北京新三板交易所2000年，為了解決主板市場的退市公司，和停止交易的法人股市場的公司之間的股份流通問題，證券公司建立了代辦股份轉(zhuǎn)讓制度，成為三板”。因?yàn)椤叭濉鄙鲜械墓善焙苌伲掖蠖噘|(zhì)量不高，轉(zhuǎn)主板難度很大，很難吸引投資者，被冷落多年。 關(guān)注這塊的話可以看下中小板b

　　為了改變柜臺交易在中國市場中的落后局面，為高科技提供一個股份流動的機(jī)會。北京中關(guān)村科技園搭建了新的股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)，被稱作新三板。

　　企業(yè)在新三板上市的條件高于老三板，交易規(guī)則在某些地方發(fā)生了變化，像只有機(jī)構(gòu)投資者可以投資。新三板在很多地方有了改進(jìn)，但新三板的現(xiàn)狀還是不太好，很多投資者不知道新三板是什么。

　　中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)是經(jīng)過國家批準(zhǔn)，根據(jù)《證券法》所設(shè)立的。2012年9月正式注冊成立。它是繼上海證券證券交易所和深圳證券證券交易所之后的第三個全國性的證券交易場所。全國性的股份轉(zhuǎn)讓制度在區(qū)位性質(zhì)和法律定位上與證券證券交易所相同，是多層次資本市場體系的重要組成部分。

　　多層次資本市場，是屬于中國的一個概念，國外沒有，也沒有相關(guān)的多層次資本市場理論。因?yàn)槲鞣桨l(fā)達(dá)國家的多層次資本市場是自發(fā)形成的。而我國的是夠賤的。因此，多層次資本市場體系是為了請執(zhí)行制度變遷服務(wù)的理論供給。構(gòu)建多層次市場明確體現(xiàn)了制度創(chuàng)新的建設(shè)性理性主義精神，從這個意義上說的話，是一個非常中國的概念。

　　全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)與證券證券交易所的主要區(qū)別在于：

　　第一，客戶不同。主要是服務(wù)于創(chuàng)新型、創(chuàng)業(yè)型、成長型中小企業(yè)的發(fā)展。這些企業(yè)一般是規(guī)模比較小盈利不穩(wěn)定，所以在準(zhǔn)入條件上沒有設(shè)立財(cái)務(wù)門檻，掛牌的公司可能不盈利。只要股權(quán)結(jié)構(gòu)清晰，智力健全，業(yè)務(wù)清晰運(yùn)作合規(guī)，履行披露義務(wù)，股份公司由保薦經(jīng)濟(jì)人推薦，就可以申請上市

　　第二，投資者不同。中國證券證券交易所的投資者結(jié)構(gòu)以中小投資者為主，而國有股轉(zhuǎn)讓制度實(shí)行了嚴(yán)格的投資者適宜性制度。未來的發(fā)展方向?qū)⑹菣C(jī)構(gòu)投資者主導(dǎo)的市場，機(jī)構(gòu)投資者一般具有較強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)識別和承受能力。

　　第三，是中小企業(yè)和產(chǎn)業(yè)資本的服務(wù)中介，主要服務(wù)企業(yè)的，發(fā)展、資本流入和退出，而不是以交易為主要目的。