本周可轉(zhuǎn)債的申購(gòu)比較大，和其他的相比來(lái)說(shuō)聚合轉(zhuǎn)債發(fā)行規(guī)模比較小。這一轉(zhuǎn)債計(jì)劃發(fā)行2.04億，不過(guò)這也不代表這一轉(zhuǎn)債不值得申購(gòu)。接下來(lái)對(duì)于聚合轉(zhuǎn)債價(jià)值分析進(jìn)行詳細(xì)的介紹。

　　聚合轉(zhuǎn)債價(jià)值分析

　　按照最新預(yù)告業(yè)績(jī)和最新4家機(jī)構(gòu)一致預(yù)期業(yè)績(jī)?cè)鏊?2.52%計(jì)算，【聚合順(605166)、股吧】靜態(tài)估值市盈率PE：18.69倍，市凈率PB：3.43倍，成長(zhǎng)性估值PEG：0.44。

　　參考近似評(píng)級(jí)和轉(zhuǎn)股價(jià)值的可轉(zhuǎn)債溢價(jià)率，預(yù)測(cè)合理定位在120元附近，即每中一簽盈利200元。

　　假定原股東優(yōu)先認(rèn)購(gòu)40%-80%，網(wǎng)上申購(gòu)12萬(wàn)億，則預(yù)測(cè)滿(mǎn)額申購(gòu)中一簽概率為：0.3%-1%。

　　按每股配售0.646元面值可轉(zhuǎn)債，股票市值含可轉(zhuǎn)債優(yōu)先配售權(quán)比例為4.46%，即買(mǎi)1000股，14500元市值大概率配1手。

　　按轉(zhuǎn)債上市定位估算，如果當(dāng)前股價(jià)不變，搶權(quán)配售的投資者獲得收益率為0.89%。

　　對(duì)于一手黨，配售收益率上升到1.38%。

　　正股基本情況

　　杭州聚合順新材料股份有限公司成立于2013年11月1日，總部位于浙江省杭州市錢(qián)塘區(qū)，注冊(cè)資本金31554.7萬(wàn)元整，是集聚酰胺6切片（又稱(chēng)“尼龍6切片”）的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售于一體的國(guó)家高新技術(shù)企業(yè)。

　　公司產(chǎn)品是石油煤炭的衍生品，通常為白色顆粒狀，產(chǎn)品覆蓋下游尼龍纖維、工程塑料和薄膜三大領(lǐng)域，被廣泛應(yīng)用于電子電器、電子機(jī)械、食品包裝、民用纖維、航天航空、核電、軍警等制造領(lǐng)域，在國(guó)內(nèi)聚酰胺新材料市場(chǎng)享有較高的品牌美譽(yù)度。

　　公司于2020年6月18日在上海證券交易所掛牌上市（股票代碼：605166）。

　　聚合轉(zhuǎn)債行業(yè)發(fā)展之尼龍 6 行業(yè)基本情況

　　1、全球尼龍 6 行業(yè)發(fā)展概況

　　尼龍 6 是尼龍產(chǎn)業(yè)的重要產(chǎn)品領(lǐng)域和細(xì)分產(chǎn)業(yè)體系，尼龍 6 產(chǎn)業(yè)的發(fā)展很大程度上伴隨尼龍產(chǎn)業(yè)的發(fā)展而快速發(fā)展，尼龍產(chǎn)業(yè)的發(fā)展歷程也反映尼龍 6 產(chǎn)業(yè)的發(fā)展過(guò)程。全球尼龍產(chǎn)業(yè)的發(fā)展主要經(jīng)歷了兩個(gè)階段。

　　第一階段：20 世紀(jì) 30 年代至 60 年代，是尼龍產(chǎn)業(yè)的工業(yè)化起步及快速發(fā)展階段，以新品種開(kāi)發(fā)為主要特征，尼龍產(chǎn)業(yè)發(fā)展的起點(diǎn)以尼龍 66 和尼龍 6 的發(fā)明為標(biāo)志性事件。1935 年，美國(guó)科學(xué)家卡-羅瑟斯利用己二酸和己二胺在杜邦公司合成了尼龍 66，1943 年，德國(guó)科學(xué)家 P.Schlack 在法本公司（拜耳、巴斯夫、赫斯特公司前身）用己內(nèi)酰胺合成了尼龍 6，從此開(kāi)創(chuàng)了尼龍產(chǎn)業(yè)工業(yè)化發(fā)展的征程。這一階段，尼龍 6 產(chǎn)業(yè)同樣也經(jīng)歷了起步和快速發(fā)展的階段，伴隨生產(chǎn)工藝技術(shù)的不斷成熟，尼龍 6 產(chǎn)品質(zhì)量不斷提升，生產(chǎn)規(guī)模不斷擴(kuò)大。

　　第二階段：20 世紀(jì) 70 年代至今，是尼龍產(chǎn)業(yè)的技術(shù)進(jìn)步及產(chǎn)品升級(jí)階段，以新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)和改性產(chǎn)品開(kāi)發(fā)為主。這一階段，全球主要尼龍 6 生產(chǎn)商積極著手開(kāi)發(fā)更加先進(jìn)的生產(chǎn)工藝和性能更加優(yōu)良的改性產(chǎn)品，產(chǎn)品用途也由尼龍纖維向尼龍工程塑料、尼龍薄膜等多用途領(lǐng)域發(fā)展。隨著合成與改性技術(shù)的進(jìn)步，世界各大尼龍生產(chǎn)企業(yè)爭(zhēng)相投入人力、財(cái)力資源，積極研發(fā)尼龍新品種，以滿(mǎn)足下游應(yīng)用新領(lǐng)域新市場(chǎng)。近年來(lái)，巴斯夫公司、帝斯曼公司、沙特創(chuàng)新塑料公司、朗盛公司、羅地亞公司、日本宇部工業(yè)公司等尼龍主要生產(chǎn)企業(yè)均開(kāi)發(fā)出一系列尼龍新產(chǎn)品（如尼龍 6T、尼龍 9T、芳綸、芳砜綸等）和改性品種（如增強(qiáng)尼龍、增韌尼龍、導(dǎo)電尼龍、阻燃尼龍等）。

　　2、我國(guó)尼龍 6 行業(yè)發(fā)展概況

　　我國(guó)的尼龍工業(yè)起步于二十世紀(jì) 50 年代，經(jīng)過(guò)近六十年的發(fā)展，目前我國(guó)尼龍 6 生產(chǎn)技術(shù)相對(duì)成熟，原材料己內(nèi)酰胺也基本實(shí)現(xiàn)自給自足，且質(zhì)量不斷提升，我國(guó)尼龍 6 生產(chǎn)能力逐年提升，尼龍 6 下游應(yīng)用領(lǐng)域不斷由尼龍纖維領(lǐng)域拓展至工程塑料及薄膜領(lǐng)域，我國(guó)已成全球最大的尼龍 6 消費(fèi)國(guó)。我國(guó)尼龍 6 產(chǎn)業(yè)主要經(jīng)歷了三個(gè)發(fā)展階段。

　　第一階段：起步階段（1958-80 年代初），我國(guó)于 1958 年從當(dāng)時(shí)的民主德國(guó)引進(jìn)尼龍 6 聚合紡絲設(shè)備，在北京合成纖維實(shí)驗(yàn)廠建成了第一套尼龍 6 工業(yè)生產(chǎn)裝置，成為我國(guó)最早的尼龍生產(chǎn)企業(yè)。在 60 年代，我國(guó)又先后引進(jìn)了一套小型的尼龍 6 長(zhǎng)絲生產(chǎn)線，并建成天津合成纖維廠。在此基礎(chǔ)上沈陽(yáng)化工研究院、黑龍江化工研究所、錦西化工廠等單位先后開(kāi)展了對(duì)尼龍 6 的研究，通過(guò)消化吸收國(guó)外的技術(shù)設(shè)備，依靠自己的力量，在山西榆次、湖南岳陽(yáng)等地建成了一批小型的尼龍 6 生產(chǎn)企業(yè)。但這一階段，受限于生產(chǎn)技術(shù)滯后，原材料己內(nèi)酰胺嚴(yán)重依賴(lài)國(guó)外，原材料供應(yīng)量和成本較高，我國(guó)尼龍 6 行業(yè)發(fā)展緩慢。

　　第二階段：初具規(guī)模化發(fā)展階段（80 年代初-2000 年），進(jìn)入 80 年代，隨著我國(guó)的改革開(kāi)放，我國(guó)尼龍 6 工業(yè)也進(jìn)入了快速發(fā)展階段，特別是 80 年代末及 90 年代初，我國(guó)先后從歐洲、日本等地引進(jìn)了一批在當(dāng)時(shí)具有國(guó)際先進(jìn)水平的己內(nèi)酰胺和尼龍 6 技術(shù)工藝及生產(chǎn)裝置，這些引進(jìn)的裝置使我國(guó)的尼龍 6 產(chǎn)品在品種、產(chǎn)量、質(zhì)量、物耗、能耗及經(jīng)濟(jì)效益上都得到了較大的改善和提高。如 1989 年我國(guó)引進(jìn)荷蘭 DSM 公司 HPO 工藝和國(guó)外關(guān)鍵設(shè)備在南京、岳陽(yáng)分別建設(shè) 5 萬(wàn)噸/年己內(nèi)酰胺裝置，1995 年中石化集團(tuán)石家莊化纖公司引進(jìn)意大利 SINA 公司甲苯法專(zhuān)利技術(shù)和國(guó)外成套設(shè)備建設(shè) 5 萬(wàn)噸/年己內(nèi)酰胺裝置。同時(shí)，石家莊化纖有限責(zé)任公司、石家莊化工化纖廠、巴陵石化公司等企業(yè) 2 萬(wàn)噸/年的尼龍 6 聚合裝置相繼建成并投產(chǎn)，使得我國(guó)的尼龍 6 工業(yè)基本形成了規(guī)格、門(mén)類(lèi)較多，民用絲、產(chǎn)業(yè)用絲等均可生產(chǎn)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，我國(guó)的尼龍 6 工業(yè)形成了一定規(guī)模。但由于國(guó)內(nèi)生產(chǎn)技術(shù)和產(chǎn)能受限，尼龍 6 上游原料己內(nèi)酰胺仍受制于國(guó)外企業(yè)，制約了產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。

　　第三階段：快速發(fā)展階段（21 世紀(jì)初--至今），這一階段我國(guó)尼龍 6 產(chǎn)業(yè)發(fā)展主要呈現(xiàn)國(guó)產(chǎn)化進(jìn)程加快、產(chǎn)品質(zhì)量不斷提升、產(chǎn)量及消費(fèi)量穩(wěn)步增長(zhǎng)等特征。 2002 年，中石化與荷蘭帝斯曼成立南京帝斯曼公司，推動(dòng)了國(guó)內(nèi)尼龍 6 上游原材料己內(nèi)酰胺產(chǎn)業(yè)的大發(fā)展，到 2010 年我國(guó)國(guó)內(nèi)己內(nèi)酰胺產(chǎn)量首次高于當(dāng)年進(jìn)口量，己內(nèi)酰胺依賴(lài)進(jìn)口的現(xiàn)狀逐漸被打破，為我國(guó)尼龍 6 行業(yè)的發(fā)展掙脫了原材料枷鎖。據(jù)中纖網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，2020 年國(guó)內(nèi)己內(nèi)酰胺產(chǎn)能約 431 萬(wàn)噸，實(shí)際產(chǎn)量約 370 萬(wàn)噸左右。與此同時(shí)，21 世紀(jì)初，隨著我國(guó)“100～200 噸/天”尼龍 6 聚合技術(shù)的成功開(kāi)發(fā)和應(yīng)用，我國(guó)尼龍 6 聚合產(chǎn)業(yè)走上了大規(guī)模、低成本、高質(zhì)量發(fā)展的快車(chē)道。因此在快速發(fā)展階段，尼龍 6 切片生產(chǎn)的原材料瓶頸基本被打破，尼龍 6 切片產(chǎn)量和價(jià)格更具競(jìng)爭(zhēng)力，下游應(yīng)用領(lǐng)域需求進(jìn)一步釋放，原材料限制對(duì)行業(yè)發(fā)展影響減弱，行業(yè)迎來(lái)快速發(fā)展周期。

　　3月7號(hào)聚合轉(zhuǎn)債申購(gòu)的時(shí)候我們可以了解一下聚合轉(zhuǎn)債價(jià)值分析，聚合轉(zhuǎn)債上市能賺多少錢(qián)，希望上述分析對(duì)大家有幫助，僅供參考，等到上市的時(shí)候我們就知道了。有問(wèn)題，咨詢(xún)贏家財(cái)富網(wǎng)客服QQ：100800360。