首先我們來看看嘉元發(fā)債的發(fā)行信息：嘉元發(fā)債的債券代碼是118000，申購代碼是718388，原股東配售碼是726388，每股獲配額是5.3700，本次發(fā)行量是12.40億，正股簡稱是688388，轉(zhuǎn)股價格是78.99，下面我們再來了解一下嘉元發(fā)債價值分析？

　　嘉元轉(zhuǎn)債價值分析：

　　結(jié)論或投資建議：嘉元轉(zhuǎn)債破發(fā)概率不大，建議投資者參加申購和配售。

　　原因及邏輯：

　　票面利率較低、補償利息很高、純債價值尚可，按6.92%的貼現(xiàn)率計算，則純債部分價值為81.63 元。

　　嘉元轉(zhuǎn)債全部轉(zhuǎn)股對A 股總股本的攤薄壓力6.80%，對流通股本的攤薄壓力為9.49%，對流通股本的攤薄壓力較低。

　　【嘉元科技(688388)、股吧】目前的年化波動率約為61.81%，長期240 日年化歷史波動率位于61.43%左右，在轉(zhuǎn)債股中波動性處于較高水平。20 日年化波動率為57.25%，低于歷史平均水平（59.55%）。

　　當嘉元科技的股價為76 元時，轉(zhuǎn)換價值為96.21 元，對應轉(zhuǎn)債價格在117.37 元～118.18元，當嘉元科技的股價在56 元至100 元時，對應轉(zhuǎn)債的市場合理定位約在107 元～137元之間。

　　以當前市場估值水平，嘉元轉(zhuǎn)債破發(fā)概率不大。

　　118000嘉元轉(zhuǎn)債溢價率及收益預測：

　　轉(zhuǎn)股溢價率是可轉(zhuǎn)債價格相對于轉(zhuǎn)換價值的溢價程度。

　　也就是投資者將可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)換成股票后，其成本相比股票的市場價格高估的幅度。轉(zhuǎn)股溢價率越高，說明可轉(zhuǎn)債價格相對于當前的正股價格虛高的成分越高，這會使得可轉(zhuǎn)債后市的不確定性越大。

　　轉(zhuǎn)股溢價率=債現(xiàn)價/轉(zhuǎn)股價值*100%—100%

　　轉(zhuǎn)股溢價率越小，說明可轉(zhuǎn)債的進攻性越好。比如A轉(zhuǎn)債，它的轉(zhuǎn)股溢價率為0，這就表示如果正股漲10%，A轉(zhuǎn)債也能對應漲10%。

　　轉(zhuǎn)股溢價率越大，說明可轉(zhuǎn)債的進攻性越差。比如B轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股溢價高達100%，那很可能它的正股股價漲了30%，而B轉(zhuǎn)債的價格明顯漲不動，主要就是溢價太高了。

　　假設轉(zhuǎn)債首日漲幅為18%時，每股配售收益約為0.97 元，以76 元的股價成本參與配售，綜合配售收益為1.19%，配售收益偏低。

　　粗略估計剩余可申購額在3.2 億元至5.6 億元。申購資金范圍為62000 億至68000 億之間。中簽率范圍估計為0.0047%至0.0090%。當嘉元轉(zhuǎn)債總名義申購資金為65000 億元且剩余可申購金額為4.4 億元時，中簽率為0.0068%，當首日漲幅為18%時，打滿的投資者網(wǎng)上申購收益期望值為12 元。

　　信用評級

　　東方金誠國際信用評估有限公司信用評級委員會通過對貴公司及擬發(fā)行的“廣東嘉元科技股份有限公司向不特定對象發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券”信用狀況進行綜合分析和評估，評定貴公司主體信用等級為AA-，評級展望為穩(wěn)定，本期債券信用等級為AA-

　　關于可轉(zhuǎn)債產(chǎn)品的風險

　　1、本次可轉(zhuǎn)債在轉(zhuǎn)股期內(nèi)未能轉(zhuǎn)股的風險

　　對于投資者而言，公司股票價格未來的波動，可能導致股票價格在轉(zhuǎn)股期內(nèi)不能達到或者超過轉(zhuǎn)股價格的可能性，將會影響投資者的投資收益。對于公司而言，如公司可轉(zhuǎn)債未能在轉(zhuǎn)股期內(nèi)轉(zhuǎn)股，則公司需對未轉(zhuǎn)股的可轉(zhuǎn)債償付本金和利息，從而增加公司的財務費用負擔和資金壓力。此外，在本次可轉(zhuǎn)債存續(xù)期間，如果發(fā)生可轉(zhuǎn)債回售等情況，公司將面臨一定的資金壓力。

　　2、可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股價格價格未能向下修正以及修正幅度不確定的風險

　　公司在本次可轉(zhuǎn)債發(fā)行中已設置可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股價格向下修正的條款，但未來在觸發(fā)轉(zhuǎn)股價格修正條款時，公司董事會可能基于市場因素、公司業(yè)務發(fā)展情況以及財務狀況等多重因素考慮，不提出轉(zhuǎn)股價格向下修正方案，或董事會雖提出轉(zhuǎn)股價格向下修正方案但方案未能通過股東大會表決進而未能實施。若發(fā)生上述情況，存續(xù)期內(nèi)可轉(zhuǎn)債持有人可能面臨轉(zhuǎn)股價格向下修正條款無法實施的風險。此外，若公司董事會提出轉(zhuǎn)股價格向下修正方案并獲股東大會通過，但修正方案中轉(zhuǎn)股價格向下修正幅度存在不確定，公司之后股票價格仍有可能低于修正后的轉(zhuǎn)股價格。上述情況的發(fā)生仍可能導致投資者持有本可轉(zhuǎn)換公司債券不能實施轉(zhuǎn)股的風險。

　　3、可轉(zhuǎn)債投資者不能實現(xiàn)及時回售的風險

　　本次可轉(zhuǎn)債約定了有條件回售條款，但因影響股票價格的因素復雜多變，若在可轉(zhuǎn)債存續(xù)期內(nèi)遇公司股價持續(xù)低于轉(zhuǎn)股價70%，但未能滿足約定的其他回售必備條件時，投資者將面臨無法行使可轉(zhuǎn)債回售權的風險。

　　嘉元轉(zhuǎn)債正股嘉元科技

　　廣東嘉元科技股份有限公司的主營業(yè)務為從事各類高性能電解銅箔的研究、生產(chǎn)和銷售；主要產(chǎn)品為超薄鋰電銅箔和極薄鋰電銅箔，主要用于鋰離子電池的負極集流體，是鋰離子電池行業(yè)重要基礎材料；同時公司生產(chǎn)少量PCB用標準銅箔產(chǎn)品。公司是國內(nèi)高性能鋰電銅箔行業(yè)領先企業(yè)之一，已與國內(nèi)主要大型鋰離子電池制造廠商建立了長期合作關系，并成為其鋰電銅箔的核心供應商，多次獲得寧德時代鋰電銅箔優(yōu)秀供應商稱號。公司自主研發(fā)的“鋰離子動力電池用高性能極薄電解銅箔核心技術研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化”項目榮獲“中國有色金屬協(xié)會科學技術獎三等獎”；公司企業(yè)技術中心認定為國家企業(yè)技術中心，行業(yè)地位及競爭實力得到進一步夯實和提升。

　　嘉元發(fā)債價值分析的相關內(nèi)容就是以上了，大家申購成功之后及時關注。更多轉(zhuǎn)債知識歡迎大家關注贏家財富網(wǎng)QQ：3500853354