在前一段時(shí)間國(guó)際油價(jià)上漲帶來(lái)很多的動(dòng)力，那可能是因?yàn)?a href="http://m.xfjyyzc.com/licaijj/694402.htm" target="_blank">當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不太一樣所造成這樣上漲的格局，其實(shí)這是一個(gè)周期的循環(huán)，我們可以慢慢的參考著去尋找一下，說(shuō)不定就找到了。

　　近年來(lái)，國(guó)際原油市場(chǎng)呈現(xiàn)出許多新特點(diǎn)。本文首先分析了2011年以來(lái)不同階段國(guó)際油價(jià)的主要特征，總結(jié)了2016年以來(lái)國(guó)際原油市場(chǎng)的四個(gè)新特征：加速原油供需再平衡，歐佩克減產(chǎn)實(shí)施率提高，美國(guó)頁(yè)巖油成為原油市場(chǎng)新的移動(dòng)監(jiān)管者之一，全球經(jīng)濟(jì)同步復(fù)蘇和增長(zhǎng)帶動(dòng)原油需求增長(zhǎng)。根據(jù)新的特點(diǎn)對(duì)油價(jià)走勢(shì)進(jìn)行了預(yù)測(cè)，最后根據(jù)我國(guó)的實(shí)際情況提出了一些政策建議。

　　國(guó)際油價(jià)已經(jīng)達(dá)到一個(gè)新的水平。

　　2008年金融危機(jī)后國(guó)際油價(jià)迅速反彈，2011年初達(dá)到100 美元/桶。此后，國(guó)際油價(jià)經(jīng)歷了高位盤整、下跌和上漲三個(gè)階段。特別是2017年下半年以來(lái)，國(guó)際油價(jià)明顯加速上漲，穩(wěn)定在70 美元/桶。

　　(1)高固結(jié)階段主要特征(2011年1月~ 2014年6月)

　　在這個(gè)階段原油市場(chǎng)呈現(xiàn)出五個(gè)特點(diǎn)。第一，原油供需緊張支撐國(guó)際油價(jià)高企。第二，原油價(jià)格相對(duì)穩(wěn)定。布倫特和WTI的原油價(jià)格在2011年均達(dá)到110 美美元/桶，隨后連續(xù)三年保持高位，價(jià)格波動(dòng)幅度呈收窄趨勢(shì)。不僅原油價(jià)格波動(dòng)幅度減小，而且布倫特和WTI原油價(jià)格的價(jià)差也逐漸縮小。第三，極度寬松的貨幣政策對(duì)維持高油價(jià)的作用不容忽視。世界主要貨幣基本零利率，美國(guó)四輪量化寬松政策，美元利率下降，直接抬高了以美元計(jì)價(jià)的原油價(jià)格。第四，2012年至2014年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)疲軟，導(dǎo)致原油需求相對(duì)較低。第五，高油價(jià)導(dǎo)致非歐佩克國(guó)家原油供應(yīng)大幅增加，消費(fèi)國(guó)開發(fā)了新技術(shù)，取代了傳統(tǒng)原油，如2014年美國(guó)的頁(yè)巖油革命，以及歐盟和巴西的生物能源技術(shù)在為兩個(gè)特點(diǎn)為隨后的油價(jià)暴跌埋下伏筆。

　　(2)供過(guò)于求導(dǎo)致的油價(jià)暴跌階段(2014年7月~ 2016年1月)

　　隨著美國(guó)頁(yè)巖油革命的迅速興起和全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)疲軟導(dǎo)致的原油需求疲軟，國(guó)際原油市場(chǎng)由緊張轉(zhuǎn)為供過(guò)于求，原油價(jià)格進(jìn)入長(zhǎng)達(dá)一年半的下行周期。在此期間面對(duì)油價(jià)下跌，歐佩克試圖打擊低油價(jià)頁(yè)巖油，采取低價(jià)搶占市場(chǎng)份額的策略，但加速了油價(jià)的下跌。布倫特原油價(jià)格從2014年年中的115 美美元/桶跌至2016年1月20日的28 美美元/桶，WTI原油價(jià)格從107 美美元/桶跌至27 美美元/桶，跌幅超過(guò)75%。

　　(3)歐佩克政策的變化等因素刺激了油價(jià)的回升(自2016年2月以來(lái))

　　低油價(jià)刺激了對(duì)原油的需求隨著歐佩克政策的改變，其中沙特推動(dòng)達(dá)成減產(chǎn)協(xié)議，原油價(jià)格進(jìn)入上行周期在2016年以來(lái)國(guó)際油價(jià)上漲的驅(qū)動(dòng)因素?；仡櫧鼉赡暧蛢r(jià)上漲趨勢(shì)，每當(dāng)國(guó)際油價(jià)進(jìn)入盤整階段，歐佩克就數(shù)次延長(zhǎng)減產(chǎn)決定給油價(jià)帶來(lái)新的上行勢(shì)頭。

　　2018年6月29日，布倫特原油價(jià)格升至79。4 美元/桶，而WTI價(jià)格也升至74。2 美元/桶。與2016年1月20日的最低油價(jià)相比，布倫特原油價(jià)格上漲185%，WTI原油價(jià)格上漲179%。

　　國(guó)際原油價(jià)格上漲的新特點(diǎn)是自2016年初國(guó)際原油價(jià)格觸底以來(lái)，兩年多過(guò)去了，國(guó)際原油市場(chǎng)供需形勢(shì)發(fā)生了很大變化，國(guó)際油價(jià)已經(jīng)平衡。

　　關(guān)于供需平衡，從2014年第二季度到2016年第二季度，原油市場(chǎng)連續(xù)兩年供大于求，供需平衡拐點(diǎn)出現(xiàn)在2017年第一季度。原油供應(yīng)開始小于原油需求，原油供需再平衡加快。具體而言，2016年至2017年原油需求年增長(zhǎng)率為1。58%和1。68%，原油供應(yīng)年增長(zhǎng)率為0.51%和0.76%。原油需求增速遠(yuǎn)高于供給增速，大部分時(shí)間都是供不應(yīng)求。

　　在庫(kù)存，2016年第三季度出現(xiàn)了原油庫(kù)存從增加到減少的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。根據(jù)世界經(jīng)濟(jì)合作組織原油庫(kù)存的數(shù)據(jù)，庫(kù)存的原油在前一時(shí)期一直在增加，并且在2015年增長(zhǎng)最快。2016年第三季度，庫(kù)存原油價(jià)格達(dá)到46650億桶，然后大幅下降。2017年底，庫(kù)存44090億桶，下降比2016年第三季度下降49%,低于2015年年中庫(kù)存的水平。從變化速度來(lái)看，2014年第一季度至2016年第三季度，庫(kù)存的平均增長(zhǎng)率為1.11%，而庫(kù)存從2017年第二季度到第四季度為1.58%，明顯高于2016年第三季度之前的庫(kù)存。

　　(2)歐佩克減產(chǎn)協(xié)議執(zhí)行率提高

　　自2016年以來(lái)，以沙特為首的歐佩克政策發(fā)生了重大變化，其重點(diǎn)從爭(zhēng)奪市場(chǎng)份額轉(zhuǎn)向價(jià)格控制。2016年5月?lián)紊程厥筒块L(zhǎng)21年的納伊米被阿法利赫沙特取代，標(biāo)志著沙特石油政策的轉(zhuǎn)變。納伊米一直反對(duì)減產(chǎn)，堅(jiān)持采取低油價(jià)壓制頁(yè)巖油的策略。法利赫上臺(tái)后，迅速推動(dòng)歐佩克在當(dāng)年11月30日達(dá)成減產(chǎn)協(xié)議。協(xié)議成功的關(guān)鍵是采取更靈活的政策，接受伊朗和伊拉克的要求，由于伊朗和伊拉克分別受到制裁和戰(zhàn)爭(zhēng)的影響，產(chǎn)出仍處于恢復(fù)增長(zhǎng)期，協(xié)議只要求上限。歐佩克的減產(chǎn)目標(biāo)是每天3250萬(wàn)桶比2016年底減少約53萬(wàn)桶。沙特其中已減產(chǎn)38.5萬(wàn)桶/天，主動(dòng)承擔(dān)大部分減產(chǎn)，并積極超額完成減產(chǎn)配額。

　　自減產(chǎn)協(xié)議實(shí)施以來(lái)，歐佩克原油產(chǎn)量大幅下降，五次減產(chǎn)會(huì)議極大地推動(dòng)了油價(jià)上漲。減產(chǎn)執(zhí)行率也出乎市場(chǎng)意料，一直保持在較高水平，2018年3月達(dá)到163%的高位。不包括委內(nèi)瑞拉經(jīng)濟(jì)危機(jī)導(dǎo)致的減產(chǎn)，歐佩克減產(chǎn)執(zhí)行率也接近100%。此次歐佩克減產(chǎn)與前三輪明顯不同。歐佩克在2001年、2006年和2008年提出減產(chǎn)計(jì)劃，但從實(shí)際減產(chǎn)效果來(lái)看，這三次減產(chǎn)的實(shí)施時(shí)間較短，實(shí)際減產(chǎn)實(shí)施率約為50%，對(duì)油價(jià)的改善作用有限。主要原因在于歐佩克成員國(guó)搭便車的投機(jī)心理和缺乏一致行動(dòng)的約束機(jī)制。所有國(guó)家都希望其他成員遵守減產(chǎn)協(xié)議推高油價(jià)，并增加產(chǎn)量以獲得更多利益。因此，歐佩克成員國(guó)在2016年底達(dá)成的減產(chǎn)協(xié)議，不僅是八年來(lái)的第一份減產(chǎn)協(xié)議，也是減產(chǎn)執(zhí)行率和持續(xù)時(shí)間方面的重大突破。歐佩克成員國(guó)在沙特的領(lǐng)導(dǎo)下非常團(tuán)結(jié)，因此這一輪減產(chǎn)協(xié)議對(duì)油價(jià)的改善產(chǎn)生了前所未有的影響。

　　(3)美國(guó)頁(yè)巖油已經(jīng)成為原油市場(chǎng)的一個(gè)新的移動(dòng)監(jiān)管者

　　在美國(guó)頁(yè)巖油革命之前，原油市場(chǎng)的流動(dòng)監(jiān)管者主要是以沙特為代表的歐佩克組織。當(dāng)油價(jià)超過(guò)100 美美元/桶時(shí)，只有沙特有剩余產(chǎn)能。隨著頁(yè)巖油革命的興起，美國(guó)頁(yè)巖油產(chǎn)量大幅增加，成為原油市場(chǎng)新的移動(dòng)監(jiān)管機(jī)構(gòu)之一。美國(guó)頁(yè)巖油產(chǎn)量一直在增加，是美國(guó)原油產(chǎn)量的主要增加，常規(guī)石油和海洋石油的規(guī)?；颈３植蛔?。2016年后，美國(guó)頁(yè)巖油的增速明顯加快。目前，美國(guó)原油日產(chǎn)量已達(dá)1047萬(wàn)桶，頁(yè)巖油日產(chǎn)量達(dá)577萬(wàn)桶。鉆機(jī)的數(shù)量與頁(yè)巖油的產(chǎn)量和價(jià)格密切相關(guān)。隨著油價(jià)的上漲，美國(guó)的鉆機(jī)數(shù)量穩(wěn)步上升，目前鉆機(jī)數(shù)量約為1047臺(tái)。

　　(4)全球經(jīng)濟(jì)的同步復(fù)蘇和增長(zhǎng)帶動(dòng)了原油需求的增長(zhǎng)

　　在經(jīng)歷了2008年的金融危機(jī)和全球經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期低迷后，各國(guó)多年來(lái)實(shí)施的各項(xiàng)措施終于在2017年取得了顯著成效，這與往年的“雙速增長(zhǎng)”和“多速增長(zhǎng)”明顯不同。主要經(jīng)濟(jì)體同時(shí)進(jìn)入增長(zhǎng)區(qū)間，原油需求也恢復(fù)強(qiáng)勁增長(zhǎng)。迎來(lái)近10年來(lái)全球經(jīng)濟(jì)增速最大，從2012年到2015年，全球GDP增長(zhǎng)率約為3。5%，又降到了3。2016年為2%。根據(jù)國(guó)際貨幣基金組織最新發(fā)布的《世界經(jīng)濟(jì)展望》，2017年GDP增長(zhǎng)率將為3。7%，IMF預(yù)測(cè)全球GDP增速將達(dá)到3。2018年和2019年為9%。綜上所述，近兩年國(guó)際原油市場(chǎng)供求環(huán)境出現(xiàn)了一些新特點(diǎn)。從供給角度看，歐佩克國(guó)家減產(chǎn)執(zhí)行率將會(huì)增加并持續(xù)，而美國(guó)頁(yè)巖油產(chǎn)量正在增加，這在一定程度上削弱了歐佩克減產(chǎn)對(duì)油價(jià)的支持。從需求來(lái)看，全球經(jīng)濟(jì)同步復(fù)蘇推動(dòng)原油需求快速增長(zhǎng)。供需加速由過(guò)剩供需走向平衡，已經(jīng)提前實(shí)現(xiàn)。從結(jié)構(gòu)上看，頁(yè)巖油的崛起增加了輕油在原油供需中的比重。從原油供需形勢(shì)的發(fā)展來(lái)看，預(yù)計(jì)這一新的變化不會(huì)在短期內(nèi)消失，并將成為影響未來(lái)油價(jià)的主要因素。這到后期可以了解一下有關(guān)股票大宗交易市場(chǎng)上面的行情。

　　在上面的分析你可以了解到有關(guān)國(guó)際油價(jià)上漲的各種因素，還有時(shí)間段出來(lái)的情況也就不太一樣。