什么是交叉持股?交叉持股的定義是什么?

　　交叉持股是指不同的參股企業(yè)為了達(dá)到一個特殊的目的而相互持股的現(xiàn)象。它的一個主要特點(diǎn)是甲持有乙的股權(quán);乙持有丙的股權(quán);在牛市中，甲乙丙公司的資產(chǎn)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了升值，這意味著他們持有的其他公司的股權(quán)也在升值，這反過來又刺激了他們自己的股票價格上漲，從而形成了一種互動的上漲關(guān)系，形成了泡沫牛市機(jī)制。

　　股權(quán)升值的根源是，在適當(dāng)?shù)臅嫓?zhǔn)則下，目標(biāo)企業(yè)的資產(chǎn)價格上漲導(dǎo)致的資產(chǎn)重估。資產(chǎn)價格上漲的第一個原因是由中國當(dāng)前的宏觀經(jīng)濟(jì)決定的，第二個原因是商業(yè)環(huán)境改善帶來的資產(chǎn)升值。日本的經(jīng)驗(yàn)告訴我們，交叉持股可以使企業(yè)在本幣升值的過程中享受到資產(chǎn)重估的好處，交叉持股可以積極促進(jìn)企業(yè)發(fā)展，從而使資產(chǎn)泡沫越來越大。只要本幣升值的過程沒有結(jié)束，這個泡沫就不會破裂。

　　滬深上市公司交叉持股現(xiàn)狀

　　1.交叉持股非常普遍，尤其是在參股金融企業(yè)

　　目前，滬深上市公司交叉持股現(xiàn)象非常普遍，統(tǒng)計數(shù)據(jù)不完整。滬深上市公司交叉持股340例。參股和銀行的上市公司361起(上市和非上市)，參股保險公司68起(上市和非上市)，參股綜合證券公司270起(上市和非上市)，有8家經(jīng)紀(jì)公司，有68家信托公司。

　　上市公司在滬深和參股的交叉持股情況與日本有所不同，在日本企業(yè)中，集團(tuán)內(nèi)的子公司相互持股較多，銀行企業(yè)持股比例較高，而銀行企業(yè)持股比例較低。中國銀行的股權(quán)(行情論壇)行業(yè)大部分掌握在企業(yè)手中，而其中，參股銀行，只有少數(shù)金融企業(yè)(如保險)，其他金融企業(yè)也是如此，這是由中國金融業(yè)的監(jiān)管造成的。但也有一個顯著的特點(diǎn)。中國參股銀行的企業(yè)持股比例很低，大部分都不到1%，大部分都在0.1%以下。在浦發(fā)銀行，只有平安持有股權(quán)4.52%的股份，在民生銀行，【東方集團(tuán)(600811)、股吧】持有股權(quán)4.71%的股份，這與日本企業(yè)在銀行經(jīng)常持有股權(quán)4%和5%的股份的事實(shí)不同。盡管如此，由于這些企業(yè)的股本相對較少，這些足以對公司產(chǎn)生很大的影響。

　　與銀行相比，參股企業(yè)與證券和保險企業(yè)的比例要高得多。雖然大多數(shù)證券公司和保險公司沒有上市，股權(quán)的這一部分在活躍的市場上沒有報價，將采用成本法計算，但這些金融企業(yè)正處于高速增長期。因此，參股這些金融企業(yè)的上市公司將獲得更高的資本增值，而他們投資的收益率體現(xiàn)在財務(wù)指標(biāo)上，即凈資產(chǎn)收益率。一旦股權(quán)轉(zhuǎn)讓或投資目標(biāo)達(dá)到上市，股權(quán)的這一部分將大大增加其每股收益，如果它包括在投資收入中。同樣，投資其他優(yōu)秀企業(yè)的上市公司也是如此。

　　2.大量參股金融企業(yè)使得泡沫更加嚴(yán)重

　　中國現(xiàn)行的會計準(zhǔn)則和上市公司的交叉持股特征使得股權(quán)的投資比日本.更具泡沫性。金融企業(yè)是資產(chǎn)重估和泡沫的根源，而滬深上市公司持有大量這樣的股權(quán)股票。因此，這種泡沫在證券市場有所反映，即金融企業(yè)的股價大幅上漲，其中相當(dāng)一部分企業(yè)基本面不佳，僅依靠金融就能把烏雞變成鳳凰?？梢灶A(yù)測，金融股權(quán)在中國和證券市場的泡沫才剛剛開始，因?yàn)榻鹑谄髽I(yè)的上市浪潮才剛剛開始。還有大量的證券公司、保險公司、銀行，信托公司等企業(yè)在等待上市，這些金融企業(yè)最終會變成證券市場的泡沫。

　　如何選擇交叉持股公司

　　對于交叉持股公司的選擇，我們看好四種類型的投資目標(biāo)：

　　第一類：關(guān)注本幣升值背景下的股權(quán)控股金融公司，如上市控股的股權(quán)儲蓄金融、經(jīng)紀(jì)和保險公司。

　　第二類：持有資源重估機(jī)會公司股權(quán)的上市公司，如稀有金屬、石油、煤炭等。這些公司擁有強(qiáng)大的議價能力，因此它們的股權(quán)在資產(chǎn)市場上可能有更大的升值空間。

　　第三類：上市公司控股優(yōu)質(zhì)公司股權(quán)

　　第四類：上市公司控股上市股權(quán)公司。

　　在選擇這些公司時，最重要的是看上市公司的會計政策是如何處理會計科目的?？偟脑瓌t可以用一句話來概括，即“控股股權(quán)的成本計量和參股股權(quán)"的公允價值計量，可以保證控股股權(quán)獲得長期資本增值和企業(yè)分紅，也可以保證參股企業(yè)享受企業(yè)分紅和二級市場價格上漲的雙重好處。

　　當(dāng)然，我們不能只從企業(yè)的基本面來看股權(quán)投資。在選擇投資目標(biāo)時，我們應(yīng)該在這個主題背景下篩選基本面較好的企業(yè)。

　　以上交叉持股概念及現(xiàn)狀等內(nèi)容便是本文的重點(diǎn)，我們在通讀之后要有所收獲，并且在實(shí)際操作過程中不光是要看到它的優(yōu)勢，還要明白其劣勢，一旦泡沫破裂，我們能不能承受得住，這些都在我們的思考范圍之內(nèi)。做每一個決定都是有風(fēng)險的，如平倉風(fēng)險等，我們是需要重點(diǎn)關(guān)注的。