中金公司A股上市首次跌停，怎么回事?

　　中金股價(jià)已連續(xù)下跌，今年又創(chuàng)下新低。中金在5月份開局不利。5月6日，中金公司昨天收盤價(jià)是44.94元。a股低開低走。在巨大的拋售壓力下，他們獲得了上市以來的第一個(gè)跌停板。

　　跌停的原因是什么?

　　1.主要是由于巨額的“小非”解禁

　　4月26日晚，中金公司宣布，公司a股IPO 6073.37萬股將于5月6日上市流通。2020年11月2日，中金公司a股在上交所上市，發(fā)行價(jià)格為每股28.78元人民幣。公告稱，這6073.37萬股由4230名投資者持有。

　　2020年10月，中金公司成功進(jìn)行a股IPO，共發(fā)行4.58億股。此次發(fā)行深受投資者歡迎，其中的初始有效在線申購倍數(shù)約為2846.60倍，高于150倍。中金公司和聯(lián)合主承銷商決定啟動(dòng)回調(diào)機(jī)制，回調(diào)1.38億股線下配售股份，最終線下發(fā)行股份數(shù)為8675.93萬股。按照規(guī)定，網(wǎng)下分配的股份有30%沒有鎖定期，70%有6個(gè)月的鎖定期。因此，中金公司在無鎖定期凈值下最終發(fā)行的股份數(shù)為2602.55萬股，在有鎖定期凈值下最終發(fā)行的股份數(shù)為6073.37萬股。

　　上述中金公司6073.37萬股a股于2021年5月6日解禁。此前，中金公司流通a股約2.6億股，解禁后流通股本擴(kuò)大約19%。雖然擴(kuò)張似乎不大，但由于持有人數(shù)眾多，線下配售利潤巨大，中金公司a股仍遭遇跌停命運(yùn)。

　　2.這也與證券板塊的壓力有關(guān)

　　自2021年以來，板塊在證券的表現(xiàn)一直不盡如人意，降幅超過17%。如今，正是定期向空窗匯報(bào)的時(shí)期。俗話說，“五窮六絕七翻身”，證券板塊作為市場風(fēng)向標(biāo)，在當(dāng)前的時(shí)間窗口吸引著人們的目光。

　　對(duì)此，開源證券指出，2021年第一季度40家上市證券公司在歸母實(shí)現(xiàn)凈利潤422億元，同比增長27.3%，符合預(yù)期;年化凈資產(chǎn)收益率達(dá)到8.9%，比2020年的8.4%進(jìn)一步提高。估值方面，前6名證券公司的PB跌至1.24倍，2020年靜態(tài)PE為15.2倍，國泰君安，海通證券600837和廣發(fā)證券000776的PB平均估值僅為1.05倍。考慮到證券公司凈資產(chǎn)的質(zhì)量和安全性，年化凈資產(chǎn)收益率已經(jīng)達(dá)到10%，證券公司頭部估值已經(jīng)見底，我們看好目前證券公司板塊的投資機(jī)會(huì)。

　　中金公司是做什么的?

　　中國國際金融有限公司是第一家在中國銀行投資的中外合資企業(yè)。通過率先采用國際最佳實(shí)踐和深厚的專業(yè)知識(shí)，我們完成了許多開創(chuàng)性的交易，深入?yún)⑴c了中國的經(jīng)濟(jì)改革和發(fā)展，并與客戶一起成長。我們的目標(biāo)是成為具有全球影響力的世界級(jí)金融機(jī)構(gòu)。

　　自1995年成立以來，中金一直致力于為客戶提供優(yōu)質(zhì)的金融增值服務(wù)，并建立了以研究和信息技術(shù)為基礎(chǔ)的業(yè)務(wù)架構(gòu)，全面發(fā)展銀行，股票業(yè)務(wù)投資、固定收益、資產(chǎn)管理、股權(quán)私募和財(cái)富管理。憑借深厚的經(jīng)濟(jì)、行業(yè)、法律法規(guī)專業(yè)知識(shí)和優(yōu)質(zhì)的客戶服務(wù)，中金在國內(nèi)外媒體評(píng)選中多次榮獲“亞洲年度最佳投行”“中國最佳投資銀行”“最佳銷售服務(wù)團(tuán)隊(duì)”“最具影響力研究機(jī)構(gòu)”“最佳企業(yè)社會(huì)責(zé)任”等獎(jiǎng)項(xiàng)。

　　中金總部設(shè)在北京，在中國有幾家子公司。在上海、深圳、廈門、成都、杭州、濟(jì)南設(shè)有分公司，在中國28個(gè)省市設(shè)有200多家營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)，公司還積極開拓海外市場，在中國香港、紐約、倫敦、新加坡、舊金山、法蘭克福、東京等國際金融中心設(shè)有分支機(jī)構(gòu)。憑借廣泛的業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)及杰出的跨境能力，中金能夠?yàn)榭蛻籼峁┤轿坏慕鹑诜?wù)。

　　中金秉承“立足中國，融入世界”的理念，將繼續(xù)通過境內(nèi)外業(yè)務(wù)的無縫對(duì)接，為客戶提供一流的金融服務(wù)，幫助客戶實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略發(fā)展目標(biāo)。

　　中金還能買嗎?

　　對(duì)于中金公司，近期也有不少分析師在其發(fā)布年報(bào)、一季報(bào)后表示看好。安信證券、萬聯(lián)證券、天風(fēng)證券等均給予了公司“買入”評(píng)級(jí)。

　　安信證券指出，中金一季報(bào)有四大亮點(diǎn)：一是a股上市融資已于去年下半年完成，ROE壓力較大，但與去年同期相比仍保持增長;二是公司杠桿率從去年底的6.41倍進(jìn)一步提高到6.75倍，遠(yuǎn)超行業(yè);三是資產(chǎn)管理、經(jīng)紀(jì)、自營均呈現(xiàn)顯著同比增長和優(yōu)異表現(xiàn);四是減值準(zhǔn)備大幅減少，信用減值損失僅2000萬元，同比下降83%。

　　安信證券認(rèn)為，中金擁有獨(dú)特的海外基因，優(yōu)秀的資產(chǎn)管理，以及板塊，鮮明的品牌效應(yīng)，如機(jī)構(gòu)投資銀行和財(cái)富管理。2020年，公司將在a股上市，融資132億元人民幣，解除資本限制，開拓長期發(fā)展空間?？紤]到公司的基本面和投資者的認(rèn)可，給它一個(gè)目標(biāo)價(jià)格為54.1元的買入評(píng)級(jí)，相當(dāng)于3.2倍PB的估值。

　　天風(fēng)證券還指出，與其他證券公司相比，中金公司有著明顯的差異。公司正在經(jīng)歷新一輪資產(chǎn)擴(kuò)張周期，利潤增速和運(yùn)營效率有望領(lǐng)先同行。但考慮到中金公司A/H的估值差異，建議關(guān)注中金公司的H股。

　　截至5月6日，15:30，中金公司H股現(xiàn)價(jià)為18.94港元，較前一交易日略有下降。然而，即使今天a股下跌，a股H股的溢價(jià)仍然超過180%。

　　即使是今天的跌停，線下配售股份的股東仍然獲利豐厚。按44.94元/股的跌停板價(jià)格計(jì)算，線下配售股份股東利潤總額約為9.81億元。

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