阿里香港二次上市，6月13日，阿里巴巴集團控股，該公司已申請在香港上市，預(yù)計將籌集多達200億美元。根據(jù)在香港，上市的總體節(jié)奏，預(yù)計阿里將于今年秋天返回香港。想要了解更多相關(guān)可以看下蘋果品牌價值

　　馬云曾經(jīng)表態(tài)：“我去美上市的時候說過，只要條件允許，我們會回來的。這種想法沒有改變?！蹦壳?，阿里巴巴和港交所尚未對此事發(fā)表評論。雖然馬云說“阿里巴巴懷念香港“”而不是“香港懷念阿里巴巴“,”但是，失去阿里的苦楚，也成為25年來最大的上市制度改革的外部誘因。2012年，阿里從退市，港交所，開始轉(zhuǎn)型改革，第二年再次尋求IPO，仍然希望最早回到香港。然而，港交所不接受分享不同股份的權(quán)利，更不用說阿里的合伙人制度了。蔡崇信說：“我們沒有想到香港監(jiān)管機構(gòu)會為阿里巴巴“的一家公司做出改變，阿里巴巴也不會為港交所做出改變。最后，阿里登陸紐約證券交易所，創(chuàng)造了美股票歷史上最高的首次公開募股融資記錄。

　　2018年4月30日，港交所《上市規(guī)則》修訂主版本生效。該規(guī)則有三大特點：第一，新的經(jīng)濟股票被允許在雙股權(quán)結(jié)果公司上市；第二，允許無利可圖的生物技術(shù)公司上市；第三，在美上市， 英擁有相同股份和不同權(quán)利的公司應(yīng)該放寬在港交所上市

　　新規(guī)生效后不久，小米， 美集團和映客等互聯(lián)網(wǎng)公司在香港敲響了警鐘。新規(guī)也讓港交所受益。2018年，港上市，有205家公司在資金，融資2877.57億港元，港交所的首次公開發(fā)行（IPO）數(shù)量和融資額均位居全球第一。

　　二、阿里的多方考量

　　如果僅僅是因為港交所敞開了大門，那么阿里就沒有必要回來。阿里“不缺錢”。它還有巨大的造血能力。截至3月底，其凈現(xiàn)金約為100億美元。在上一個財政年度，自由現(xiàn)金流約為170億美元。此外，阿里來到港交所，將同時面臨來自美，大陸和香港的監(jiān)管壓力，監(jiān)管成本將越來越大。

　　李小加看得很清楚。他說“阿里會100％回來”，但只有“覺得利大于弊，才會來?！崩钚〖诱J為，當(dāng)陸港之間的“互聯(lián)”機制完善后，大陸的資金可以很容易地流向香港，阿里也會回來。美國人對科技公司的態(tài)度越來越不友好。谷歌，F(xiàn)acebook和其他當(dāng)?shù)丶夹g(shù)巨頭因隱私問題一再受到批評，反對科技企業(yè)的浪潮已經(jīng)蔓延到世界各地，并將在2019年繼續(xù)下去。經(jīng)濟增長疲軟可能導(dǎo)致阿里的表現(xiàn)不佳，阿里是伴隨中國社會消費的增長崛起的，但去年11月創(chuàng)下了15年來的新低，汽車銷量自90年以來首次減少。這對于阿里過去幾年的高增長來說不是好消息，在當(dāng)前的壓力下高增長很難維持。所以2018年70%的新上市公司破產(chǎn)，國際環(huán)境造成的資本市場波動將繼續(xù)，即使相干尚未完全實現(xiàn)互聯(lián)互通，阿里仍然選擇回歸。

　　三、皆大歡喜的未來

　　即使目前有很多問題，但從長遠來看，這仍然是一筆愉快的交易。港股對科技股的需求一直比較旺盛。與美，相比，香港公司的估值往往更為樂觀。根據(jù)彭博，阿里巴巴的數(shù)據(jù)，預(yù)期市盈率已從30倍降至23倍，遠低于騰訊香港31倍的市盈率部分原因是香港投資者對中國互聯(lián)網(wǎng)公司更加熟悉。在中國，投資者可能會刷淘寶，與支付寶，結(jié)算，但這種情況在美發(fā)生的可能性要小得多。200億美元的融資進一步提升了阿里的現(xiàn)金儲備，在東南亞和印度花大價錢搶市場，以及和美團點評在外賣和旅游的補貼戰(zhàn)中，更多的現(xiàn)金更能體現(xiàn)優(yōu)勢。

　　對港交所，來說，這個愿望也實現(xiàn)了。200億美元將是自2010年以來香港最大的發(fā)行量股票。友邦保險在資金，融資超過1590億港元，成為香港單一市場最大的首次公開募股，而騰訊上市時僅融資15.5億港元。

　　阿里的回歸也將有助于穩(wěn)定中國公司在香港，上市的目的地位置，從而吸引更多的科技公司來港上市。當(dāng)李小加談到改革時，有兩個最終目標?！耙皇潜鄙希澜绲腻X可以通過香港進入中國，從中國購買商品；二是南下，中國的錢去香港購買國際商品?！碑?dāng)你到了阿里，你無疑會從世界和中國那里得到錢

　　阿里的原始投資者不會為此付出太多。如果上市規(guī)模是200億美元，那也只占阿里巴巴阿里第二次在香港上市價值的5％，阿里巴巴股東也有望提價。2019年3月阿里財年年報顯示，馬云持股比例從6.4％降至6.2％，阿里巴巴董事局副主席蔡崇信，持股比例從2.3％降至2.2％；軟銀也是阿里，的最大股東，持有25.9％的股份，阿爾塔巴以9.4％的股份排在第二位。

　　四、不止阿里巴巴

　　阿里巴巴不是唯一一個表示愿意回家的人。百度李彥宏去年接受采訪時說，他在美上市是因為政策不允許。百度VIE結(jié)構(gòu)是中國法外資公司，所以遇到了障礙，他說：“任何時候政策允許百度回來的話，我們肯定是希望能夠盡早的回來在國內(nèi)的股市來上?！本W(wǎng)易丁磊被問及是否有網(wǎng)易回A股的想法時表示：“我們當(dāng)然會考慮”。何說：“建立健全的、主導(dǎo)性的金融秩序，對未來5年至10年甚至更長時間的發(fā)展至關(guān)重要?！碑?dāng)他們表達自己的立場時，證監(jiān)會，中國正在推出CDR，以吸引科技公司在a股上市。由于種種原因，CDR最終消失了，但作為試水，可以看出中國想吸引科技公司回歸，科技公司也不是不愿意回歸。

　　安永審計服務(wù)公司的合伙人湯哲輝，認為科創(chuàng)板的推出及其包容性的特點，為具有科創(chuàng)屬性的企業(yè)提供了新的國內(nèi)融資平臺。符合相關(guān)條件的中國股票確實在迎來，的窗口，應(yīng)該重新選擇自己的上市地點。

　　瑞銀資產(chǎn)管理公司董事總經(jīng)理黃毅旗，也預(yù)測，更多在美上市的中國企業(yè)將追隨阿里巴巴，尋求在香港或美以外的其他市場二次上市，然而，如果中國證券交易所真的與阿里巴巴，短期內(nèi)一起回歸，仍將影響香港市場的融資能力。港交所的規(guī)模只有紐約證交所的六分之一，包括騰訊，美集團、小米和去年上市的其他新經(jīng)濟公司。阿里將籌集200億美元，相當(dāng)于美代表團的一半。在目前的環(huán)境下，對投資者和港交所來說都是一大筆錢。當(dāng)市場有限的資金，有更多的目標時，在香港上市的科技公司可能要承受一段時間的痛苦。