【愛(ài)康科技(002610)、股吧】(002610.SZ)近日公告繼續(xù)推進(jìn)收購(gòu)寧波宜則，但由于近期市場(chǎng)環(huán)境發(fā)生了較大變化，為維護(hù)全體股東的利益、提高交易效率、減少交易成本，公司擬將收購(gòu)寧波宜則的支付方式由之前的發(fā)行股份及支付現(xiàn)金相結(jié)合的方式變更為純現(xiàn)金支付方式，收購(gòu)對(duì)價(jià)仍維持17.8億元不變，支付方式為按交易對(duì)方業(yè)績(jī)承諾完成情況分期支付。由于純現(xiàn)金支付的審批流程要簡(jiǎn)單得多，以此判斷，愛(ài)康科技對(duì)寧波一則的收購(gòu)進(jìn)程預(yù)計(jì)將進(jìn)入“快車道”。

　　依據(jù)公告，寧波宜則原股東承諾標(biāo)的公司2019年—2021年實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)分別不低于2.2億元、2.41億元和2.51億元。用17.8億元收購(gòu)價(jià)格對(duì)應(yīng)的2019年—2021年的收購(gòu)市盈率分別為8.09倍、7.38倍和7.09倍，收購(gòu)估值遠(yuǎn)低于目前A股市市場(chǎng)光伏行業(yè)上市公司的市盈率。

　　假設(shè)愛(ài)康科技在2020年底前完成收購(gòu)且寧波宜則能夠完成業(yè)績(jī)承諾，愛(ài)康原有業(yè)務(wù)的凈利潤(rùn)保持在1億元左右，那么愛(ài)康科技2020年的凈利潤(rùn)有望達(dá)到3.4億元(2021年會(huì)更高)，以公司目前70億元左右的市值計(jì)算，愛(ài)康科技的整體市盈率僅為20倍左右。從這個(gè)角度來(lái)講，收購(gòu)寧宜則波有助大幅提升愛(ài)康科技的價(jià)值。

　　值得一提的是，依據(jù)公告，截止2019年9月30日，寧波宜則(合并報(bào)表)已實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入21.19億元，實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)2.49億元，前三個(gè)季度完成的利潤(rùn)額就已經(jīng)超額完成了2019年全年2.2億元的業(yè)績(jī)承諾，大幅超出預(yù)期。如果此趨勢(shì)得以保持，收購(gòu)寧波宜則對(duì)愛(ài)康科技估值優(yōu)勢(shì)的提升效果比上述預(yù)計(jì)的還會(huì)更加明顯。

　　從市凈率的角度來(lái)看，寧波宜則截至今年5月底的凈資產(chǎn)為11.8億元，以此計(jì)算的收購(gòu)市凈率也僅為1.51倍，市凈率估值方面的優(yōu)勢(shì)也非常明顯。