一、分級基金通俗解釋

　　分級基金，也稱為“結(jié)構(gòu)型基金”，是指一種基金品種，其中兩個(或多個)級別的風險回報表現(xiàn)通過分解一個投資組合下的基金收入或凈資產(chǎn)而具有特定的基金份額。

　　其主要特點是將基金產(chǎn)品分為兩種或兩種以上的股票，并分別給予不同的收益分配。每個子基金的凈值與分級基金的持股比例的乘積之和等于母基金的凈值。例如，母公司基金的凈值分成兩種類型的股份=類子基的凈值a股% B  類子基的凈值b股%。如果母公司基金沒有拆分，它就是一只普通基金。

　　二、分級基金的分級模式

　　股票(指數(shù))評級基金的評級模式主要包括融資評級模式和長短評級模式。債券型分級基金被歸類為融資。貨幣分級基金分為多頭和空頭。

　　除了上述兩個模型，還有三個更復雜的評分模型，即瑞士、滬深300, 興全合潤和申萬申城(見“發(fā)展歷史”)。

　　融資型基金解釋：

　　a股和b股的資產(chǎn)作為一個整體進行投資，其中b股持有人每年向a股持有人支付約定的利息，支付利息后的整體投資損益由b股承擔。

　　以融資分類模型分類的基金產(chǎn)品X(X稱為母基金)為例，分為a股(約定收益份額)和b股(杠桿份額)。a股同意某一收益率，基金X的所有剩余資產(chǎn)在扣除a股本金和應(yīng)計收入后歸入b股，損失由b股持有人在b股凈資產(chǎn)值內(nèi)承擔。

　　當母公司基金的整體凈值下降時，b股的凈值首先下降；相應(yīng)地，當母公司基金整體凈值上升時，b股凈值在提供了a股收益后會獲得更快的升值。b股通常在一定程度上參與盈余收益的分配或承擔虧損，并獲得一定的杠桿作用，這種杠桿作用具有更復雜的內(nèi)部資本結(jié)構(gòu)，非線性的收益特征使其隱含期權(quán)。

　　分級母基金：

　　根據(jù)分級母基金的投資性質(zhì)，母公司基金可分為分級股票基金其中大部分是分級指數(shù)基金)和分級債券基金。分級債券基金可分為純債券分級基金、混合債券分級基金和可轉(zhuǎn)換債券分級基金。區(qū)別在于，純債券基金不能投資股票，混合債券基金可以投資資產(chǎn)不高于20%的股票，可轉(zhuǎn)換債券分級基金投資可轉(zhuǎn)換債券。

　　分級子基金：

　　根據(jù)分級子基金的性質(zhì)，子基金中的a股可分為有限的a股約定收益份額基金和可持續(xù)的a股約定收益份額基金；次級基金的b股也稱為杠桿基金。

　　杠桿基金：

　　杠桿基金可分為股票型B型杠桿股票基金(大部分是杠桿指數(shù)基金)，債券型B型杠桿股票基金(杠桿債務(wù)基礎(chǔ))和反向杠桿基金等。

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