前期可轉(zhuǎn)債的申購比較小，和其他的相比來說中環(huán)轉(zhuǎn)2發(fā)行規(guī)模比較大。這一轉(zhuǎn)債計劃發(fā)行8.64億億。接下來對于中環(huán)轉(zhuǎn)2價值分析進行詳細的介紹。

　　中環(huán)轉(zhuǎn)2價值分析

　　公司基本面：

　　公司是一家集研發(fā)、設(shè)計、投資、建設(shè)、運營、制造及咨詢?yōu)橐惑w的國家級高新技術(shù)企業(yè)，主營業(yè)務(wù)包括市政污水、工業(yè)廢水處理、黑臭水體、濕地治理等水環(huán)境治理，以及垃圾焚燒發(fā)電、城鄉(xiāng)垃圾資源化處理、污泥資源化處理等。分析：公司處于行業(yè)中上游，資金關(guān)注度一般，投資價值一般。

　　轉(zhuǎn)債特性：

　　債券評級：AA-

　　轉(zhuǎn)股價值：93.04元

　　預(yù)計上市首日溢價率：35%左右

　　分析：債券評級較好，轉(zhuǎn)股價值較好，當前溢價率較低，預(yù)計中環(huán)轉(zhuǎn)2上市首日價格在125元附近。

　　配債搶權(quán)：每股可配售2.0389元中環(huán)轉(zhuǎn)2,需要持股500股，約需要3475元。

　　總結(jié)：

　　近半年來中環(huán)環(huán)保股價已有18%左右的調(diào)整幅度，且近兩個月來，股價由近期高點已有近25%的調(diào)整幅度，近期股價大幅調(diào)整的風(fēng)險得到一定釋放。

　　目前估值較合理，可以申購，預(yù)計上市首日價格在125元附近，上市首日即可賣出。

　　正股營業(yè)收入和毛利率

　　營業(yè)收入

　　1、公司營業(yè)收入構(gòu)成情況報告期內(nèi)，公司營業(yè)收入構(gòu)成情況如下：

　　2019年、2020年及2021年，公司主營業(yè)務(wù)收入占營業(yè)收入比分別為99.98%、99.99%和99.99%，主營業(yè)務(wù)突出。

　　2、主營收入按產(chǎn)品類別劃分情況

　　報告期內(nèi)，公司主營業(yè)務(wù)各類別產(chǎn)品銷售情況如下：

　　報告期內(nèi)，公司主營業(yè)務(wù)收入主要由污水處理業(yè)務(wù)收入和工程業(yè)務(wù)收入構(gòu)成，其中污水處理業(yè)務(wù)收入大類分為運營收入和利息收入。從上表可知，2019年度、2020年度及2021年公司污水處理業(yè)務(wù)收入占當期主營業(yè)務(wù)收入比分別為28.88%、24.00%和25.83%，系公司業(yè)務(wù)收入的主要來源之一。公司工程業(yè)務(wù)收入占比則保持了較高水平，分別為71.12%、70.97%及57.58%。報告期內(nèi)，公司營業(yè)收入保持了持續(xù)增長的態(tài)勢，主要系公司業(yè)務(wù)規(guī)模不斷拓展所致。

　　毛利率

　?。?）主營業(yè)務(wù)毛利率分析

　　報告期內(nèi)，公司主營業(yè)務(wù)總體毛利率和各類別業(yè)務(wù)毛利率情況如下：

　　2019年至2021年，公司主營業(yè)務(wù)毛利率分別為30.14%、32.60%、35.75%，毛利率相對穩(wěn)定。2021年，主營業(yè)務(wù)毛利率有所增長，主要原因系毛利率較高的固廢業(yè)務(wù)收入占比提升所致。

　　中環(huán)轉(zhuǎn)2未來發(fā)展趨勢

　?。?）污水處理行業(yè)

　　根據(jù)目前我國污水處理現(xiàn)狀，結(jié)合“十三五”時期我國水污染治理的成果及“十四五”規(guī)劃，政府先后出臺多項政策以支持水治理的發(fā)展。國務(wù)院于2015年4月2日印發(fā)的《水污染防治行動計劃》（國發(fā)[2015]17號，又稱“水十條”）提出，現(xiàn)有城鎮(zhèn)污水處理設(shè)施，要因地制宜進行改造，2020年底前達到相應(yīng)排放標準或再生利用要求，全國所有縣城和重點鎮(zhèn)具備污水收集處理能力，縣城、城市污水處理率分別達到85%、95%左右。根據(jù)國家生態(tài)環(huán)境部環(huán)境規(guī)劃院、國家信息中心的分析預(yù)測，“十三五”期間我國廢水治理投入將達到13,992億元。

　　2016年12月，國務(wù)院印發(fā)《“十三五”生態(tài)環(huán)境保護規(guī)劃》，指出“加快完善城鎮(zhèn)污水處理系統(tǒng)。全面加強城鎮(zhèn)污水處理及配套管網(wǎng)建設(shè)，加大雨污分流、清污混流污水管網(wǎng)改造，優(yōu)先推進城中村、老舊城區(qū)和城鄉(xiāng)結(jié)合部污水截流、收集、納管，消除河水倒灌、地下水滲入等現(xiàn)象。到2020年，全國所有縣城和重點鎮(zhèn)具備污水收集處理能力，城市和縣城污水處理率分別達到95%和85%左右，地級及以上城市建成區(qū)基本實現(xiàn)污水全收集、全處理?！?/p>

　　2017年8月，國務(wù)院正式批復(fù)《重點流域水污染防治規(guī)劃（2016-2020年）》（以下簡稱《規(guī)劃》）。《規(guī)劃》明確流域分區(qū)、分級、分類管理的差異化要求，整體優(yōu)化部署流域環(huán)境綜合治理，為各地水污染防治工作提供了指南，對于促進《水十條》實施，把水污染防治融入新時代中國特色社會主義工作大局，改善環(huán)境質(zhì)量、確保環(huán)境安全、促進轉(zhuǎn)型發(fā)展，夯實全面建成小康社會的水環(huán)境基礎(chǔ)具有十分重要的意義。

　　（2）垃圾焚燒發(fā)電行業(yè)

　　2020年9月，在聯(lián)合國大會上發(fā)表重要講話，向世界宣布我國力爭于2030年前碳達峰，努力爭取2060年前實現(xiàn)碳中和；2020年四季度以來，中共中央、國務(wù)院及各部委等不斷發(fā)布綱領(lǐng)和指導(dǎo)意見，不斷強調(diào)碳中和任務(wù)：2020年10月，中共中央發(fā)布的《“十四五”規(guī)劃和2035年遠景目標建議》，明確提出“十四五”期間單位國內(nèi)生產(chǎn)總值能源消耗和二氧化碳排放分別降低13.5%、18%，森林覆蓋率提高到24.1%的總目標；2021年1月，生態(tài)環(huán)境部發(fā)布的《碳排放權(quán)交易管理辦法（試行）》規(guī)定了應(yīng)當列入溫室氣體重點排放單位名錄的企業(yè)標準，將全國碳排放權(quán)交易市場化，通過市場對碳排放量總量進行分配；2021年2月，國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于加快建立健全綠色低碳循環(huán)發(fā)展經(jīng)濟體系的指導(dǎo)意見》，提出以2025年和2035年為節(jié)點，逐步實現(xiàn)碳排放達峰后穩(wěn)中有降，生態(tài)環(huán)境根本好轉(zhuǎn)的目標。

　　2016年3月發(fā)布的《中華人民共和國國民經(jīng)濟和社會發(fā)展第十三個五年規(guī)劃綱要》提到：健全再生資源回收利用網(wǎng)絡(luò)，加強生活垃圾分類回收與再生資源回收的銜接，加塊城鎮(zhèn)垃圾處理設(shè)施建設(shè)，完善收運系統(tǒng)，提高垃圾焚燒處理率，建設(shè)完善垃圾發(fā)電上網(wǎng)政策。2017年12月，國家發(fā)展改革委、住房城鄉(xiāng)建設(shè)部、國家能源局、環(huán)境保護部、國土資源部聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于進一步做好生活垃圾焚燒發(fā)電廠規(guī)劃選址工作的通知》，要求從規(guī)范垃圾焚燒發(fā)電項目規(guī)劃選址工作入手，對科學(xué)制定中長期專項規(guī)劃、超前謀劃項目選址、加快推進專項規(guī)劃項目落地實施、定期實施評估考核和專項規(guī)劃調(diào)整、全面公開規(guī)劃選址相關(guān)信息，同時各部門在生活垃圾焚燒發(fā)電選址工作上需給予政策支持。2019年1月，中國國務(wù)院辦公廳制定印發(fā)《“無廢城市”建設(shè)試點工作方案》提出：持續(xù)提升固體廢物減量化、資源化、無害化水平，多措并舉加強生活垃圾資源化利用，建設(shè)資源循環(huán)利用基地，加強生活垃圾分類，推廣可回收物利用、焚燒發(fā)電、生物處理等資源化利用方式。2019年4月，住房和城鄉(xiāng)建設(shè)部等9部門印發(fā)《關(guān)于在全國地級及以上城市全面開展生活垃圾分類工作的通知》提出：根據(jù)分類后的干垃圾產(chǎn)生量及其趨勢，“宜燒即燒”，加快以焚燒為主的生活垃圾處理設(shè)施建設(shè)，切實做好垃圾焚燒飛灰處理處置工作。2021年2月，國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于加快建立健全綠色低碳循環(huán)發(fā)展經(jīng)濟體系的指導(dǎo)意見》（國發(fā)[2021]4號），明確指出：推進垃圾分類回收與再生資源回收“兩網(wǎng)融合”，鼓勵地方建立再生資源區(qū)域交易中心。加快城鎮(zhèn)生活垃圾處理設(shè)施建設(shè)，推進生活垃圾焚燒發(fā)電，減少生活垃圾填埋處理。2021年4月，國家發(fā)展改革委印發(fā)《2021年新型城鎮(zhèn)化和城鄉(xiāng)融合發(fā)展重點任務(wù)》，更是指出要建設(shè)低碳綠色城市，其中固廢方面，要全面推進生活垃圾分類，加快建設(shè)生活垃圾焚燒處理設(shè)施，完善醫(yī)廢和危廢處置設(shè)施。多項產(chǎn)業(yè)政策密集出臺，反映出國家對生活垃圾焚燒發(fā)電的支持，為行業(yè)的快速長遠發(fā)展保駕護航。不僅如此，作為最為直觀的碳減排路徑之一，在“碳達峰”、“碳中和”的發(fā)展大勢下，垃圾焚燒發(fā)電行業(yè)未來機遇廣闊。

　　5月6號中環(huán)轉(zhuǎn)2申購的時候我們可以了解一下中環(huán)轉(zhuǎn)2價值分析，中環(huán)轉(zhuǎn)2上市能賺多少錢，希望上述分析對大家有幫助，僅供參考，等到上市的時候我們就知道了。有問題，咨詢贏家財富網(wǎng)客服QQ：100800360。