進(jìn)一步發(fā)力，可能主要有兩個(gè)方向，一是發(fā)揮基建投資的逆周期調(diào)節(jié)作用，二是加大對(duì)消費(fèi)領(lǐng)域的政策傾斜力度。隨著促投資和促消費(fèi)等政策落地見效，內(nèi)需有望觸底回穩(wěn)。