日前，明晟公司(MSCI)宣布從11月起將科創(chuàng)板上市股票中符合條件的股票納入MSCI全球可投資市場(chǎng)指數(shù)(GIMI)。

　　這是中國(guó)資本市場(chǎng)對(duì)外開放的重要一步。去年6月中國(guó)A股正式被納入MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)，今年正在分三步進(jìn)行權(quán)重提升，11月即將進(jìn)行第三步，屆時(shí)中國(guó)A股在msci指數(shù)中的納入因子將提升至20%。

　　專家表示，科創(chuàng)板股票被納入MSCI，將帶來更多長(zhǎng)線增量資金，有助于推動(dòng)科創(chuàng)板股票中的外資占比，開放也將倒逼我國(guó)資本市場(chǎng)制度不斷完善。

　　焦點(diǎn)1

　　納入MSCI有何門檻？ 科創(chuàng)板股票納入“滬港通”為必要資格

　　根據(jù)MSCI公告，作為2019年11月半年度指數(shù)審議(SAIR)中的一部分，上海證券交易所科創(chuàng)板符合要求的股票將有資格被納入MSCI全球可投資市場(chǎng)指數(shù)。

　　具體而言，在科創(chuàng)板上市的證券將被納入MSCI中國(guó)指數(shù)及其衍生指數(shù)，前提是這些證券符合MSCI GIMI方法所規(guī)定的必要資格要求，包括“滬港通”資格。此外，在科創(chuàng)板上市的證券也將有資格被納入MSCI中國(guó)全股票指數(shù)和MSCI中國(guó)A股在岸指數(shù)及這些指數(shù)的衍生指數(shù)。

　　此前，科創(chuàng)板股票納入滬深港通股票范圍的安排已經(jīng)出爐。7月26日，滬深港三家交易所宣布，已就科創(chuàng)板A+H公司股票納入滬深港通股票范圍安排達(dá)成共識(shí)。A+H股公司股票屬于滬深港通股票范圍，原則上包括在上交所科創(chuàng)板上市的A股及其對(duì)應(yīng)的H股。由于上交所科創(chuàng)板是一個(gè)全新的板塊，在交易、監(jiān)管、投資者適當(dāng)性管理等方面與上交所主板存在差異，通過滬股通參與科創(chuàng)板交易需要進(jìn)行相應(yīng)的業(yè)務(wù)、技術(shù)評(píng)估及準(zhǔn)備工作。因此滬深港交易所協(xié)商決定，A+H股上市公司的A股為科創(chuàng)板股票的，將在滬港兩市相關(guān)業(yè)務(wù)技術(shù)準(zhǔn)備工作完成后納入滬股通股票，其對(duì)應(yīng)的H股屆時(shí)也將同步納入滬深港通下的港股通股票。

　　不過，科創(chuàng)板股票納入滬深港通的時(shí)間目前尚未明確公布。

　　焦點(diǎn)2

　　將帶來哪些利好？ 有望帶來長(zhǎng)線增量資金，推動(dòng)股價(jià)小幅上行

　　東北證券研究總監(jiān)付立春對(duì)記者表示，科創(chuàng)板7月剛剛開市，到目前如此短的時(shí)間就被納入國(guó)際主流指數(shù)中，顯示出科創(chuàng)板在國(guó)際上的認(rèn)可度，及其自身的發(fā)展?jié)摿?。MSCI接納中國(guó)A股的范圍較廣，包括了一些成長(zhǎng)類、新興類、小市值的股票?？苿?chuàng)板作為中國(guó)資本市場(chǎng)的一個(gè)最新部分，目前已經(jīng)有33只股票，未來還將有更多科技創(chuàng)新型企業(yè)上市，所以科創(chuàng)板被納入MSCI是很合理的，也顯示出科創(chuàng)板國(guó)際化的潛力。

　　在納入MSCI對(duì)科創(chuàng)板的影響方面，新時(shí)代證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家潘向東認(rèn)為，短期內(nèi)納入MSCI將會(huì)為科創(chuàng)板上市公司股票帶來長(zhǎng)線增量資金，提高科創(chuàng)板股票的流動(dòng)性，一定程度推動(dòng)科創(chuàng)板與國(guó)際接軌，或?qū)⑼苿?dòng)科創(chuàng)板股價(jià)小幅上行。長(zhǎng)期來看，“入摩”有助于推動(dòng)科創(chuàng)板股票中的外資占比，促進(jìn)外資不斷進(jìn)入我國(guó)科創(chuàng)板股票市場(chǎng)，從而推動(dòng)科創(chuàng)板對(duì)外開放水平。

　　焦點(diǎn)3

　　我國(guó)資本市場(chǎng)開放加速？ A股“入摩”三步走，11月納入因子將提升至20%

　　A股“入摩”已經(jīng)有一年多時(shí)間。2018年6月1日，A股正式納入MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)和MSCI ACWI全球指數(shù)。在宣布納入科創(chuàng)板股票的同時(shí)，MSCI還宣布，將同步在2019年11月半年度指數(shù)審議中實(shí)施中國(guó)A股在MSCI指數(shù)中納入因子提升的第三步。

　　按照MSCI此前宣布的安排，今年將分三步走實(shí)施A股在MSCI指數(shù)中的權(quán)重增加，將納入因子從初始的5%提升至20%。其中第一步和第二步已經(jīng)分別于今年5月、8月實(shí)施，MSCI指數(shù)中現(xiàn)有中國(guó)A股大盤股納入因子已經(jīng)提升至15%；第三步即將在11月的半年度指數(shù)審議中實(shí)施，中國(guó)A股大盤股納入因子將提升至20%，同時(shí)將中盤股(包括符合條件的創(chuàng)業(yè)板股票)以20%的納入因子納入MSCI指數(shù)。

　　此三步實(shí)施后，MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)的預(yù)計(jì)成分股中有253只中國(guó)大盤股和168只中國(guó)中盤股(其中包括27只創(chuàng)業(yè)板股票)，這些A股在此指數(shù)中的預(yù)計(jì)權(quán)重為3.3%。

　　潘向東表示，對(duì)于中國(guó)A股市場(chǎng)而言，科創(chuàng)板股票納入MSCI，以及A股在MSCI中比重提升，將促進(jìn)我國(guó)資本市場(chǎng)不斷對(duì)外開放，還將優(yōu)化A股市場(chǎng)的投資者結(jié)構(gòu)，吸引長(zhǎng)線資金不斷進(jìn)入，機(jī)構(gòu)投資者的占比提升也將會(huì)降低我國(guó)市場(chǎng)的波動(dòng)。另外“入摩”還將倒逼我國(guó)資本市場(chǎng)制度不斷完善，進(jìn)入MSCI將促進(jìn)我國(guó)科創(chuàng)板和A股市場(chǎng)交易制度與國(guó)際接軌，提高上市公司的信息披露水平和現(xiàn)代公司治理水平。

　　事實(shí)上，我國(guó)資本市場(chǎng)的對(duì)外開放在不斷加快，一系列開放措施相繼落地。去年4月證監(jiān)會(huì)發(fā)布《外商投資證券公司管理辦法》，允許外資持股合資證券公司比例達(dá)到51%。今年3月底，第一批新設(shè)的外資控股合資券商已經(jīng)獲證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)設(shè)立，包括摩根大通證券(中國(guó))有限公司、野村東方國(guó)際證券有限公司。

　　6月份滬倫通正式啟動(dòng)，華泰證券發(fā)行的全球存托憑證(GDR)在倫交所掛牌交易，成為滬倫通規(guī)則下首家登陸倫交所的A股公司。另外中國(guó)太保也于近日宣布擬發(fā)行GDR并申請(qǐng)?jiān)趥惤凰鶔炫粕鲜小?/p>

　　時(shí)至9月，國(guó)家外匯管理局宣布取消合格境外機(jī)構(gòu)投資者(QFII)和人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者(RQFII)投資額度限制，同時(shí)取消RQFII試點(diǎn)國(guó)家和地區(qū)限制。今后，境外投資者參與境內(nèi)市場(chǎng)更加便利，具備相應(yīng)資格的境外機(jī)構(gòu)投資者只需進(jìn)行登記即可自主匯入資金開展符合規(guī)定的證券投資。

　　潘向東表示，未來我國(guó)資本市場(chǎng)開放將是雙向的，鼓勵(lì)海外長(zhǎng)線資金流入國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)，也鼓勵(lì)國(guó)內(nèi)資金投資全球化市場(chǎng)，分享全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的成果。另外逐步推動(dòng)資本賬戶開放也成為下一步資本市場(chǎng)改革的關(guān)鍵。科創(chuàng)板被納入MSCI，同時(shí)A股在MSCI比重提升，是一個(gè)不斷深化資本市場(chǎng)改革的契機(jī)，有助于推動(dòng)我國(guó)資本賬戶開放，促進(jìn)中國(guó)資本市場(chǎng)長(zhǎng)期健康發(fā)展。

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