在多重因素約束下，市場(chǎng)本周整體延續(xù)了震蕩盤(pán)整的走勢(shì)，結(jié)構(gòu)性行情依然占優(yōu)，部分板塊的持續(xù)強(qiáng)勢(shì)維持了指數(shù)的韌性，且成交量能并未明顯收窄，顯示市場(chǎng)整體風(fēng)險(xiǎn)偏好仍處于相對(duì)高位。

　　海外地緣政治摩擦預(yù)期升溫，但處于引而不發(fā)的狀態(tài)，科技巨頭在行業(yè)景氣下展開(kāi)反彈并帶動(dòng)外圍股指尤其是美股有所走強(qiáng)，而相關(guān)大宗商品價(jià)格基于世界秩序重構(gòu)及資金和情緒推動(dòng)出現(xiàn)連續(xù)回暖，美元指數(shù)的動(dòng)蕩下跌提振了實(shí)物資產(chǎn)的定價(jià)，相關(guān)的股票資產(chǎn)同樣出現(xiàn)了不錯(cuò)的上漲。

　　主要寬基指數(shù)來(lái)看，多數(shù)指數(shù)出現(xiàn)調(diào)整，尤其是中小成長(zhǎng)板塊指數(shù)跌幅較大，上證50及滬深300等少數(shù)指數(shù)取得上漲，北證50、中證2000及科創(chuàng)50指數(shù)跌幅居前。市場(chǎng)風(fēng)格方面，成長(zhǎng)風(fēng)格及穩(wěn)定風(fēng)格跌幅居前，金融及周期風(fēng)格漲幅領(lǐng)先。行業(yè)層面來(lái)看，申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)漲少跌多，其中有色、石油石化、食品飲料及煤炭開(kāi)采概念漲幅居前，貴金屬、工業(yè)金屬及小金屬等商品價(jià)格持續(xù)走強(qiáng)推動(dòng)有色冶煉加工概念不斷走高，國(guó)防軍工、汽車(chē)及電力設(shè)備板塊跌幅靠前。

　　全球權(quán)益市場(chǎng)來(lái)看，亞太市場(chǎng)整體表現(xiàn)依然明顯占優(yōu)，歐美市場(chǎng)表現(xiàn)相對(duì)落后。截至當(dāng)?shù)貢r(shí)間周三收盤(pán)，美國(guó)三大股指漲跌不一，納指及標(biāo)普500指數(shù)在科技股拉升下表現(xiàn)更優(yōu)，取得小幅上漲，且標(biāo)普500指數(shù)盤(pán)中再創(chuàng)歷史新高，道指則小幅回調(diào);歐洲市場(chǎng)方面，代表性股指以下跌為主，英國(guó)富時(shí)100指數(shù)微幅上漲，法國(guó)CAC40指數(shù)及德國(guó)DAX指數(shù)均下探，跌幅不足1%，不過(guò)在全球主要市場(chǎng)中相對(duì)墊底，市場(chǎng)對(duì)歐洲面臨的政經(jīng)環(huán)境有所擔(dān)憂(yōu);亞太市場(chǎng)方面，港股恒生指數(shù)漲幅位居首位，有色、油氣等資源股領(lǐng)漲及相對(duì)偏低的位置推動(dòng)恒指走強(qiáng)，韓國(guó)綜指漲幅依然相對(duì)靠前，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)持續(xù)提價(jià)催化權(quán)重龍頭走高，中國(guó)臺(tái)灣加權(quán)指數(shù)漲幅亦在2.5%以上，此外，日經(jīng)225指數(shù)為近期罕見(jiàn)下跌，全球主要市場(chǎng)中排名靠后，其國(guó)內(nèi)財(cái)政可持續(xù)性及貨幣繼續(xù)收緊的擔(dān)憂(yōu)形成了擾動(dòng)。

　　市場(chǎng)走勢(shì)方面，滬指延續(xù)了震蕩盤(pán)整走勢(shì)，始終圍繞4150點(diǎn)附近波動(dòng)，不過(guò)重心呈現(xiàn)小幅抬升走勢(shì)，日內(nèi)下跌基本能夠收回，凸顯下方有較強(qiáng)的支撐，但均線(xiàn)糾纏狀態(tài)仍未消失，指數(shù)的短期盤(pán)整尚未確認(rèn)結(jié)束，后續(xù)需觀察其上方阻力情況;創(chuàng)業(yè)板指表現(xiàn)相對(duì)偏弱，主要受到科技股的拖累，短期逼近3300點(diǎn)關(guān)口，但仍位于短期多條均線(xiàn)下方，盡管如此，周線(xiàn)維度來(lái)看，創(chuàng)業(yè)板指尚未轉(zhuǎn)入下降趨勢(shì)，大概率后期跟隨大盤(pán)方向而波動(dòng);科創(chuàng)50指數(shù)短期回撤較大，失守5日和10日均線(xiàn)，但同樣仍處于盤(pán)整趨勢(shì)中，北證50指數(shù)走勢(shì)類(lèi)似但依然相對(duì)最弱。技術(shù)維度來(lái)看，市場(chǎng)的震蕩格局尚未被打破，結(jié)構(gòu)性行情仍是主旋律，且市場(chǎng)風(fēng)格出現(xiàn)高切低的再平衡，需要注意這一特征的變化。

　　(作者為南京證券（601990）策略研究員)