處于保殼關(guān)鍵時期的【易成新能(300080)、股吧】，再次收到問詢函。

　　4月10日晚間，易成新能收到深交所發(fā)來的《關(guān)于對河南易成新能源股份有限公司的重組問詢函》（以下簡稱問詢函），直指此前該公司披露的，擬發(fā)行股份及可轉(zhuǎn)換債券購買平煤隆基新能源科技有限公司（以下簡稱平煤隆基）30%股權(quán)事項。

　　需要注意的是，此前一天，易成新能再次發(fā)布關(guān)于公司股票可能被暫停上市的風險提示公告。這是該公司在2020年以來第13次發(fā)布退市預警。

　　3億元收購控股子公司股權(quán)遭問詢

　　2019年10月28日，易成新能發(fā)布公告稱，正在籌劃以發(fā)行股份及可轉(zhuǎn)換債券的方式購買中國平煤神馬集團許昌首山化工科技有限公司（以下簡稱首山化工）持有的平煤隆基新能源科技有限公司30%股權(quán)，標的交易價格3.27億元，同時擬以非公開發(fā)行股份及/或可轉(zhuǎn)換債券募集配套資金。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，本次交易發(fā)生前，易成新能持有平煤隆基50.2%股權(quán)，首山化工持有該公司30%股權(quán)，隆基樂葉光伏科技有限公司（以下簡稱隆基樂葉）持有該公司19.8%股權(quán)。

　　此問詢函稱，請易成新能補充說明對平煤隆基已實現(xiàn)控制的情況下繼續(xù)收購平煤隆基30%股權(quán)的原因及必要性，是否有繼續(xù)收購平煤隆基剩余19.8%股份的計劃。

　　數(shù)據(jù)顯示，2017年、2018年、2019年1~9月，平煤隆基實現(xiàn)的營業(yè)收入分別為91425.76萬元、244386.27萬元及185832.04萬元；毛利率分別為6.89%、11.22%和14.22%。易成新能表示，本次交易完成后，上市公司將持有平煤隆基80.20%股權(quán)，上市公司歸屬于母公司所有者的凈利潤將得以提高，有利于增強上市公司的盈利能力。

　　不過值得注意的是，本次擬被收購的平煤隆基第一大客戶和第一大供應商均為隆基樂葉。收購草案顯示，隆基樂葉為平煤隆基第一大客戶，同時為平煤隆基第一大供應商，報告期內(nèi)銷售占比分別為92.33%、81.38%及92.94%；采購占比分別為78.02%、73.21%、53.08%。因此平煤隆基與隆基樂葉之間是否存在重大技術(shù)依賴和經(jīng)營依賴待考，這點同樣引起了深交所的注意。

　　此外，隆基樂葉母公司隆基綠能科技股份有限公司（以下簡稱隆基股份）披露，擬公開發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券募集資金不超過50億元，其中15億元擬用于單晶電池項目。對此問詢函指出，隆基股份擴大單晶電池的產(chǎn)能后，是否會降低隆基樂葉對于平煤隆基的采購需求？平煤隆基與隆基樂葉的合作是否具有可持續(xù)性？平煤隆基業(yè)務發(fā)展是否具有可持續(xù)性？這些問題或都值得易成新能深思。

　　保殼當前資本騰挪術(shù)或奏效，

　　可持續(xù)性仍待考

　　易成新能此前發(fā)布的關(guān)于公司股票可能被暫停上市的風險提示公告指出，公司于2017年度、2018年度連續(xù)兩個會計年度經(jīng)審計的凈利潤為負值，根據(jù)《深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則》 第13.1.1條第（一）項“上市公司出現(xiàn)最近三年連續(xù)虧損（以最近三年的年度財務會計報告披露的當年經(jīng)審計凈利潤為依據(jù)）的情形，深圳證券交易所可以決定暫停其股票上市”的規(guī)定，若公司2019年度經(jīng)審計的凈利潤仍為負值，深圳證券交易所可能暫停公司股票上市。

　　隨著易成新能重組開封炭素正式獲證監(jiān)會批復，易成新能不僅能實現(xiàn)扭虧，還有望憑借著開封炭素超20億元的扣非后凈利潤實現(xiàn)大幅盈利。數(shù)據(jù)顯示，開封炭素2017、2018年分別實現(xiàn)營收20.22億元和40.86億元，凈利潤分別為7.3億元和20.34億元，扣非凈利潤分別為7.51億元和20.34億元。

　　易成新能此前披露的2019年業(yè)績預告也印證了這點：公司預計實現(xiàn)營業(yè)收入59.8億元，同比減少15.45%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤5.6億元，同比減少67.43%。

　　事實上，處于保殼關(guān)鍵期的易成新能最近資本騰挪不斷。2019年7月15日，易成新能公告稱完成了收購許昌華晶新能源科技有限公司(簡稱許昌華晶)100%的股權(quán)的工商變更登記手續(xù)，許昌華晶100%股權(quán)已過戶至易成新能名下，成為公司的全資子公司，將納入公司的合并報表范圍。

　　2019年6月17日，易成新能發(fā)布公告稱，全資子公司河南易成環(huán)?？萍加邢薰?簡稱易成環(huán)保)擬吸收合并全資子公司開封萬盛新材料有限公司(簡稱萬盛新材)，萬盛新材全部業(yè)務、資產(chǎn)、債權(quán)、債務由易成環(huán)保依法承繼，萬盛新材獨立法人資格依法注銷。

　　2020年3月30日，易成新能發(fā)布公告，公司基于整體發(fā)展戰(zhàn)略，持續(xù)聚焦核心業(yè)務、優(yōu)化資源配置和資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，對非核心業(yè)務資產(chǎn)進行戰(zhàn)略剝離，擬在中原股權(quán)交易中心公開掛牌轉(zhuǎn)讓公司全資子公司上海恒觀投資管理有限公司(以下簡稱恒觀投資)100%股權(quán)。

　　不過，對于易成新能而言，資本騰挪術(shù)在拯救財務報表之后，能否為公司帶來可持續(xù)發(fā)展仍然值得重視。資料顯示，易成新能是一家專業(yè)從事太陽能晶硅片、半導體線切割刃料研發(fā)、生產(chǎn)、銷售的高新技術(shù)企業(yè)，太陽能光伏行業(yè)重要的功能性材料供應商。

　　而開封炭素主營業(yè)務為石墨電極生產(chǎn)，平煤隆基主營業(yè)務為晶體硅太陽能電池片、組件及相關(guān)電子產(chǎn)品的生產(chǎn)、銷售，新納入麾下的子公司能否與易成新能現(xiàn)有業(yè)務實現(xiàn)協(xié)同？未來三年表現(xiàn)能否助力易成新能持續(xù)性發(fā)展，一切仍然有待市場考驗。