現(xiàn)在a股市場的高商譽已經(jīng)成為一種潛在的風險，讓人不禁懷疑，是不是股票的商譽越低越好？股票的商譽多少合理？不要小瞧了股票商譽對企業(yè)的影響，我們來分析一下。

　　注意，這里的“商譽”不是一個虛構的詞，而是一個會計科目，稱為“無形資產”。近幾年更名為商譽。把簡單的事情復雜化就是欺騙無知的人。

　　一般來說，上市公司作為收購方，顯然希望標的資產的商譽越小越好，即并購成本越小越好。然而，在過去的幾年里，一些上市公司為了追逐市場熱點，以高價收購，為市值，管理和制造高股價，使得商譽越來越高。交易對手的高績效承諾刺激了市場的投機。利用股價高企，大股東和主要銀行家可以在漲勢上與出貨相遇，這種操作也可以獲得巨大的利潤，但卻為上市公司的未來埋下了商譽減值的隱患。此外，上市公司的M&A交易對手可能是大股東的聯(lián)營公司，或者他們之間存在隱性利益關系。

　　股票的商譽多少合理？目前a股上市公司通過并購形成了巨大的商譽。截至2016年12月31日，a股上市公司商譽總額達到10493億元，同比增長62%。顯然，其中的一些商譽并不是真實的，也不是由標的資產超常的運營盈利能力造成的，而是由交易對手在業(yè)績中吹牛吹泡形成的。一旦業(yè)績不如預期，可能會導致商譽減值《資產減值》明確規(guī)定對商譽減值，的處理方式，比如它規(guī)定企業(yè)合并形成的商譽至少要在每年年末進行減值測試。然而，對商譽減值的評價仍然缺乏明確的量化標準，導致商譽減值，條款具有主觀性和不確定性，上次說到過股票配債好不好。 

　　股票的商譽多少合理？不要小瞧了股票商譽對企業(yè)的影響。

　　實際上，商譽減值測試中一些重要參數(shù)的設置是由公司管理層決定的。即使參數(shù)上下稍有變化，也會影響商譽減值量的巨大變化，因此，商譽減值成為上市公司實施盈余管理的重要工具。即使部分上市公司收購的標的資產存在業(yè)績虧損，也不提商譽減值；但部分上市公司預計未來幾年業(yè)績難以翻身，因此在某一年通過商譽減值簡單給公司進行財務“大浴”，為未來幾年業(yè)績增長做鋪墊。