在眾多投資者的注目中，跨界投資重組后的西安達(dá)剛路面機(jī)械股份有限公司（下稱【達(dá)剛路機(jī)(300103)、股吧】，300103.SZ）終于發(fā)布了首個(gè)半年報(bào)，其中諸多數(shù)據(jù)的大幅度變動(dòng)，也引發(fā)市場關(guān)注。

　　在半年報(bào)中，達(dá)剛路機(jī)披露本期存貨5.39億元，比同期增加616.96%；營收3.98億元，比同期增加162.8%。對(duì)于諸多變動(dòng)的原因，達(dá)剛路機(jī)均解釋為“本期收購眾德環(huán)保52%股權(quán)合并增加”。

　　“眾德環(huán)?！本烤故呛挝铮抗_資料顯示，眾德環(huán)保集生產(chǎn)、研發(fā)、銷售為一體，主營業(yè)務(wù)為從含有有色金屬的廢料、廢渣及其他低品位復(fù)雜化合物物料中綜合回收鉍、鉛、銀、金等多種金屬及金屬化合物，屬于資源綜合回收利用行業(yè)。

　　其實(shí)，達(dá)剛路機(jī)對(duì)環(huán)保產(chǎn)業(yè)的青睞，早就在2017年已見端倪。

　　為何鐘情環(huán)保業(yè)

　　2017年底，達(dá)剛路機(jī)確定了“不斷延伸以綠色制造為核心的產(chǎn)業(yè)鏈的同時(shí)，逐步加大在環(huán)保業(yè)務(wù)、尤其是危廢固廢處置處理領(lǐng)域的投資力度”的發(fā)展戰(zhàn)略。

　　對(duì)于環(huán)保產(chǎn)業(yè)的“一往情深”，讓眾德環(huán)保逐漸進(jìn)入達(dá)剛路機(jī)的視野。

　　2018年初，達(dá)剛路機(jī)就曾計(jì)劃收購眾德環(huán)保不低于51%的股權(quán)，不過由于中介機(jī)構(gòu)的相關(guān)工作無法在短期內(nèi)全部完成等原因，達(dá)剛路機(jī)在當(dāng)年的5月份暫停了對(duì)眾德環(huán)保的收購工作。此番重啟收購，也意味著兩家公司再續(xù)前緣。

　　2018年4月，在一次業(yè)績說明會(huì)上，達(dá)剛路機(jī)的董秘韋爾奇曾表示，公司對(duì)危廢固廢處置行業(yè)的前景頗為看好，預(yù)算投資總額4450萬元建設(shè)陽極泥生產(chǎn)線,預(yù)計(jì)將于2019年4月完工并投入試生產(chǎn)。由于同樣重量的陽極泥相比普通的固廢材料可以提煉出更多數(shù)量的黃金、白銀等貴金屬,因此,投資可以明顯提升公司業(yè)績。

　　按照規(guī)劃，如果生產(chǎn)線完工，2019至2021年,預(yù)計(jì)能給公司每年增加銷售收入3.8億元-5億元,每年凈利潤可增加2000萬元-3000萬元。

　　2018年5月23日，達(dá)剛路機(jī)發(fā)布公告，第四屆董事會(huì)第四次會(huì)議審議通過了《關(guān)于參與設(shè)立環(huán)保產(chǎn)業(yè)基金的議案》，為積極有效地促進(jìn)環(huán)保產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目的落地與實(shí)施運(yùn)營，同意公司以不超過1億元的自有資金，參與設(shè)立環(huán)保產(chǎn)業(yè)基金，并由深圳市恒泰華盛資產(chǎn)管理有限公司擔(dān)任普通合伙人。2018年6月25日，第四屆董事會(huì)第六次（臨時(shí)）會(huì)議通過了《關(guān)于使用部分超募資金投資設(shè)立環(huán)保設(shè)備公司的議案》，用2100萬元的超募資金與特創(chuàng)機(jī)械共同設(shè)立環(huán)保設(shè)備公司。

　　斥巨資負(fù)債跨界收購

　　今年 1 月 29 日，達(dá)剛路機(jī)終于與錦勝升城、眾德環(huán)保等各方簽署了《支付現(xiàn)金購買資產(chǎn)協(xié)議》。根據(jù)該協(xié)議，達(dá)剛路機(jī)作為本次交易的直接買方，通過現(xiàn)金方式向錦勝升城購買其持有的眾德環(huán)保52%股權(quán)，本次交易完成后，眾德環(huán)保將成為達(dá)剛路機(jī)的控股子公司。

　　關(guān)于此次重啟收購，達(dá)剛路機(jī)稱，眾德環(huán)保符合公司戰(zhàn)略發(fā)展方向，其盈利能力突出，且有良好發(fā)展?jié)摿?，有助于公司加快在環(huán)保產(chǎn)業(yè)的戰(zhàn)略部署。

　　前緣再續(xù)，原本是一件好事。何況，達(dá)剛路機(jī)一直念念不忘要“切入”環(huán)保領(lǐng)域。

　　但公開數(shù)據(jù)顯示，達(dá)剛路機(jī)自2011年8月上市以來，9年中歸母凈利潤累計(jì)只有4.095億元。而在此次的跨界收購中，已投入7.1億元。很明顯，為了跨界發(fā)展，達(dá)剛路機(jī)可謂豪擲巨資。

　　但要完成此次并購，達(dá)剛路機(jī)面臨的首要問題就是資金不足。今年4月，達(dá)剛路機(jī)與【興業(yè)銀行(601166)、股吧】股份有限公司西安分行簽訂了《并購借款合同》及《股權(quán)質(zhì)押合同》，其持有的眾德環(huán)保科技有限公司52%股權(quán)設(shè)定質(zhì)押，借款人民幣3.88億元用于支付眾德環(huán)保科技有限公司52%的股權(quán)對(duì)價(jià)款。

　　存貨暴增六倍多

　　8月27日達(dá)剛路機(jī)半年報(bào)披露，上半年?duì)I收為3.98億元，同比增長162.8%；其中眾德環(huán)保上半年?duì)I收達(dá)3.11億元，占母公司營收比例為78.14%。報(bào)告期內(nèi)，眾德環(huán)保凈資產(chǎn)為4.26億，上半年?duì)I收3.11億元，凈利潤2537萬元。

　　對(duì)于半年報(bào)中營收大幅度增加情況，達(dá)剛路機(jī)稱，本期收購眾德環(huán)保52%股權(quán)，從而企業(yè)收入合并增加。但如果上半年除去眾德環(huán)保的營收，原業(yè)務(wù)總營收僅為8700萬元。

　　同時(shí)另一項(xiàng)重要數(shù)據(jù)出現(xiàn)暴增，2019年上半年存貨高達(dá)5.39億元，比上年同期增幅為616.96%，解釋原因?yàn)楸酒谑召彵姷颅h(huán)保52%股權(quán)企業(yè)存貨合并增加。數(shù)據(jù)顯示其中達(dá)剛路機(jī)母公司存貨為0.69億元。而另一子公司達(dá)剛設(shè)備剛籌建成立目前處于建設(shè)初期，經(jīng)計(jì)算僅眾德環(huán)保的存貨就達(dá)4.7億元。

　　面對(duì)如此高的存貨，有投資者擔(dān)憂，以后會(huì)成為達(dá)剛肩頭的重?fù)?dān)。

　　“開局一條鯤，進(jìn)階全靠吞”，眾德環(huán)保后面的路能否繼續(xù)如此“吸金”誰也無法預(yù)知。對(duì)于達(dá)剛路機(jī)打造的環(huán)保盛宴結(jié)果。