■ 邢萌

　　日前，中央金融委員會(huì)辦公室、中央金融工作委員會(huì)在《求是》雜志發(fā)表《錨定建設(shè)金融強(qiáng)國目標(biāo)走好中國特色金融發(fā)展之路》強(qiáng)調(diào)，“建設(shè)培育鼓勵(lì)長期投資的資本市場(chǎng)生態(tài)”。

　　一個(gè)成熟的資本市場(chǎng)，離不開長期資金的堅(jiān)實(shí)支撐。長期資金既是熨平市場(chǎng)短期波動(dòng)、增強(qiáng)資本市場(chǎng)韌性的“壓艙石”，更是為科技創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)升級(jí)和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)輸送穩(wěn)定資金的“助推器”，能夠加速新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換，為經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展注入持久動(dòng)力。

　　筆者認(rèn)為，建設(shè)培育鼓勵(lì)長期投資的資本市場(chǎng)生態(tài)，是應(yīng)時(shí)應(yīng)勢(shì)的戰(zhàn)略之舉，既契合了資本市場(chǎng)深化改革的內(nèi)在需求，也回應(yīng)了產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的現(xiàn)實(shí)呼喚，更為金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)搭建起穩(wěn)固橋梁。市場(chǎng)各方需錨定建設(shè)金融強(qiáng)國的目標(biāo)，同向而行、協(xié)同發(fā)力，打造讓長期資金“愿意來、留得住、發(fā)展好”的市場(chǎng)生態(tài)。

　　首先，資本市場(chǎng)要優(yōu)化適配長期投資的制度供給，暢通長期資金入市渠道，穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期。

　　長期資金具有規(guī)模大、期限長、追求穩(wěn)健回報(bào)的特點(diǎn)，這從根本上決定了其對(duì)制度環(huán)境的高度依賴——必須構(gòu)建穩(wěn)定、透明、可預(yù)期的制度環(huán)境。

　　這就需要監(jiān)管部門聚焦長期資金核心訴求，持續(xù)優(yōu)化適配制度設(shè)計(jì)，推動(dòng)“長錢”真正實(shí)現(xiàn)“長投”。一方面，持續(xù)拓寬各類養(yǎng)老金、保險(xiǎn)資金等入市渠道，優(yōu)化完善以長期業(yè)績?yōu)閷?dǎo)向的考核激勵(lì)體系，引導(dǎo)長期資金著眼未來、布局價(jià)值；另一方面，夯實(shí)市場(chǎng)監(jiān)管基礎(chǔ)，強(qiáng)化信息披露與法治約束，堅(jiān)決遏制市場(chǎng)亂象，營造公開透明的投資環(huán)境，使長期資金能夠安心配置、穩(wěn)定運(yùn)作；同時(shí)，完善股東回報(bào)機(jī)制，優(yōu)化回購、分紅等制度，增強(qiáng)資本回報(bào)的可預(yù)期性與持續(xù)性，筑牢長期資金信任根基。

　　其次，上市公司要夯實(shí)內(nèi)在投資價(jià)值，中介機(jī)構(gòu)要勤勉盡責(zé)，為市場(chǎng)提供優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)供給。

　　建設(shè)長期投資生態(tài)，關(guān)鍵在于重塑以優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)為核心的市場(chǎng)價(jià)值體系。上市公司、中介機(jī)構(gòu)作為資產(chǎn)的創(chuàng)造者與守護(hù)者，其行為直接決定資本市場(chǎng)的“資產(chǎn)成色”。

　　上市公司要立足主業(yè)、強(qiáng)化治理，以真實(shí)透明的經(jīng)營與可持續(xù)的成長夯實(shí)價(jià)值基礎(chǔ)；中介機(jī)構(gòu)需恪盡職守，嚴(yán)把準(zhǔn)入關(guān)口并強(qiáng)化持續(xù)監(jiān)督，確保資產(chǎn)供給質(zhì)量。二者共同筑牢市場(chǎng)信任根基，推動(dòng)形成“優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)吸引長期資金、長期資金培育優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)”的良性循環(huán)，持續(xù)增強(qiáng)資本市場(chǎng)吸引力。

　　再次，機(jī)構(gòu)投資者要以理性與耐心穿越市場(chǎng)周期，成為支撐價(jià)值成長的穩(wěn)定力量。

　　長期投資并非簡單的“持有不動(dòng)”，而是基于深度研究、聚焦企業(yè)內(nèi)在價(jià)值的投資行為。機(jī)構(gòu)投資者需忽略市場(chǎng)情緒的短期噪聲，專注于分析企業(yè)的長期價(jià)值，審視其核心競(jìng)爭力與成長可持續(xù)性，從而在市場(chǎng)波動(dòng)中保持定力，作出超越周期的理性決策。當(dāng)機(jī)構(gòu)投資者普遍以長期主義錨定投資方向、以價(jià)值研判指引投資行為時(shí)，資本市場(chǎng)便能凝聚起價(jià)值投資的主流共識(shí)，既能讓長期資金的配置效能充分釋放，也能更好地提升中小投資者的獲得感。

　　最后，媒體要恪守專業(yè)與客觀原則，發(fā)揮信息橋梁與輿論監(jiān)督作用，通過嚴(yán)謹(jǐn)解讀政策、深度分析價(jià)值、理性引導(dǎo)預(yù)期，在市場(chǎng)噪聲中傳遞清晰信號(hào)，幫助投資者穿透短期迷霧、凝聚長期共識(shí)，為長期投資營造理性、清朗的輿論環(huán)境。

　　今年是“十五五”規(guī)劃開局之年，我們由衷期待，監(jiān)管部門、上市公司、中介機(jī)構(gòu)、投資者、媒體等市場(chǎng)各方切實(shí)扛起主體責(zé)任，凝聚長期主義共識(shí)、推動(dòng)價(jià)值投資落地，共促資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展，為建設(shè)金融強(qiáng)國注入不竭動(dòng)力。