作為商品價(jià)值的貨幣表現(xiàn)形式，商品價(jià)格不僅反映商品價(jià)值，而且隨著商品價(jià)值的變化而變化。也反映了商品的供求關(guān)系。因?yàn)閮r(jià)格是商品與貨幣交換的比例，價(jià)格會(huì)隨著供求關(guān)系的變化而圍繞價(jià)值波動(dòng)。那么那么股價(jià)是如何漲跌的?股票價(jià)格變化的邏輯。

　　在股票市場上，股票價(jià)格不僅反映了股票的內(nèi)在價(jià)值(所謂股票的內(nèi)在價(jià)值就是股票所有者在持有股票期間所能收到的現(xiàn)金流)，也反映了股票的供求關(guān)系;長期來看，股價(jià)也圍繞股票內(nèi)在價(jià)值變化。但與商品市場不同的是，在股票市場中，購買者購買股票有很強(qiáng)的逐利動(dòng)機(jī)。股票市場的利潤可以從分紅紅利和股票發(fā)行形式的投資收益中獲得，也可以從股票價(jià)格波動(dòng)引起的差價(jià)中獲得投機(jī)收益。前者由股票的內(nèi)在價(jià)值決定，后者由股票的短期投機(jī)性供求決定。因此，股票供求變化引起的股價(jià)波動(dòng)，不僅受到股票內(nèi)在價(jià)值的制約，而且在很大程度上受到股票短期投機(jī)性供求的影響。股票的短期投機(jī)性供求，由于股票市場特有的非理性逐利行為，可以完全脫離股票的內(nèi)在價(jià)值，在短期內(nèi)，發(fā)生巨大變化，從而容易造成股價(jià)的巨大異常波動(dòng)。

　　股價(jià)變動(dòng)的內(nèi)在邏輯：

　　影響股價(jià)變動(dòng)的最低邏輯是對(duì)公司未來發(fā)展的預(yù)期。

　　因此，我們可以將影響股價(jià)的因素分為三類。

　　(1)流動(dòng)性(整個(gè)市場是錢多還是錢少)

　　(2)公司持續(xù)創(chuàng)造價(jià)值的能力(未來利潤水平)

　　(3)市場情緒(貪婪和恐懼)

　　專業(yè)投資者一定知道，股票估值的常用方法可以分為絕對(duì)估值法和相對(duì)估值法。

　　最常用的絕對(duì)估值法是現(xiàn)金流折現(xiàn)模型(DCF)，就是用折現(xiàn)率(通常以10年期國債的利率為基礎(chǔ))將公司未來產(chǎn)生的現(xiàn)金流折現(xiàn)到現(xiàn)在，從而看到公司的價(jià)值。

　　相對(duì)估值法又稱為市盈率(PE)和市盈率(P/S)等。我們以最常用的PE為例。

　　一個(gè)公司預(yù)期1年后的估值=1年后的凈利率*PE

　　PE是反映市場預(yù)期的價(jià)值。影響PE的因素很多，比如行業(yè)因素。整個(gè)有些行業(yè)PE水平高，比如計(jì)算機(jī)和生物醫(yī)藥，有些行業(yè)很低，比如銀行和房地產(chǎn)。

　　但歸根結(jié)底，影響整個(gè)市場PE的最大因素是流動(dòng)性。

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