本周市場(chǎng)波動(dòng)幅度相比于前一周明顯放大，隨著上周五夜盤貴金屬價(jià)格的大幅下挫，周初市場(chǎng)承受了較大壓力，在有色板塊的進(jìn)一步殺跌中，市場(chǎng)跟隨回踩，并出現(xiàn)了恐慌式下跌，主要寬基指數(shù)跌幅均高于2%，好在成交量能并未顯著放大，但受到成長(zhǎng)股拖累的雙創(chuàng)指數(shù)繼續(xù)震蕩下探。

　　主要寬基指數(shù)悉數(shù)回調(diào)，上證50指數(shù)及滬深300指數(shù)相對(duì)抗跌，中證2000指數(shù)跌幅也有限，而科創(chuàng)50指數(shù)、中證500指數(shù)及創(chuàng)業(yè)板指跌幅靠前。市場(chǎng)風(fēng)格方面，消費(fèi)及金融風(fēng)格領(lǐng)漲兩市，成長(zhǎng)及周期風(fēng)格墊底，市場(chǎng)風(fēng)格延續(xù)了價(jià)值占優(yōu)的格局，近期市場(chǎng)風(fēng)格悄然發(fā)生了再平衡。

　　全球權(quán)益市場(chǎng)來看，各主要地區(qū)市場(chǎng)內(nèi)部存在一定分化，不過總體來看亞太市場(chǎng)及歐洲市場(chǎng)相對(duì)較強(qiáng)。截至當(dāng)?shù)貢r(shí)間周三收盤，美國三大股指漲跌分化，消費(fèi)、能源等傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)居多的道指上漲，且在全球表現(xiàn)靠前，而標(biāo)普500及納指則受到了科技巨頭下跌拖累而收跌，且納指跌幅超過2%;歐洲市場(chǎng)方面，代表性股指均上漲，英國富時(shí)100及法國CAC40指數(shù)漲幅靠前，德國DAX指數(shù)漲幅墊底;亞太市場(chǎng)方面，韓國綜指深度回踩后暴力反彈并再創(chuàng)歷史新高，日經(jīng)225及中國臺(tái)灣加權(quán)指數(shù)亦上漲，但漲幅位居中游，港股市場(chǎng)恒生指數(shù)及恒生科技指數(shù)表現(xiàn)相對(duì)偏弱，短期港股遭遇較強(qiáng)逆風(fēng)，尤其是互聯(lián)網(wǎng)龍頭公司占比更高的恒生科技指數(shù)。

　　行業(yè)層面來看，申萬一級(jí)行業(yè)漲多跌少，并不同于指數(shù)的整體偏弱表現(xiàn)，但權(quán)重占比較高的板塊回調(diào)拖累了整個(gè)指數(shù)的表現(xiàn)。其中，食品飲料、美容護(hù)理及交運(yùn)板塊漲幅居前，有色、通信、電子及石油石化板塊跌幅居前。

　　市場(chǎng)走勢(shì)方面，滬指險(xiǎn)守4000點(diǎn)，但30日均線并未有效站穩(wěn)，短期上方有較大的壓制，且均線呈空頭形態(tài)，仍待進(jìn)一步企穩(wěn)的信號(hào)，指數(shù)后續(xù)或暫時(shí)以震蕩盤整為主，節(jié)前市場(chǎng)交投可能會(huì)相對(duì)冷清;創(chuàng)業(yè)板指波動(dòng)擴(kuò)大，且跌破了之前重要的均線簇，回到30日均線下方，并逼近60日均線，短期同樣考驗(yàn)下方的支撐力度如何，能否重新站上30日均線及3300點(diǎn)較為關(guān)鍵。周線維度來看，市場(chǎng)的中期上升趨勢(shì)尚未反轉(zhuǎn)，但短期的震蕩也在所難免?？苿?chuàng)50指數(shù)及北證50指數(shù)近期表現(xiàn)偏弱。

　　投資策略上，由于有色板塊的結(jié)構(gòu)性擾動(dòng)，市場(chǎng)短期打破了此前的弱平衡，轉(zhuǎn)為下跌后的調(diào)整走勢(shì)，尋找新的支撐，從監(jiān)管呵護(hù)市場(chǎng)長(zhǎng)期穩(wěn)健良性發(fā)展的態(tài)度來看，市場(chǎng)系統(tǒng)性下行的風(fēng)險(xiǎn)較為可控，但結(jié)構(gòu)性的消化也在所難免，且春節(jié)前最后幾個(gè)交易日市場(chǎng)的交投情緒或逐步降溫，因此市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)性輪動(dòng)特征或依然較為明顯。

　　(作者為南京證券（601990）策略研究員)