一、經(jīng)營情況的討論與分析

　　2019年上半年，我國宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體平穩(wěn)、穩(wěn)中有進(jìn)，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行繼續(xù)保持在合理區(qū)間，GDP同比增長6.3%。鋼鐵行業(yè)內(nèi)，鋼材供給不斷創(chuàng)出新高，市場需求相對較弱，鋼材價格有所回落；原材料價格與鋼材價格走勢分化，進(jìn)口鐵礦石價格急劇上升，鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)利潤明顯下滑。在行業(yè)上下游都面臨經(jīng)營壓力的情況下，中間環(huán)節(jié)流通服務(wù)商的經(jīng)營面臨更大的挑戰(zhàn)。 面對嚴(yán)峻的行業(yè)環(huán)境，公司穩(wěn)扎穩(wěn)打、嚴(yán)控風(fēng)險(xiǎn)，積極促進(jìn)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型與機(jī)制改革，發(fā)展基礎(chǔ)不斷夯實(shí)；隨著歷史遺留問題的逐步解決，公司能夠進(jìn)一步集中精力提升業(yè)績，主營業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)恢復(fù)性增長，經(jīng)營質(zhì)量得到全面改善。報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入272.48億元，同比上升6.53%；利潤總額1.56億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤9,158.98萬元，同比均實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。

　　具體業(yè)務(wù)經(jīng)營情況如下：

　　1、原材料業(yè)務(wù)聚焦大商品，資源獲取及服務(wù)鋼廠能力不斷提升 原材料業(yè)務(wù)注重上游資源獲取，重點(diǎn)商品競爭力不斷提升。報(bào)告期內(nèi)，在資源保障方面，礦砂、煤炭、錳礦、鉻礦等與國外供應(yīng)商和客戶均已簽訂長協(xié)；在重點(diǎn)商品經(jīng)營方面，公司鐵礦石、錳礦砂、煤炭、鉻礦砂經(jīng)營量同比均實(shí)現(xiàn)增長，但錳礦、鉻系商品價格持續(xù)走低對公司營業(yè)收入帶來一定影響；在業(yè)務(wù)經(jīng)營方面，按照“以生產(chǎn)平臺為支點(diǎn)，撬動兩頭貿(mào)易”的經(jīng)營思路，銷售端重點(diǎn)建設(shè)以鋼廠為核心的集成供應(yīng)體系，集成供應(yīng)業(yè)務(wù)穩(wěn)步推進(jìn)，業(yè)務(wù)經(jīng)營品種不斷豐富。通過全面提升服務(wù)能力和服務(wù)效率，逐步建立新型大宗原材料供應(yīng)鏈運(yùn)營模式。

　　2、鋼鐵業(yè)務(wù)堅(jiān)持客戶導(dǎo)向，積極探索新業(yè)務(wù)模式 鋼鐵業(yè)務(wù)圍繞“高回報(bào)、快周轉(zhuǎn)、低逾期”的經(jīng)營思路，堅(jiān)持客戶導(dǎo)向、堅(jiān)持價值驅(qū)動，經(jīng)營質(zhì)量不斷提升。報(bào)告期內(nèi)，上游深化與鋼廠的全面合作，加大鋼廠直采、直發(fā)比重和區(qū)域集中采購，繼續(xù)推動大客戶管理模式，努力提升優(yōu)質(zhì)資源的獲取能力；下游深耕重點(diǎn)區(qū)域、重點(diǎn)客戶，推動工程配送業(yè)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)化，通過提高服務(wù)能力和競爭力，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)持續(xù)穩(wěn)健發(fā)展。發(fā)揮全國性網(wǎng)絡(luò)布局的優(yōu)勢，增強(qiáng)區(qū)域協(xié)同，加強(qiáng)了國內(nèi)市場“南北聯(lián)動”和“東西聯(lián)動”。2019年上半年，鋼鐵業(yè)務(wù)繼續(xù)深耕大客戶戰(zhàn)略，大客戶銷量及鋼廠直供比例繼續(xù)提高，中建、中冶、中交等大客戶銷量占比接近80%，鋼廠直供比例提高到約49%，工程配送業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)配送總量同比增長。

　　3、物流園、物流、招標(biāo)、金融服務(wù)等供應(yīng)鏈服務(wù)能力持續(xù)提升 板材供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)依托物流園、加工中心等線下網(wǎng)絡(luò)布局，充分發(fā)揮倉儲安全、成本優(yōu)化和綜合服務(wù)優(yōu)勢，加工倉儲數(shù)量穩(wěn)步提升，加工量、吞吐量較去年同期均實(shí)現(xiàn)增長。

　　物流園業(yè)務(wù)推動實(shí)施降本增效經(jīng)營策略：上海物流園重點(diǎn)降低運(yùn)輸和資源材料消耗成本；無錫物流園通過增加有效庫容增加倉儲業(yè)務(wù)效益；東莞物流園開展倉庫出租業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)租賃業(yè)務(wù)收入大幅增長。同時，加大終端客戶開發(fā)力度，終端客戶數(shù)量較年初有所增加，大客戶的業(yè)務(wù)規(guī)模和貢獻(xiàn)比重快速提升。 物流業(yè)務(wù)不斷提升服務(wù)質(zhì)量，增強(qiáng)綜合物流服務(wù)能力?？诎稑I(yè)務(wù)在服務(wù)好內(nèi)部客戶的同時，積極開發(fā)外部新客戶，外部客戶貨量占比接近70%。航運(yùn)業(yè)務(wù)積極開拓新業(yè)務(wù)模式，工程物流業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)零的突破，并獲得無船承運(yùn)人資質(zhì)，為航運(yùn)工程物流業(yè)務(wù)提供有力支持。保險(xiǎn)業(yè)務(wù)積極把握機(jī)會推進(jìn)內(nèi)部協(xié)同業(yè)務(wù)的開展，同時開展關(guān)稅保證保險(xiǎn)新型業(yè)務(wù)。 招標(biāo)業(yè)務(wù)繼續(xù)以服務(wù)創(chuàng)效益，多年來持續(xù)穩(wěn)定為公司利潤和現(xiàn)金流提供支撐。在積極響應(yīng)“打造千億內(nèi)部市場”戰(zhàn)略、爭取內(nèi)部協(xié)同業(yè)務(wù)的同時，緊抓外部重點(diǎn)客戶。2019年上半年，招標(biāo)業(yè)務(wù)憑借優(yōu)秀的業(yè)務(wù)實(shí)力和客戶口碑，榮獲“2018年度中國招標(biāo)代理公司綜合實(shí)力百強(qiáng)”、“2018年度中國軌道交通項(xiàng)目招標(biāo)代理公司10強(qiáng)”、“2018年度中國醫(yī)療衛(wèi)生項(xiàng)目招標(biāo)代理公司10強(qiáng)”等多項(xiàng)行業(yè)大獎。 小額貸款業(yè)務(wù)內(nèi)外結(jié)合，積極創(chuàng)新業(yè)務(wù)模式。票據(jù)質(zhì)押融資、正反向保理、應(yīng)收賬款質(zhì)押、小微企信貸等原有業(yè)務(wù)產(chǎn)品深入推進(jìn)，同時持續(xù)開展業(yè)務(wù)模式創(chuàng)新。 2019年上半年，在行業(yè)上下游都面臨較大市場壓力和經(jīng)營壓力的情況下，公司管理層在董事會的領(lǐng)導(dǎo)下，狠抓經(jīng)營管理，取得了來之不易的經(jīng)營成果。下半年，公司將再接再厲，認(rèn)真夯實(shí)業(yè)務(wù)基礎(chǔ)，進(jìn)一步改善經(jīng)營質(zhì)量，全力提升綜合能力。

　　二、可能面對的風(fēng)險(xiǎn) 公司重大風(fēng)險(xiǎn)評估的結(jié)果顯示，2019年公司面臨的資金流動性風(fēng)險(xiǎn)、匯率波動風(fēng)險(xiǎn)、信用交易違約風(fēng)險(xiǎn)、工程配供業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、產(chǎn)品價格風(fēng)險(xiǎn)、金融衍生業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性較高，對公司經(jīng)營管理目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)可能產(chǎn)生較大的影響。

　　1、資金流動性風(fēng)險(xiǎn) 2019年，我國將保持穩(wěn)健、松緊適度的貨幣政策，以供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革為主線，落實(shí)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)各項(xiàng)政策措施。但受去杠桿、去產(chǎn)能政策影響，未來仍可能出現(xiàn)短期內(nèi)流動性緊張的現(xiàn)象。此外，公司業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)中的工地配送業(yè)務(wù)受制于行業(yè)特點(diǎn)，賒銷平均賬期較長，整體周轉(zhuǎn)速度較低，由此可能帶來流動性風(fēng)險(xiǎn)。 針對上述風(fēng)險(xiǎn)，公司將繼續(xù)做實(shí)、做細(xì)預(yù)算，優(yōu)化資源配置；在日常管理中，加強(qiáng)資金政策導(dǎo)向和逾期資產(chǎn)管理力度，對下屬各經(jīng)營單位的資金周轉(zhuǎn)和使用效率指標(biāo)進(jìn)行目標(biāo)管理，爭取做到公司資金使用的相對合理、風(fēng)險(xiǎn)可控；同時，在提高盈利能力的基礎(chǔ)上，努力拓寬融資渠道。

　　2、匯率波動風(fēng)險(xiǎn) 大宗商品進(jìn)出口為公司主營業(yè)務(wù)之一，基于此背景，公司會產(chǎn)生一定金額的美元應(yīng)付/應(yīng)收賬款和融資，在美元匯率波動加劇后，會產(chǎn)生匯率波動風(fēng)險(xiǎn)。 針對上述風(fēng)險(xiǎn)，公司將采取謹(jǐn)慎策略，將進(jìn)出口資金收支、美元融資與外匯保值相結(jié)合，控制匯率敞口風(fēng)險(xiǎn)，同時保持融資幣種結(jié)構(gòu)均衡，平抑匯率波動風(fēng)險(xiǎn)。

　　3、信用交易違約風(fēng)險(xiǎn) 面對復(fù)雜的行業(yè)環(huán)境，一些實(shí)力較弱、能力較差的鋼貿(mào)商和鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)履約情況不穩(wěn)定，部分建筑類企業(yè)應(yīng)收賬款出現(xiàn)逾期，公司將面臨較大的客戶、供應(yīng)商違約風(fēng)險(xiǎn)。 針對上述風(fēng)險(xiǎn)，公司將進(jìn)一步做深、做實(shí)信用風(fēng)險(xiǎn)管理工作，對不同的業(yè)務(wù)模式進(jìn)行深入分析和風(fēng)險(xiǎn)評估；對客戶、供應(yīng)商進(jìn)行更細(xì)致、更有針對性的信用評價，并加強(qiáng)信用風(fēng)險(xiǎn)保障；對所有新增客戶都開展信用資質(zhì)審核，實(shí)現(xiàn)全覆蓋；不斷完善信用敞口預(yù)算管控，監(jiān)控各單位信用敞口預(yù)算執(zhí)行情況，對超預(yù)算的情況按要求進(jìn)行提示和限制；強(qiáng)化事中監(jiān)控和預(yù)警，提高風(fēng)險(xiǎn)管控的效率；隨時關(guān)注政策、行業(yè)狀況，及時規(guī)避高風(fēng)險(xiǎn)的客戶和供應(yīng)商；另外，公司將更加關(guān)注信用風(fēng)險(xiǎn)與市場風(fēng)險(xiǎn)、政策風(fēng)險(xiǎn)的聯(lián)動性，從系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)管理的層面提高公司對信用風(fēng)險(xiǎn)的管理能力。

　　4、工程配供業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 工程配送招投標(biāo)業(yè)務(wù)周期長、業(yè)務(wù)穩(wěn)定，為公司近年發(fā)展較快的業(yè)務(wù)類型，其風(fēng)險(xiǎn)主要體現(xiàn)在資金占壓及欠款逾期、合同糾紛及相關(guān)法律訴訟可能對公司造成損失。 針對上述風(fēng)險(xiǎn)，公司將加強(qiáng)合作客戶資質(zhì)審核及事中管理，保持與客戶的良好溝通，盡快解決爭議，按時回收貨款；規(guī)范工程業(yè)務(wù)配送合同條款，加強(qiáng)業(yè)務(wù)合同審批，對工程配送業(yè)務(wù)操作關(guān)鍵點(diǎn)進(jìn)行重點(diǎn)提示；嚴(yán)密監(jiān)視業(yè)務(wù)指標(biāo)變化，嚴(yán)格執(zhí)行公司相關(guān)制度，動態(tài)管理業(yè)務(wù)規(guī)模，對逾期業(yè)務(wù)采取有效管理措施；涉及信用交易的，根據(jù)客戶申請的信用保險(xiǎn)額度批復(fù)情況，結(jié)合企業(yè)資質(zhì)和業(yè)務(wù)實(shí)際情況，調(diào)整業(yè)務(wù)開展規(guī)模，控制風(fēng)險(xiǎn)敞口。

　　5、產(chǎn)品價格風(fēng)險(xiǎn) 公司主要商品價格仍可能呈現(xiàn)較大的波動性。 針對上述風(fēng)險(xiǎn)，公司將深入分析和密切跟蹤市場，找準(zhǔn)影響經(jīng)營的關(guān)鍵因素，堅(jiān)持順勢而為，貼近市場變化；加強(qiáng)市場風(fēng)險(xiǎn)管理，深入監(jiān)控分析市場風(fēng)險(xiǎn)狀況，制定應(yīng)急策略；主動探索套期保值業(yè)務(wù)，對沖風(fēng)險(xiǎn)，探討期現(xiàn)結(jié)合業(yè)務(wù)模式。

　　6、金融衍生業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 公司開展的套期保值業(yè)務(wù)可能由于金融衍生品價格變化、交易對手或代理機(jī)構(gòu)未履約、流動性缺乏等因素造成保值效果不能充分實(shí)現(xiàn)。 針對上述風(fēng)險(xiǎn)，公司將繼續(xù)完善、提升金融衍生業(yè)務(wù)的規(guī)范化操作、精細(xì)化管控；加強(qiáng)金融衍生業(yè)務(wù)審批及動態(tài)監(jiān)控，及時提示風(fēng)險(xiǎn)，確保風(fēng)險(xiǎn)可控；認(rèn)真落實(shí)現(xiàn)有的管理制度、流程；加強(qiáng)預(yù)算管理，增強(qiáng)公司統(tǒng)籌規(guī)劃職能。

　　三、報(bào)告期內(nèi)核心競爭力分析 公司在產(chǎn)業(yè)鏈、營銷網(wǎng)絡(luò)、品牌影響力，專業(yè)人才以及業(yè)務(wù)協(xié)同方面具有較強(qiáng)的核心競爭優(yōu)勢。

　?。ㄒ唬┊a(chǎn)業(yè)鏈全面布局。原材料業(yè)務(wù)沿礦山、港口、鋼廠布局產(chǎn)業(yè)鏈，重點(diǎn)發(fā)展上游資源獲取能力和面向鋼廠的大宗原料集成供應(yīng)服務(wù)能力，以港口碼頭加工基地為支點(diǎn)，為相關(guān)業(yè)務(wù)發(fā)展提供強(qiáng)力支撐；鋼鐵業(yè)務(wù)以分銷網(wǎng)絡(luò)、物流業(yè)務(wù)、電商平臺為基礎(chǔ)，構(gòu)建貿(mào)易分銷、倉儲加工、物流配送、供應(yīng)鏈金融一體化的管理模式，重點(diǎn)提高供應(yīng)鏈綜合服務(wù)和增值服務(wù)能力，為客戶提供多元化綜合服務(wù)。

　?。ǘI銷網(wǎng)絡(luò)廣泛覆蓋。擁有物流園、分銷公司、加工中心、口岸公司等各種形式的營銷、物流網(wǎng)點(diǎn)百余個，實(shí)現(xiàn)了全國范圍內(nèi)的營銷服務(wù)、信息互動和資源共享。

　?。ㄈ┬袠I(yè)影響力強(qiáng)。具有近70年的鋼鐵及原材料貿(mào)易運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)，長期位居國內(nèi)黑色流通領(lǐng)域前列，具備較強(qiáng)的市場影響力和品牌優(yōu)勢，擁有一批穩(wěn)定的供應(yīng)商與客戶，與各類行業(yè)協(xié)會建立了良好的關(guān)系。

　?。ㄋ模I(yè)人才隊(duì)伍強(qiáng)大。擁有長期從事鋼鐵流通業(yè)務(wù)、積累了擁有豐富經(jīng)驗(yàn)的各類專業(yè)人才，能夠保證公司各項(xiàng)戰(zhàn)略與經(jīng)營舉措的順利推進(jìn)。

　　（五）業(yè)務(wù)協(xié)同前景廣闊。面對日趨激烈的市場競爭格局，公司積極整合各方資源，不斷提高冶金原材料資源獲取能力、完善海內(nèi)外營銷網(wǎng)絡(luò)。公司從降低成本和控制風(fēng)險(xiǎn)角度出發(fā)，積極利用實(shí)際控制人及兄弟單位資源儲備和營銷網(wǎng)絡(luò)等業(yè)務(wù)優(yōu)勢合作互補(bǔ)，促進(jìn)多方業(yè)務(wù)共贏。 未來，公司將進(jìn)一步加強(qiáng)核心優(yōu)勢，提高綜合競爭實(shí)力，努力打造國內(nèi)領(lǐng)先的金屬礦業(yè)流通服務(wù)商。