OTC指場(chǎng)外交易市場(chǎng)，也稱為場(chǎng)外市場(chǎng)和場(chǎng)外交易市場(chǎng)，是指在證券交易所以外進(jìn)行證券交易的廣泛市場(chǎng)。我國(guó)場(chǎng)外交易市場(chǎng)的建立，可以為那些不符合上市要求的企業(yè)提供股權(quán)交易平臺(tái)，這樣的做法有利于中小企業(yè)的發(fā)展，也有助于我國(guó)形成多層次的資本市場(chǎng)。該市場(chǎng)是指通過投資銀行等證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)的分散柜臺(tái)買賣證券的市場(chǎng)，就類別而言，場(chǎng)外市場(chǎng)交易的證券主要是國(guó)債，股票的比例很小。至于交易的各類債券，從交易量來看，國(guó)債是主要的。

　　由于這些市場(chǎng)沒有集中統(tǒng)一的交易系統(tǒng)和場(chǎng)所，所以統(tǒng)稱為場(chǎng)外交易市場(chǎng)，也稱為場(chǎng)外交易或場(chǎng)外交易市場(chǎng)，是指證券買賣雙方在交易所外面對(duì)面交易的市場(chǎng)。該市場(chǎng)無固定場(chǎng)所，交易主要是通過電話和計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行，交易的證券主要是那些沒有在證券所上市的證券。

　　與交易所市場(chǎng)完全不同，場(chǎng)外交易沒有固定的場(chǎng)所，沒有規(guī)定的會(huì)員資格，沒有嚴(yán)格可控的規(guī)章制度，沒有規(guī)定的交易產(chǎn)品和限制，主要是交易對(duì)手通過私下協(xié)商進(jìn)行一對(duì)一的交易。場(chǎng)外交易主要發(fā)生在金融業(yè)，尤其是在銀行等金融機(jī)構(gòu)發(fā)達(dá)的國(guó)家

　　OTC在交易時(shí)有幾個(gè)特點(diǎn)，如交易分散、交易直接、交易協(xié)議等。場(chǎng)外交易是證券公司與投資者在談判和議價(jià)過程中進(jìn)行的一種離線證券轉(zhuǎn)讓。每筆交易涉及的雙方都是證券公司和投資者。otc交易時(shí)以雙方信用為基礎(chǔ)，交易時(shí)雙方承擔(dān)信用風(fēng)險(xiǎn)；而且交易時(shí)雙方協(xié)商確定價(jià)格，匹配時(shí)交易價(jià)格由電腦形成；場(chǎng)外交易進(jìn)行交易時(shí)，雙方自行安排資金進(jìn)行清算。

　　與其他市場(chǎng)相比，OTC有什么獨(dú)特之處？

　　（1）OTC是分散的無形市場(chǎng)。它沒有固定的交易場(chǎng)所，而是由許多單獨(dú)的證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)進(jìn)行交易，主要依靠電話和計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行交易。

　?。?）OTC采用做市商制度。OTC與證券交易所的區(qū)別在于OTC不采用經(jīng)紀(jì)制度，投資者可以直接與證券公司進(jìn)行交易。

　　（3）OTC是一個(gè)有多種證券和證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)的市場(chǎng)，主要是未能在證券交易所上市的股票和債券。由于證券種類繁多，每個(gè)證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)只經(jīng)營(yíng)一定數(shù)量的證券。

　　（4）OTC是通過討價(jià)還價(jià)進(jìn)行證券交易的市場(chǎng)。在場(chǎng)外市場(chǎng)，證券交易采用一對(duì)一的交易模式，不可能有多個(gè)買賣雙方同時(shí)在同一證券交易，也沒有公開競(jìng)價(jià)機(jī)制。場(chǎng)外市場(chǎng)的價(jià)格決策機(jī)制不是公開競(jìng)價(jià)，而是買賣雙方的協(xié)商和談判。具體來說，證券公司同時(shí)掛出自己證券的買入價(jià)格和賣出價(jià)格，無條件地以買入價(jià)格買入證券，以賣出價(jià)格賣出證券。最終成交價(jià)格為雙方在報(bào)價(jià)基礎(chǔ)上協(xié)商確定的無傭金凈價(jià)。經(jīng)紀(jì)人可以根據(jù)市場(chǎng)情況隨時(shí)調(diào)整報(bào)價(jià)。

　?。?）OTC的管理比證券交易所寬松。由于場(chǎng)外市場(chǎng)分散，缺乏統(tǒng)一的組織機(jī)構(gòu)和章程，管理和監(jiān)管難度大，其交易效率不如證券交易所。然而，美國(guó)納斯達(dá)克市場(chǎng)借助計(jì)算機(jī)將分散在全國(guó)各地的場(chǎng)外交易市場(chǎng)連接成一個(gè)網(wǎng)絡(luò)，大大提高了管理和效率。