在進(jìn)行證券交易時(shí)，我們會(huì)經(jīng)常遇到凈額結(jié)算和全額結(jié)算等名詞，今天文章的主要內(nèi)容將圍繞凈額結(jié)算和全額結(jié)算的特征展開(kāi)。

　　凈額結(jié)算是指在一定時(shí)間內(nèi)，市場(chǎng)參與者的債券交易與資金之間的凈差額結(jié)算。凈結(jié)算可以降低市場(chǎng)參與者的流動(dòng)性需求、結(jié)算成本和相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，并且可以提高市場(chǎng)參與者的投資申請(qǐng)和市場(chǎng)運(yùn)作效率。同時(shí)，凈結(jié)算實(shí)際上是一個(gè)交易鏈，要求所有結(jié)算在規(guī)定的時(shí)間內(nèi)順利進(jìn)行。如果一個(gè)參與者不能結(jié)算，將影響其他參與者的結(jié)算，甚至給整個(gè)市場(chǎng)帶來(lái)更大的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。凈結(jié)算更適用于交易頻繁活躍的市場(chǎng)，尤其是交易撮合交易模式和做市交易機(jī)制發(fā)達(dá)的場(chǎng)外交易市場(chǎng)。這種結(jié)算方式要求結(jié)算系統(tǒng)與資金清算系統(tǒng)緊密合作。凈結(jié)算也有不同的分類。根據(jù)凈結(jié)算的標(biāo)的，所有憑證有兩種凈結(jié)算方式，一種是憑證或資金的凈結(jié)算方式；根據(jù)參與凈額結(jié)算的各方之間的關(guān)系，有兩種方式：雙邊凈額結(jié)算和多邊凈額結(jié)算。在多邊凈額結(jié)算中，根據(jù)結(jié)算機(jī)構(gòu)是否作為結(jié)算的中心交易對(duì)手，可分為兩種模式：中心交易對(duì)手凈額結(jié)算和非中心交易對(duì)手凈額結(jié)算。

　　全額結(jié)算，也稱為逐筆結(jié)算，是每筆債券交易由結(jié)算系統(tǒng)單獨(dú)結(jié)算的一種結(jié)算方式，是最基本的結(jié)算方式，適用于自動(dòng)化程度高、單筆交易規(guī)模大的市場(chǎng)。在全額結(jié)算過(guò)程中，結(jié)算機(jī)構(gòu)不參與結(jié)算，也不保證結(jié)算的完成。一個(gè)買方對(duì)應(yīng)一個(gè)賣方，當(dāng)一方遇到債券或資金不足時(shí)，系統(tǒng)不進(jìn)行部分結(jié)算，這是全額結(jié)算的特點(diǎn)，同時(shí)也是它的優(yōu)勢(shì)所在。全額結(jié)算時(shí)每個(gè)市場(chǎng)參與者可以監(jiān)控自己參與的每筆交易的結(jié)算進(jìn)度，從而評(píng)估自己對(duì)不同交易對(duì)手的風(fēng)險(xiǎn)敞口。此外，全額結(jié)算還有利于維護(hù)交易的穩(wěn)定性和結(jié)算的及時(shí)性，降低結(jié)算本金的風(fēng)險(xiǎn)。不過(guò)全額結(jié)算也有缺點(diǎn)，比如它在日內(nèi)交易中對(duì)做市商有更高的資金要求，這將導(dǎo)致更高的資本負(fù)擔(dān)和結(jié)算成本。

　　進(jìn)入股票市場(chǎng)時(shí)，我們有許多知識(shí)需要學(xué)習(xí)，初涉股票新人必備基礎(chǔ)知識(shí)研究至關(guān)重要。