(記者 汪友若）春節(jié)長(zhǎng)假期間，海外市場(chǎng)整體呈現(xiàn)小幅反彈態(tài)勢(shì)。美股止跌回升，大宗商品表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，地緣政治擾動(dòng)再起，推動(dòng)原油、黃金和銅價(jià)顯著上漲。中國(guó)資產(chǎn)方面，富時(shí)中國(guó)A50指數(shù)期貨上漲，港股主要指數(shù)震蕩整理。農(nóng)歷丙午馬年的第一個(gè)A股交易日即將到來，海外風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)走強(qiáng)，能否為A股開局奠定良好基礎(chǔ)？假期又有哪些亮點(diǎn)有望成為市場(chǎng)交易的線索？請(qǐng)看本周機(jī)構(gòu)研判。

　　廣發(fā)證券：非美元資產(chǎn)假期延續(xù)強(qiáng)勢(shì) 利于節(jié)后A股表現(xiàn)

　　春節(jié)長(zhǎng)假期間，海外非美元資產(chǎn)普遍延續(xù)了強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)走強(qiáng)。這一方面意味著假期期間，海外資金風(fēng)險(xiǎn)偏好較高，節(jié)前部分投資者擔(dān)憂的海外黑天鵝因素消除，有利于節(jié)后A股表現(xiàn)。另一方面，這也意味著全球流動(dòng)性維持充裕的狀態(tài)，資金不斷流向各個(gè)預(yù)期有邊際變化的股票市場(chǎng)。從這一角度來看，中國(guó)股票資產(chǎn)正醞釀?shì)^多的邊際變化，對(duì)于全球資金的吸引力值得期待。因此建議投資者重拾信心、重整旗鼓，備戰(zhàn)農(nóng)歷馬年的第一波上漲周期。

　　中信證券：資金流入格局未變 節(jié)后春季行情有望延續(xù)

　　配置型資金的流入趨勢(shì)并未發(fā)生變化。根據(jù)中國(guó)人民銀行數(shù)據(jù)，1月居民存款同比少增3.39萬億元，而非銀金融機(jī)構(gòu)存款單月同比多增2.56萬億元。隨著“高息”存款集中到期，1月存款數(shù)據(jù)下降意味著存款形式變化（即存款變?yōu)楣ぞ哳惍a(chǎn)品）的趨勢(shì)還在持續(xù)，而理財(cái)、儲(chǔ)蓄型保單等產(chǎn)品最終都會(huì)引流一部分資金流入權(quán)益市場(chǎng)。整體而言，資金流入和人心思漲的市場(chǎng)格局沒有變化。

　　漲價(jià)仍然是一季度的核心配置線索之一，即以“資源+傳統(tǒng)制造定價(jià)權(quán)的重估”作為主線，配置化工、有色、電力設(shè)備、新能源等板塊。同時(shí)投資者可增配低估值的保險(xiǎn)和券商，并且適度增加對(duì)消費(fèi)鏈和地產(chǎn)鏈的配置敞口。

　　興業(yè)證券：節(jié)后A股將進(jìn)入高勝率窗口期

　　春節(jié)假期期間，全球主要資產(chǎn)迎來上漲，AI與資源品成為資金關(guān)注焦點(diǎn)。對(duì)于A股而言，春節(jié)前A股跟隨海外資產(chǎn)調(diào)整，已釋放了一定風(fēng)險(xiǎn)。春節(jié)后，隨著市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好提升、增量資金釋放，A股將迎來全年勝率較高的一段窗口期。疊加國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)和產(chǎn)業(yè)層面的密集催化，繼續(xù)看好A股節(jié)后迎來新一輪上行。

　　對(duì)于全球共識(shí)度較高的AI和資源品兩大主線，A股市場(chǎng)在產(chǎn)業(yè)層面也存在催化因素。AI方面，機(jī)器人和大模型在2026年央視春晚舞臺(tái)的“出圈”，標(biāo)志著AI從“概念”走向“落地”的關(guān)鍵轉(zhuǎn)折，極大地提振了國(guó)內(nèi)今年AI商業(yè)化落地的信心。同時(shí)，春晚多款國(guó)產(chǎn)人形機(jī)器人亮相，其動(dòng)作表現(xiàn)與豐富的場(chǎng)景應(yīng)用，充分印證國(guó)內(nèi)人形機(jī)器人已具備優(yōu)異的運(yùn)動(dòng)控制能力與真實(shí)落地場(chǎng)景。資源品方面，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)將迎來新一輪價(jià)格上行周期。往后看，3月至4月，“漲價(jià)”有望成為核心交易線索。

　　東吳證券：A股“春節(jié)效應(yīng)”顯著 節(jié)后有望迎來積極開局

　　歷史上A股“春節(jié)效應(yīng)”特征顯著，節(jié)后資金流入帶動(dòng)市場(chǎng)量?jī)r(jià)共振修復(fù)，A股有望迎來積極開局。并且，2026年春節(jié)A股休市期間全球股市多數(shù)上漲，海外資金風(fēng)險(xiǎn)偏好維持高位。產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)上，機(jī)器人、國(guó)產(chǎn)大模型在內(nèi)的科技主線假期持續(xù)發(fā)酵，因此對(duì)節(jié)后A股市場(chǎng)表現(xiàn)持樂觀判斷。配置結(jié)構(gòu)上，建議關(guān)注中期產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)和順周期兩條線索。產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)方面，AI、芯片制造、CPO、AI電力建設(shè)、機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈等領(lǐng)域值得配置；此外，商業(yè)航天、量子、氫能、腦機(jī)接口等新興產(chǎn)業(yè)也可關(guān)注。順周期方向中，建議關(guān)注化工、建材、工程機(jī)械、儲(chǔ)能等板塊。

　　光大證券：市場(chǎng)節(jié)后有望震蕩上行

　　歷史經(jīng)驗(yàn)來看，受微觀流動(dòng)性好轉(zhuǎn)及投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好抬升影響，A股市場(chǎng)在春節(jié)后的20個(gè)交易日里通常表現(xiàn)較好。2012年至2025年，全A指數(shù)春節(jié)后20個(gè)交易日里上漲的概率達(dá)到75%。且從寬基指數(shù)來看，多數(shù)寬基指數(shù)2010年至2024年春節(jié)后20個(gè)交易日里的漲跌幅均值顯著高于春節(jié)前20個(gè)交易日。今年來看，A股在節(jié)后或許也會(huì)有不錯(cuò)的表現(xiàn)，除了日歷效應(yīng)之外，外圍市場(chǎng)的上漲、國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)端的催化等也將對(duì)行情產(chǎn)生積極影響。

　　除了日歷效應(yīng)占優(yōu)的行業(yè)外，部分行業(yè)在春節(jié)期間出現(xiàn)了一定的催化，值得投資者重視。例如受益于產(chǎn)業(yè)事件催化的TMT板塊；受益于春晚表演的人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈；受益于出游消費(fèi)的旅游板塊；以及部分資源品等。

　　中國(guó)銀河（601881）證券：3月市場(chǎng)邏輯將逐步轉(zhuǎn)向“業(yè)績(jī)兌現(xiàn)”

　　春節(jié)假期后，在政策預(yù)期、流動(dòng)性加持與產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)催化下，市場(chǎng)震蕩上行概率較大。同時(shí)投資者需密切關(guān)注海外不確定性因素對(duì)于市場(chǎng)情緒的短期擾動(dòng)。2月底3月初，A股市場(chǎng)或以政策催化為核心驅(qū)動(dòng)力，資金圍繞政策導(dǎo)向的產(chǎn)業(yè)主線與主題機(jī)會(huì)博弈，呈現(xiàn)“政策熱點(diǎn)輪動(dòng)、風(fēng)格快速切換”的特征。而3月市場(chǎng)邏輯將從“政策預(yù)期”逐步轉(zhuǎn)向“業(yè)績(jī)兌現(xiàn)”，上市公司2025年年報(bào)與隨后的2026年一季報(bào)披露將成為行情錨點(diǎn)，業(yè)績(jī)超預(yù)期標(biāo)的有望獲得資金聚焦。

　　配置機(jī)會(huì)上，重點(diǎn)關(guān)注供需格局改善與行業(yè)盈利修復(fù)帶動(dòng)的“反內(nèi)卷”概念，以及估值具備安全邊際的紅利資產(chǎn)。此外，春節(jié)假期期間，機(jī)器人、AI大模型等熱點(diǎn)受到廣泛關(guān)注，節(jié)后或?qū)⒊尸F(xiàn)結(jié)構(gòu)性亮點(diǎn)。

　　國(guó)信證券：2026年A股應(yīng)重視三大行業(yè)機(jī)遇

　　2026年A股市場(chǎng)行情應(yīng)重視三大行業(yè)機(jī)遇。首先，AI引領(lǐng)的科技主線不變，行情有望從硬件向應(yīng)用側(cè)擴(kuò)散。建議投資者重視人形機(jī)器人、端側(cè)和AI+領(lǐng)域。其次，地產(chǎn)白酒等傳統(tǒng)資產(chǎn)的估值、機(jī)構(gòu)籌碼均處歷史低位，隨著基本面回暖和政策等因素催化，前述傳統(tǒng)板塊有望迎來修復(fù)行情。第三，“反內(nèi)卷”政策提振下資源品供給格局進(jìn)一步改善，疊加全球市場(chǎng)多重因素?cái)_動(dòng)支撐需求端表現(xiàn)，資源品配置價(jià)值值得重視。

　　申萬宏源證券（000562）：科技主線結(jié)構(gòu)性亮點(diǎn)較多

　　春節(jié)長(zhǎng)假期間，科技主線結(jié)構(gòu)性亮點(diǎn)較多：2026年央視春晚中，人形機(jī)器人進(jìn)步超預(yù)期；中國(guó)大模型領(lǐng)先企業(yè)在港股市場(chǎng)表現(xiàn)較佳；存儲(chǔ)板塊高景氣預(yù)期強(qiáng)化，SK海力士等海外龍頭企業(yè)漲幅居前。

　　春節(jié)前A股處于小波段調(diào)整中，節(jié)后市場(chǎng)可能短期延續(xù)調(diào)整。待震蕩區(qū)間下限探明后，市場(chǎng)有望迎來第二階段上漲，基于中期機(jī)會(huì)的配置窗口期打開。春節(jié)假期科技新亮點(diǎn)出現(xiàn)的方向，或是短期結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)的主要來源，投資者可重點(diǎn)關(guān)注機(jī)器人產(chǎn)業(yè)、AI大模型、存儲(chǔ)等領(lǐng)域。中期來看，景氣科技和周期仍是主線。景氣科技方向建議關(guān)注海外算力鏈、AI應(yīng)用、半導(dǎo)體、機(jī)器人、商業(yè)航天、儲(chǔ)能等；周期板塊關(guān)注有色金屬和基礎(chǔ)化工。

　　長(zhǎng)江證券：春晚“黑科技”爆發(fā) 持續(xù)看好科技主線

　　2026年央視春晚科技感十足，聚焦于機(jī)器人與AI技術(shù)。機(jī)器人從表演展示向消費(fèi)級(jí)場(chǎng)景延伸，展示了機(jī)器人在高動(dòng)態(tài)運(yùn)動(dòng)、集群控制、精細(xì)操作等核心技術(shù)上的突破。同時(shí)，AI技術(shù)領(lǐng)域中，大模型深度協(xié)助內(nèi)容制作，實(shí)現(xiàn)AI生成影像與實(shí)景舞臺(tái)融合。多家AI應(yīng)用大廠通過巨額補(bǔ)貼、國(guó)民級(jí)場(chǎng)景綁定等多種方式營(yíng)銷，標(biāo)志行業(yè)開啟入口與生態(tài)的全面競(jìng)爭(zhēng)。

　　根據(jù)上述分析，節(jié)后建議重點(diǎn)關(guān)注四大主線：在地緣政治因素反復(fù)擾動(dòng)背景下，重點(diǎn)關(guān)注金屬和油氣等資源品方向；2026年央視春晚科技感十足，重點(diǎn)關(guān)注機(jī)器人與AI技術(shù)應(yīng)用；美股AI基建板塊基于高景氣邏輯表現(xiàn)較好，重點(diǎn)關(guān)注節(jié)后對(duì)A股映射行情；關(guān)注服務(wù)類消費(fèi)方向。

　　華創(chuàng)證券：市場(chǎng)進(jìn)入配置區(qū)間 “科技+順周期”仍是主線

　　受外圍市場(chǎng)波動(dòng)影響，本輪A股調(diào)整自1月14日開始，2月初觸及階段低點(diǎn)。目前來看，本輪調(diào)整或已到位，當(dāng)前時(shí)點(diǎn)市場(chǎng)進(jìn)入中長(zhǎng)線資金配置區(qū)間。短期來看，春節(jié)假期后，政策因素有望成為風(fēng)險(xiǎn)偏好再度改善的催化劑。風(fēng)格上成長(zhǎng)優(yōu)于價(jià)值，大盤優(yōu)于小盤。具體配置上，“科技+順周期”仍是主線。運(yùn)行節(jié)奏方面，受春節(jié)假期期間消息面催化，科技方向有望先于順周期啟動(dòng)，機(jī)器人、AI相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈或率先反應(yīng)。隨著價(jià)格水平回升，PPI轉(zhuǎn)正預(yù)期持續(xù)升溫，順周期資源品的價(jià)格和估值彈性進(jìn)一步放大，投資者可關(guān)注有色、化工、機(jī)械、鋼鐵、建材等方向。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：國(guó)際貿(mào)易摩擦加劇；政策實(shí)施效果不及預(yù)期；海外流動(dòng)性超預(yù)期收緊；海外經(jīng)濟(jì)超預(yù)期衰退；地緣政治沖突超預(yù)期。以上觀點(diǎn)均來自于已公開的證券研究報(bào)告，不代表本平臺(tái)立場(chǎng)，敬請(qǐng)投資者注意投資風(fēng)險(xiǎn)。