智慧路燈集合智能照明、環(huán)境檢測(cè)、網(wǎng)絡(luò)覆蓋等多項(xiàng)硬件功能，將成為5G時(shí)代智慧城市的新入口。 華體科技 作為城市照明綜合服務(wù)提供商，憑借多年積淀，已成為智慧路燈行業(yè)的領(lǐng)軍。公司多年專注于城市照明領(lǐng)域的方案規(guī)劃設(shè)計(jì)、產(chǎn)品研發(fā)制造、工程項(xiàng)目安裝等，是行業(yè)內(nèi)領(lǐng)先的城市照明方案提供商。我們認(rèn)為，隨著5G推動(dòng)智慧城市的建設(shè)，智慧路燈將成為城市萬物互聯(lián)的新入口，將迎來行業(yè)紅利的爆發(fā)期。

　　不同于傳統(tǒng)路燈，智慧路燈集合監(jiān)測(cè)組建、智能照明、網(wǎng)絡(luò)覆蓋、城市廣播、汽車充電等功能，可根據(jù)車流量、天氣情況等設(shè)定方案自動(dòng)調(diào)節(jié)亮度，實(shí)現(xiàn)對(duì)路燈的遠(yuǎn)程集中控制與管理。同時(shí)，智慧路燈可以有效控制能源消耗，大幅節(jié)省電力資源。智慧路燈“有網(wǎng)、有電、有桿”，密度大、數(shù)量多，是智慧城市的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)及主要載體。

　　5G規(guī)模部署在即，智慧城市數(shù)據(jù)入口及小基站載體需求迫切。我國(guó)明確了在2020年5G進(jìn)行規(guī)模商用，而5G的微基站預(yù)計(jì)會(huì)采用毫米波頻段通信，大大增加了組網(wǎng)的密度，載體需求日漸迫切。同時(shí)隨著“智慧城市”的建設(shè)發(fā)展進(jìn)入快車道，全國(guó)各省市紛紛發(fā)布關(guān)于智慧路燈、5G智慧桿塔等的相關(guān)政策。比如重慶市政府明確表示到，2020年，重慶市基于“多桿合一”的5G微/皮基站站址達(dá)到5萬座。

　　公司基于自身在路燈照明領(lǐng)域的積淀，積極投入智慧路燈的研發(fā)，同時(shí)與華為、中國(guó)鐵塔、騰訊等ICT巨頭合作切入智慧路燈領(lǐng)域，前景廣闊。

　　1)華體在戶外道路照明領(lǐng)域沉淀多年市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)，成本控制優(yōu)勢(shì)明顯。

　　2)公司從“智慧路燈硬件”+“智慧城市軟件平臺(tái)”兩方面進(jìn)一步加 大智慧(7.610, -0.51, -6.28%) 城市板塊的業(yè)務(wù)。同時(shí)，研發(fā)完成并發(fā)布華體智慧城市軟件平臺(tái)2.0版，產(chǎn)品布局領(lǐng)先。

　　3)近年來公司與華為、騰訊、中國(guó)鐵塔等ICT巨頭形成戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，并且有多個(gè)合作項(xiàng)目落地。

　　首次覆蓋，給予公司“買入”評(píng)級(jí)。公司受益于智慧城市基建及省外渠道的拓展，收入有望實(shí)現(xiàn)快速突破。我們預(yù)計(jì)公司19/20/21年歸母凈利潤(rùn)為1.53/2.52/3.48億元，同比增長(zhǎng)117.0%/64.5%/38.3%，對(duì)應(yīng)PE估值為28/17/12。隨著智慧路燈有望放量，公司具有5G或者智慧城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)屬性。按9月25日股價(jià)為基準(zhǔn)，可比公司2019年對(duì)應(yīng)PE平均值35倍，華體科技對(duì)應(yīng)估值為28倍，低于可比公司平均水平，考慮到公司漲幅空間超過20%，給予“買入”評(píng)級(jí)。

　　華體科技(603679)智慧城市新入口，5G基建新受益