周末有條大消息，即證監(jiān)會(huì)宣布將證券公司的凈資產(chǎn)比負(fù)債指標(biāo)由不低于20%調(diào)整至10%，將凈資本比凈資產(chǎn)指標(biāo)由不低于40%調(diào)整至20%。很明顯，這條消息必刺激券商股上漲，投資者要做的當(dāng)然是預(yù)想好應(yīng)對(duì)手段。

　　每日經(jīng)濟(jì)新聞發(fā)表評(píng)論認(rèn)為，由3月21日券商股集體井噴后大盤的走勢(shì)看，當(dāng)時(shí)絕大多數(shù)個(gè)股其實(shí)未必受益，這是因?yàn)榇媪抠Y金把控的市場(chǎng)容易出現(xiàn)“蹺蹺板效應(yīng)”?；谇按蔚慕?jīng)驗(yàn)或教訓(xùn)，若今日券商股又猛漲一波，投資者萬不可去追漲。以我看來，如果投資者手中股票上沖得過快，也不妨先松松手，我相信做差價(jià)的機(jī)會(huì)頗大。

　　就大盤而言，今日公布的CPI數(shù)據(jù)將直接決定其走向。假如數(shù)據(jù)極高，投資者至少應(yīng)減一半籌碼，全出也沒啥，行情當(dāng)就此結(jié)束。假如數(shù)據(jù)中性或偏低，則本輪行情仍會(huì)延續(xù)，如果上述“與錢相關(guān)的消息”不再密集出現(xiàn)，則大盤有機(jī)會(huì)再創(chuàng)新高。

　　就中線來看，本輪行情即便還能延續(xù)，但持續(xù)時(shí)間很值得懷疑，因隨時(shí)間推移，美聯(lián)儲(chǔ)“暫不加息”的利好空檔期會(huì)不斷縮短。假如市場(chǎng)猜疑美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)在6月份加息，投資者就會(huì)打提前量，有籌碼者多半會(huì)考慮出局，無籌碼者也可能忍著不買，這種情況下大盤走強(qiáng)的難度就可想而知了！

　　中國(guó)證券報(bào)對(duì)券商風(fēng)控指標(biāo)調(diào)整進(jìn)行分析認(rèn)為，券商股迎利好。

　　針對(duì)此次《辦法》修訂后產(chǎn)生的影響，證監(jiān)會(huì)相關(guān)部門負(fù)責(zé)人表示，按修訂后指標(biāo)測(cè)算至2015年底，行業(yè)凈資本將有一定幅度的釋放，約增加20%左右。行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)資本準(zhǔn)備約增加2倍，風(fēng)險(xiǎn)覆蓋有效性顯著提高，修改后行業(yè)平均水平為200%左右?？傮w來看，修改后，風(fēng)險(xiǎn)覆蓋率指標(biāo)更合理。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，新規(guī)利好券商股。

　　監(jiān)管部門表示，認(rèn)為放松控制是對(duì)新指標(biāo)的誤讀，目前《辦法》有凈資產(chǎn)比負(fù)債、凈資本比負(fù)債兩個(gè)同屬杠桿控制的指標(biāo)，既存在雙重控制問題，又未將表外業(yè)務(wù)納入控制。經(jīng)研究借鑒國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，《辦法》擬將這兩個(gè)杠桿控制指標(biāo)，優(yōu)化為一個(gè)資本杠桿率指標(biāo)（核心凈資本比表內(nèi)外資產(chǎn)總額），并設(shè)定不低于8%的監(jiān)管要求。資本杠桿率的優(yōu)化，主要目的是根據(jù)證券行業(yè)的業(yè)務(wù)特點(diǎn)和風(fēng)險(xiǎn)類型，將原來未納入杠桿計(jì)算的證券衍生品、資產(chǎn)管理等表外業(yè)務(wù)納入控制，使風(fēng)險(xiǎn)覆蓋更全面，杠桿計(jì)算更合理。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，此次風(fēng)控指標(biāo)調(diào)整變動(dòng)較大，由于計(jì)算公式發(fā)生變化，用新的指標(biāo)要求與舊指標(biāo)直接比對(duì)并不科學(xué)。新的風(fēng)控指標(biāo)體系，在不同的指標(biāo)上有緊有松，總體看對(duì)行業(yè)影響是中性的。華泰證券[-2.02% 資金 研報(bào)]首席分析師羅毅認(rèn)為，未來5年至10年證券行業(yè)處于創(chuàng)新發(fā)展的大周期，行業(yè)向上趨勢(shì)不變，新的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管利于新形勢(shì)下行業(yè)良性發(fā)展。在具體影響上，券商風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)比原有下降一半，將進(jìn)一步提高行業(yè)理論杠桿空間，但考慮到新的風(fēng)險(xiǎn)計(jì)提標(biāo)準(zhǔn)和當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)加杠桿的需求水平，預(yù)計(jì)行業(yè)杠桿水平未來是穩(wěn)步釋放的過程。包括將券商凈資產(chǎn)比負(fù)債指標(biāo)由不得低于20%調(diào)整至10%，凈資本比凈資產(chǎn)指標(biāo)由不得低于40%調(diào)整至20%，這將釋放大量?jī)糍Y本業(yè)務(wù)空間。

　　英大證券首席分析師李大霄表示，逆周期的調(diào)節(jié)合理滿足了市場(chǎng)需求，屬于積極的股市政策，與其他積極的股市政策一起形成協(xié)同效應(yīng)，對(duì)股市回暖形成重要的政策支持。

　　近日，證金公司宣布恢復(fù)轉(zhuǎn)融資五個(gè)期限品種并下調(diào)費(fèi)率，自2016年3月21日起，恢復(fù)轉(zhuǎn)融資業(yè)務(wù)182天、91天、28天、14天、7天等五個(gè)期限品種，并下調(diào)各期限轉(zhuǎn)融資費(fèi)率。同時(shí)券商將陸續(xù)公布3月經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)，海通證券預(yù)計(jì)，券商3月業(yè)績(jī)較今年前兩月將大幅好轉(zhuǎn)。結(jié)合風(fēng)控新規(guī)，存量資金有望盤活，券商股有望迎來新行情。