什么是流動性覆蓋率

　　流動性覆蓋率（LCR）指未來30天優(yōu)質(zhì)流動資產(chǎn)儲備與資金凈流出的比率；這個比例的標(biāo)準(zhǔn)不低于100％，即高流動性資產(chǎn)至少應(yīng)該等于估算的資金凈流出量，也就是說未來30天資金的預(yù)計凈流出或資金的凈流出小于0。

　　引入流動性覆蓋率（LCR）作為監(jiān)管指標(biāo)，旨在衡量在監(jiān)管機構(gòu)設(shè)定的嚴(yán)重流動性壓力情景下，一家機構(gòu)能否在30天內(nèi)將無障礙優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)維持在合理水平，以滿足其流動性需求。假設(shè)這種情況持續(xù)30天，監(jiān)管當(dāng)局將有足夠時間采取適當(dāng)行動，確保銀行業(yè)問題得到有序解決。

　　流動性覆蓋率的由來

　　銀行是一家從事資金融資的金融機構(gòu)。當(dāng)其資金來源和申請期限不匹配時，就會出現(xiàn)流動性問題，尤其是依賴批發(fā)融資的投資銀行。2008年年中，雷曼兄弟的短期貸款占總負(fù)債的65％，其破產(chǎn)迅速產(chǎn)生多米諾骨牌效應(yīng)。世界上許多銀行陷入了流動性和支付危機，最終引發(fā)了國際金融危機。

　　這場危機使各國政府監(jiān)管當(dāng)局認(rèn)識到中國金融服務(wù)機構(gòu)流動性監(jiān)管的重要性。面對流動性壓力，要確保單個銀行持有的可變現(xiàn)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)保持在合理水平，防止銀行出現(xiàn)短期流動性危機或支付危機2010年，巴塞爾銀行監(jiān)管委員會正式發(fā)布《巴塞爾協(xié)議》，作為核心監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)之一，規(guī)定最遲在2015年，銀行工業(yè)流動性覆蓋率（LCR）必須大于等于100％，以確保銀行有足夠的資金度過短期危機難關(guān)。

　　流動性覆蓋率的作用和爭議

　　嚴(yán)格的流動性監(jiān)管可能會對銀行經(jīng)營和實體經(jīng)濟產(chǎn)生一定的負(fù)面影響，從而引發(fā)爭議。

　　首先，它削弱了銀行的盈利能力。LCR最初的標(biāo)準(zhǔn)進行設(shè)定一個非常嚴(yán)格。在2010年初的征求意見稿中，LCR所指的“優(yōu)質(zhì)流動資產(chǎn)”的范圍基本限于現(xiàn)金、央行準(zhǔn)備金、風(fēng)險權(quán)重為零的市場化證券、政府或央行在流動性風(fēng)險計量領(lǐng)域發(fā)行的本幣債券等微利資產(chǎn)，即所謂的一級資產(chǎn).

　　第二，市場對非優(yōu)質(zhì)公司債券和其他證券債券的需求將會減少，這將阻礙證券市場的復(fù)蘇。同時，這也將降低銀行信貸擴張的能力和意愿，從而對實體經(jīng)濟產(chǎn)生負(fù)面影響。

　　正是由于LCR的角色和爭議并存，其相關(guān)法律規(guī)定和實施時間表自2010年公布以來中國一直遭到銀行在美、歐的強烈抵制；新興企業(yè)市場經(jīng)濟國家發(fā)展也有一些自己的觀點，認(rèn)為我國國際商業(yè)銀行進行監(jiān)管部門應(yīng)該履行共同但有區(qū)別的責(zé)任，而不是“一刀切”。

　　流動性覆蓋率改革的前景

　　2013年1月6日，巴塞爾銀行監(jiān)管委員會決定放寬流動性監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)。

　　第一，拓寬優(yōu)質(zhì)企業(yè)流動資產(chǎn)的定義，增加一個優(yōu)質(zhì)股票、優(yōu)質(zhì)抵押貸款政策支持中國債券等資產(chǎn)。這樣，優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)中的二級資產(chǎn)（二級）范圍大大擴大，包括二級A型資產(chǎn)（2A級）和二級B型資產(chǎn)（2B級）。上述資產(chǎn)在扣除價值后，可計入“優(yōu)質(zhì)流動資產(chǎn)”。在高質(zhì)量流動資產(chǎn)組合中，二級資產(chǎn)的比例不能超過40％，2B級不能超過15％。

　　第二，LCR履約期限從2015年推遲到2019年。此外，LCR最初被要求每天保持在100％以上，現(xiàn)在被調(diào)整為在壓力時期暫時低于100％。

　　第三，降低徑流率的設(shè)定值。這個比率用于計算LCR分母所指的“未來30天資金的凈流出量”。降低損失率實際上減少了LCR的分母，從而給銀行一個更寬松的環(huán)境。

　　上述的放松流動性監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)、推遲實施期限的措施，實際上是巴塞爾銀行監(jiān)管委員會對國際銀行行業(yè)的強烈訴求和不斷游說的回應(yīng)和妥協(xié)，有助于降低銀行的合規(guī)成本，但放松監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)后，銀行能否積極放貸幫助經(jīng)濟復(fù)蘇，還有待觀察。

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