為什么蘇寧，國美和京東有些發(fā)展很快，有些負(fù)債累累，有些甚至淡出人們的視線？你知道現(xiàn)金流對企業(yè)有多重要嗎？在國美和蘇寧，賣家根本不賺錢，或者他們只賺一些辛苦錢。為什么他們要開那么多店，低價賣？你可能會說，他們想擴大規(guī)模，打倒競爭對手，憑借規(guī)模優(yōu)勢打倒競爭對手，為母親盈利。稍后我會向你解釋這三家公司在商業(yè)模式上的差異。

　　現(xiàn)在不掙錢，掙的少也沒關(guān)系。如果打敗對手，以后能賺很多錢嗎？告訴你：純屬扯淡。他們的目標(biāo)是獲得現(xiàn)金流?，F(xiàn)金流真的那么重要嗎？是的，美和蘇通過現(xiàn)金結(jié)算流量賺錢。比如我每天給你一萬塊，你就天天關(guān)注，三個月后讓你還我一萬塊。每天關(guān)注，你的年現(xiàn)金流是365萬元。賺到錢了嗎？每天都有進進出出。他們轉(zhuǎn)移了90萬和365萬的初始現(xiàn)金流以及銀行的利息，原因很簡單。蘇， 美，如果年收入是100億，而還款延遲三個月，手里的現(xiàn)金流是25億！延期還款六個月，手里就有50億！假設(shè)瘋狂開店擴大現(xiàn)金流，年收入200億。延期還款三個月50億，延期六個月100億！美和蘇會把這筆錢存在銀行？嗎

　　在2007年之前的中國經(jīng)濟大發(fā)展、通貨膨脹的時代，在房地產(chǎn)價格瘋狂上漲的時代，沒有房地產(chǎn)、沒有資本運作，就有那么多錢蓋樓，幾年后房價還會漲幾倍。你說賺多少錢？此外，美和蘇已經(jīng)通過房地產(chǎn)和資本運營賺到了錢，但銀行將向他們討債。他們可以用銀行!便宜的資金賺更多的錢

　　所以，家電連鎖只是蘇， 美!獲取現(xiàn)金流的一種手段，賣家電只能賺一點錢，就算虧一點錢，在外地也能賺得多得多的利潤！但前提是：現(xiàn)金流必須充足！

　　這是美! 蘇，瘋狂開設(shè)分店的根本原因

　　所以分析蘇寧(以及現(xiàn)金流巨大的企業(yè))的股價，一定不能只看家電本身！一些冒充B的組織和傻逼還在分析蘇寧銷量和毛利，信心滿滿。散戶也在期待蘇寧，的成長，在有見識的人眼里可以笑得要命！

　　我們還是要從現(xiàn)金流入手：格力，早就是貨前第一付款，蘇寧又便宜不了，所以蘇寧不愿意賣格力因為價格問題，國美也跟格力鬧翻了但是2000年以后，尤其是2005年以后，海爾， 海信越來越多的家電廠商要求付款后付款，或者最多一周或者半個月。因此，美和蘇的現(xiàn)金流大幅減少。例如，2011年蘇寧和國美的銷售額都是1100億元。如果十幾年前還是寬松的環(huán)境，它可以占領(lǐng)制造商三個月甚至半年的資金，美蘇有275億元或550億元?，F(xiàn)在只能占用半個月，手里的現(xiàn)金馬上變成46億！

　　有多少黑幕項目，有多少急需現(xiàn)金的虧損項目，會因為現(xiàn)金流銳減而水落石出？因此，當(dāng)我聽說蘇寧在發(fā)行47億元人民幣后將再借80億元人民幣時，我倒吸了一口涼氣。蘇寧一直在籌集資金，這并不是像那些冒充b  . 國美的人那樣“搞電子商務(wù)，擴張物流"”。在過去的幾天里，他還以50%的折扣出售土地，并將國美商都出售給海航集團，獲得50億元人民幣，遠低于2009年的100億元人民幣。顯然，由于缺乏現(xiàn)金流，國美不得不這樣做。

　　2007年，中國經(jīng)濟總體良好。畢竟，美和蘇已經(jīng)積累了很多年，他們可以依靠他們以前的工作和銀行的貸款來繼續(xù)維持下去。但是，近年來，中國的經(jīng)濟形勢一直沒有改善，銀行越來越緊張，所以蘇， 美將會缺錢?，F(xiàn)在你知道他們的情況有多嚴(yán)重了吧？

　　好，讓我們分析一下美和蘇目前的商業(yè)環(huán)境，看看他們的未來會是什么樣子。

　　美蘇不可能采取過去瘋狂占用現(xiàn)金，瘋狂開店擴大現(xiàn)金流，然后拿現(xiàn)金流做資本運營的商業(yè)模式。首先，支付方式導(dǎo)致現(xiàn)金流大幅減少。其次，商店足夠多，電子商務(wù)發(fā)展了。京東的影響不僅僅是美蘇，的利潤，還有現(xiàn)金流！第三，蘇， 美有限的現(xiàn)金流不可能有過去那么多好的項目，因為中國經(jīng)濟整體放緩，商業(yè)地產(chǎn)形勢嚴(yán)峻，那么蘇， 美會有多少利潤？第四，連鎖店過去賺一點錢，但現(xiàn)在在電子商務(wù)，的沖擊下肯定是虧錢的，越虧越虧。但是熱山藥不容易扔掉。關(guān)店就相當(dāng)于切一塊肉，各方面都賠錢！

　　總之，現(xiàn)金流吃緊得多，利潤大幅減少甚至虧損，這就是蘇， 美面臨的現(xiàn)狀By電子商務(wù)？現(xiàn)金流只能暫時獲得，中短期不可能賺錢！

　　理論上只要有現(xiàn)金流，有虧損就無所謂了！比如一個企業(yè)，一年現(xiàn)金流100億，一年虧損1000萬。那么它就可以經(jīng)營幾百年，因為10年虧損1億，100年虧損10億。只要現(xiàn)金流持續(xù)，還款延遲幾天或者幾個月，誰知道是盈利還是虧損？那么現(xiàn)金流到底有多重要呢？虧損的企業(yè)，只要有現(xiàn)金流，就可以耐心等待運氣；盈利的企業(yè)，如果沒有現(xiàn)金流，就會馬上死掉！

　　讓我用這個理論再來分析一下京東。只要京東現(xiàn)金流持續(xù)擴張，一年虧損是什么？他可以長期靠現(xiàn)金流支撐！因此，腦殘們總是分析京東的利潤，認(rèn)為京東每年損失幾億幾十億，沒有融資就無法生存，幻想幾年之內(nèi)就會倒閉。我只從現(xiàn)金流來分析：如果京東年營收快速擴張(年增長50%以上，目前的目標(biāo)很輕松)，那么手中的現(xiàn)金完全可以應(yīng)付虧損，延遲還款！

　　例如，假設(shè)京東今年收入360億，虧損20億，延遲還款一個月，京東年底會多10億！(應(yīng)付賬款30億，減去虧損20億)。假設(shè)明年京東營收540億，虧損20億，但年底只會虧損5億(應(yīng)付賬款45億，虧損20億，然后還清去年剩下的30億應(yīng)付賬款)。因此，只要京東的收入在增加，而它的損失沒有大幅度增加，京東的錢在很多年內(nèi)都是足夠的。

　　因此，京東，蘇寧和國美之間的戰(zhàn)斗表面上是一場爭奪市場份額和利潤的戰(zhàn)斗，但從金融角度來看，更緊迫的原因是爭奪現(xiàn)金流！誰的現(xiàn)金流被打掉，誰的褲衩馬上被扯掉！那么現(xiàn)在誰最急呢？明明是美， 蘇，呵呵。割肉，賣地，持續(xù)融資之后，現(xiàn)金流能不急嗎？因此，蘇和美只能通過欺負(fù)京東，來吸引注意力，而京東，當(dāng)然必須反擊。

　　所以從表面上看，電商之戰(zhàn)似乎是一場鬧劇。但是圈子里的人都知道真相。劉強東非常清楚，張近東和黃光裕也非常清楚。然而，裝b的人不明白，大部分依然看好蘇寧的散戶也不明白，他們認(rèn)為劉強東在虛張聲勢，而蘇寧真的在虛張聲勢。

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