現(xiàn)在可轉(zhuǎn)債申購相對來說比較火爆，在4月15日申購的艾迪轉(zhuǎn)債也是非常受到歡迎的，雖然這一可轉(zhuǎn)債發(fā)行數(shù)量不大，不過和新股不同的是可轉(zhuǎn)債的中簽是比較容易的，對于進行網(wǎng)上申購還是不錯的，而艾迪轉(zhuǎn)債申購之后更多的投資者要關(guān)注的還是艾迪發(fā)債怎么樣會破發(fā)嗎。

　　艾迪發(fā)債也就是艾迪精密。每股配售 1.188 元可轉(zhuǎn)債，通過計算：X（持有股數(shù)）*1.188，計算得出持有 800 股，就可以配售 10 張可轉(zhuǎn)債，繳款 1000 元，以此類推下去。

　　中簽率范圍估計為 0.001%至 0.005%，也是1%-5%之間，取決于原股東的配售比例，也就是原股東不要的，再分配給其余投資者，

　　按照目前價格來估算上市價格，結(jié)合相對應(yīng)行業(yè)的可轉(zhuǎn)債以及行業(yè)地位，保守的給予 25% 的溢價率，也就是說上市價格在125 左右。

　　綜合來看艾迪發(fā)債破發(fā)概率不大。

　　　公司行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀

　　1、液壓破拆屬具行業(yè)

　　液壓破拆屬具包括液壓破碎錘、液壓破碎抓斗、液壓粉碎斗、液壓剪、液壓鉗等，下游行業(yè)主要為挖掘機、液壓裝載機、鋼包拆包機、拆爐機等主機裝備。其中，以液壓破碎錘與挖掘機配套作業(yè)最為普遍，挖掘機保有量越高，液壓破碎錘的行業(yè)需求越大。

　　近年來，隨著我國城鎮(zhèn)化建設(shè)及城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的推進，需要大量的破拆作業(yè)，對液壓破碎錘形成持續(xù)的需求。此外，隨著國家對環(huán)境保護的日益關(guān)注、安全生產(chǎn)要求的不斷提高以及人工成本的逐步上升，建筑施工、礦山冶金、道路養(yǎng)護等領(lǐng)域的機械裝備的使用率將快速增長，也帶動了對液壓破碎錘的需求。根據(jù)《工程機械行業(yè)“十四五”發(fā)展規(guī)劃》，2015 年至 2020 年我國挖掘機銷售數(shù)量合計約 105 萬臺。同時，我國經(jīng)濟的發(fā)展和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)進程的推進也為挖掘機等工程機械和破碎錘產(chǎn)品的市場需求提供了廣闊前景，2015 年我國挖掘機銷售數(shù)量為 6.05 萬臺，“十三五”期間我國挖掘機的工程機械行業(yè)產(chǎn)品的銷售數(shù)量增長較快，2020 年我國挖掘機銷售數(shù)量達到 32.76 萬臺，年復(fù)合增長率為 40.18%。

　　由于我國液壓破碎錘用戶的使用強度較大，造成產(chǎn)品實際使用期限較短，產(chǎn)品更新頻率較快，使用期限一般為 3-5 年。我國巨大的挖掘機保有量和銷量的持續(xù)增長，為破碎錘市場提供了較大的市場空間。

　　由于我國液壓破拆屬具行業(yè)起步晚，國內(nèi)市場對工程機械屬具認知不足，其發(fā)展相比發(fā)達國家存在一定的差距。截至 2020 年底，我國挖掘機械屬具配置率約為 30%，其中挖掘機破碎錘配置率為 25%-30%，略低于國外成熟市場 30%-40%的水平，按照成熟市場配置率來看，我國液壓破拆屬具市場仍具有一定的市場潛力。同時，隨著液壓破碎錘技術(shù)水平不斷提高，新產(chǎn)品不斷推出，其應(yīng)用領(lǐng)域不斷拓展。

　　2、液壓件行業(yè)

　　目前，我國液壓件市場可細分為主機配套前裝市場和售后市場，其供求情況具體如下：

　　①主機配套前裝市場的液壓件需求情況

　　高端液壓件廣泛運用于國民經(jīng)濟各行業(yè)的各類主機產(chǎn)品和技術(shù)裝備，工程機械行業(yè)是高端液壓件的主要客戶。2015 年工程機械行業(yè)營業(yè)收入為 4,570 億元，“十三五”期間保持穩(wěn)定、持續(xù)的增長趨勢，2020 年營業(yè)收入達到 7,751 億元，年復(fù)合增長率為 11.14%。工程機械行業(yè)主機廠客戶在成本壓力的驅(qū)動下，為追求成本優(yōu)勢，積極尋找國內(nèi)液壓配件供應(yīng)商開展合作，尤其是 2020 年爆發(fā)的新冠病毒疫情加大了全球經(jīng)濟衰退的風險，國際貿(mào)易的停滯導(dǎo)致供應(yīng)鏈安全危機開始顯現(xiàn)，在此背景下我國主機廠客戶更加迫切尋求國產(chǎn)配套，主動推進上游液壓零部件國產(chǎn)化進程，促進我國高端液壓件行業(yè)快速發(fā)展。

　　②售后市場的液壓件需求情況

　　經(jīng)過多年發(fā)展，我國目前已形成了各類工程機械規(guī)模巨大的存量市場，龐大的存量市場規(guī)模將形成巨大的維修市場需求。由于我國工程機械普遍存在超負荷運轉(zhuǎn)及維護不足的情況，液壓件的實際使用期限縮短促成更換頻率的提高，售后市場的液壓件需求較大。

　　可轉(zhuǎn)債破發(fā)后如何做

　　關(guān)于可轉(zhuǎn)債破發(fā)的邏輯這個問題，其實也比較復(fù)雜，首先呢，要搞清楚一個問題。破發(fā)是指跌破發(fā)行價，而不是上市首日的開盤價，有些人搞不清，認為上市首日開盤120元，后面幾天跌到了110元，就認為破發(fā)了。

　　其實并非如此，破發(fā)指的是跌破發(fā)行價，而所有可轉(zhuǎn)債的發(fā)行價是100元！100元！100元！

　　因為債券的面值是100元，也就是不管你在市場上用多少錢買的可轉(zhuǎn)債，在最后到期日的時候，都會拿到100元。盡管結(jié)果如此，過程中，破發(fā)還是有可能的。但是只要最終不出現(xiàn)債券違約，公司一定會按照100元還本付息。

　　所以第一種一定會破發(fā)的情況是，公司要退市且債券一定會違約。

　　為什么要公司退市呢？道理很簡單，現(xiàn)在公司發(fā)行可轉(zhuǎn)債的目的是融資，替代了以前的定增。本質(zhì)上，上市公司是希望轉(zhuǎn)債的投資者轉(zhuǎn)股，而不是想還錢。

　　因此只要不退市，即便股價大跌，總有各種辦法，能讓轉(zhuǎn)債價格回到100塊，而一旦行情好了，轉(zhuǎn)債就會跟隨股價上漲。

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