[ 截至收盤，泰晶轉(zhuǎn)債下跌47.68%，報收于190.92元/張，全天成交額接近8000萬元。 ]

　　“太不可思議了。今天這價格居然還成交了500多萬，而且是在集合競價階段就直接成交了這么多?！?月7日上午，北京某公募可轉(zhuǎn)債基金經(jīng)理表示。

　　5月6日晚間，泰晶科技(603738,股吧)（603738.SH）公告，決定對“泰晶轉(zhuǎn)債”（113503）行使提前贖回權(quán)。這一公告，意味著在高位接盤泰晶轉(zhuǎn)債的持有人將承擔(dān)巨額虧損。

　　按照截至5月6日晚間泰晶轉(zhuǎn)債的收盤價364.94元/張，轉(zhuǎn)股值為134.75元/張，如把可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)成股票，持債者虧損63.1%。而若等待上市公司的贖回，虧損幅度將超過70%。

　　5月7日，泰晶轉(zhuǎn)債開盤大跌30%觸發(fā)熔斷，上交所隨后對泰晶轉(zhuǎn)債實施盤中臨時停牌，自14時57分起恢復(fù)交易。截至收盤，泰晶轉(zhuǎn)債下跌47.68%，報收于190.92元/張，全天成交額接近8000萬元。

　　上市公司按下“核按鈕”

　　5月6日晚間，泰晶科技公告，由于泰晶轉(zhuǎn)債觸發(fā)了贖回條款，上市公司決定對泰晶轉(zhuǎn)債行使提前贖回權(quán)。

　　根據(jù)《募集說明書》及相關(guān)規(guī)定，贖回登記日收市前，“泰晶轉(zhuǎn)債”持有人可選擇在債券市場繼續(xù)交易，或者以轉(zhuǎn)股價格 17.90 元/股轉(zhuǎn)為公司股份（可轉(zhuǎn)債持有人可向開戶證券公司咨詢辦理轉(zhuǎn)股具體事宜）。贖回登記日收市后，未實施轉(zhuǎn)股的“泰晶轉(zhuǎn)債”將全部凍結(jié)，停止交易和轉(zhuǎn)股，被強(qiáng)制贖回。

　　按照截至5月6日的收盤價，轉(zhuǎn)股溢價率為170.83%，轉(zhuǎn)股值為134.75元/張。隨著泰晶科技的贖回公告，投資者將面臨巨大的虧損。

　　“若把可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)成股票，持債者虧損63.1%。而若等待上市公司的贖回，贖回的虧損就更多。事實上，我們能看到泰晶轉(zhuǎn)債300多的價格的確是高估了，投資者的炒作也完全沒有根據(jù)。這種確實不該這么投資，完全是脫離了正股在炒轉(zhuǎn)債?！鄙鲜霰本┠彻蓟鹂赊D(zhuǎn)債基金經(jīng)理告訴第一財經(jīng)。

　　“本次可轉(zhuǎn)債贖回價格可能與‘泰晶轉(zhuǎn)債’的市場價格存在差異，強(qiáng)制贖回導(dǎo)致投資損失?！碧┚Э萍家矎?qiáng)調(diào)。

　　今年3月中旬以來，泰晶轉(zhuǎn)債價格持續(xù)走高，曾一度創(chuàng)下420元/張的紀(jì)錄高點。對于熱衷于炒作甚至是進(jìn)行“T+0”炒作轉(zhuǎn)債的投資者，泰晶轉(zhuǎn)債無疑成為擊鼓傳花的最佳標(biāo)的。

　　然而，令投資者沒有想到的是，上市公司在5月6日晚間的一則公告猶如按下“核按鈕”，高位接盤的投資者不得不面對大虧。

　　事實上，這樣的事情并非沒有先例。3月9日再升科技(603601,股吧)（603601.SH）的一則提前贖回公告，打破了再升轉(zhuǎn)債連漲的格局。3月10日，再升轉(zhuǎn)債暴跌53%。從3月13日至3月24日，再升轉(zhuǎn)債連續(xù)錄得八連陰，截至24日收盤時報120.19元/張，價格較之9日的高位跌去七成。

　　Wind統(tǒng)計也顯示，截至贖回登記日（2020年3月24日）收市后，“再升轉(zhuǎn)債”余額為人民幣1995.5萬元，占“再升轉(zhuǎn)債”發(fā)行總額人民幣1.14億元的17.539%，而按照宣布贖回時再升轉(zhuǎn)債80萬張余額計算，沒有最終轉(zhuǎn)股的占到了近1/4。

　　500萬不計成本買入

　　上市公司的突然公告，也引發(fā)了不少投資者的爭議。

　　2020年2月4日至3月6日期間，連續(xù)30個交易日中至少有15個交易日收盤價格不低于“泰晶轉(zhuǎn)債”當(dāng)期轉(zhuǎn)股價格的 130%（即 23.27 元/股），已觸發(fā)“泰晶轉(zhuǎn)債”的贖回條款。

　　同樣，在此前的2019年12月13日至2020年2月3日期間，泰晶科技連續(xù)30個交易日中至少有15個交易日收盤價格不低于“泰晶轉(zhuǎn)債”當(dāng)期轉(zhuǎn)股價格的130%（即 23.27元/股），已觸發(fā)“泰晶轉(zhuǎn)債”的贖回條款。泰晶科技表示，基于《公開發(fā)行A股可轉(zhuǎn)換公司債券募集說明書》的相關(guān)條款規(guī)定和實際情況，放棄了行使“泰晶轉(zhuǎn)債” 的贖回權(quán)。

　　3月6日，泰晶科技繼續(xù)公告，公司董事會對于2020年2月3日觸發(fā)“泰晶轉(zhuǎn)債”的贖回條款確認(rèn)放棄行使贖回權(quán)，同時，根據(jù)當(dāng)前市場情況和公司實際情況，董事會決定本次繼續(xù)不行使“泰晶轉(zhuǎn)債”的提前贖回權(quán)利，不提前贖回“泰晶轉(zhuǎn)債”。

　　在兩次決定不提前贖回后，泰晶科技在第三次改變了做法。

　　5月6日晚間，泰晶科技公告，由于泰晶轉(zhuǎn)債觸發(fā)了贖回條款，上市公司決定對泰晶轉(zhuǎn)債行使提前贖回權(quán)。

　　“上市公司的做法符合規(guī)定，前兩次不贖回不代表這次也不贖回。然而可能就是上市公司前兩次的表態(tài)，讓一些投資者誤認(rèn)為不存在提前贖回的可能?！睒I(yè)內(nèi)人士分析。

　　5月7日，泰晶轉(zhuǎn)債開盤大跌觸發(fā)熔斷。上交所5月7日公告稱，自9時30分開始暫停泰晶轉(zhuǎn)債交易，自14時57分起恢復(fù)交易。停牌前，泰晶轉(zhuǎn)債報價255.46元，下跌30%。

　　根據(jù)目前規(guī)則，上交所存在熔斷的規(guī)則，首次漲跌幅超過20%以后，停牌時間為30分鐘，單次（首次或復(fù)牌后繼續(xù)上漲或下跌）超過30%，直接臨時停牌至14:57；深交所則無熔斷限制。

　　“這樣的價格在集合競價階段仍然成交了500多萬，想不通是什么樣的人在買。”上述可轉(zhuǎn)債基金經(jīng)理表示。

　　Wind資訊統(tǒng)計顯示，5月7日泰晶轉(zhuǎn)債開盤報在255.46元/張，成交2012手，成交金額約514萬元。

　　華泰證券(601688,股吧)固收分析師張繼強(qiáng)表示，轉(zhuǎn)債的交易規(guī)則較股票更寬松，一方面具有T+0交易特征，并且無漲跌停限制；集合競價階段，上交所有效申報范圍為前收盤價的70%~150%，深交所非首日開盤集合競價范圍為前收盤價上下10%。