定向增發(fā)是增發(fā)的一種形式。向高級機構投資者發(fā)行債券或股票等投資產品。由參與增發(fā)的投資者競價確定發(fā)行價格。與公開發(fā)行相比，發(fā)行程序更加靈活。一般認為，這種融資方式更適合融資規(guī)模小、信息不對稱程度高的企業(yè)。

　　定向增發(fā)包括兩種情況：一是大投資者希望成為上市公司的戰(zhàn)略股東甚至控股股東。在此之前，沒有定向增發(fā)，他們通常買入不得不向大股東購買股權的股票。新股東支付的錢進入了大股東的口袋，這對壯大上市公司幾乎沒有直接影響。另一種是去定向增發(fā)融資后迅速擴大規(guī)模。

　　股票定增的套路是什么？

　　說白了，定增就是定向融資。但目前尚不清楚其背后的目的是為了拓展業(yè)務，還是大股東利用其圈錢。事實上，在成熟市場，再融資一般被認為是負面的，而在大A，很多被認為是正面的。在定增實施前，大股東一般承諾穩(wěn)定賺20％以上，往往會給參與者一個“保證承諾”。因此，當這些參與者開始進入解除期時，大股東應該履行他之前的承諾，提高股價讓他們逃離。

　　那么如何識別增加業(yè)務收入的套路呢？主要看大股東是否積極認購。

　　1.如果大股東有意積極認購，認購價格越低越好。因此，大股東往往先砸股價，然后突然停牌宣布定增

　　2.如果大股東不打算認購，股價往往會在定增方案公布前大幅上漲。這種情況太多了。

　　3.私募之前，大股東瘋狂減持，持股數量低得不能再低。這時候，如果你打算引入定增，大股東通常會積極認購。這種大股東其實很會玩資本運作的游戲，高位減持，低位回購。最終持股比例沒有降低，卻憑空從二級市場賺了幾個億。

　　需要注意的是，為了穩(wěn)定投資者，大股東會象征性地認購一點。所謂主動認購，就是認購數量至少要達到15％，越多越好。最極端的例子是大股東全額認購，其認購價格一定是該股的長期價格底部

　　大股東的認購方式也很關鍵，最好是現金認購。如果用股權或者資產作為對價，會大大降低，因為資產的價格都是水分。上市公司通常將尋找合適投資者的任務交給證券公司，而證券公司則經常設立合理的金融產品，參與某些有針對性的項目。