投資期貨階段，期貨基差是期貨交易中常見(jiàn)的一種概念，一般指特定時(shí)間和地點(diǎn)的特定商品的現(xiàn)貨價(jià)格與商品在期貨市場(chǎng)的期貨價(jià)格的差額。也就是現(xiàn)貨價(jià)格-期貨價(jià)格=基差。

　　隨著現(xiàn)貨價(jià)格與期貨價(jià)格的波動(dòng)，在期貨合約有效期內(nèi)基差也在波動(dòng)?；畹牟淮_定性也可以叫做為基差風(fēng)險(xiǎn)，降低實(shí)現(xiàn)套期保值以及基差風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵是選擇高匹配的套期保值期貨合約。對(duì)沖和平倉(cāng)時(shí)基差風(fēng)險(xiǎn)與基差直接相關(guān)。

　　當(dāng)投資者持有現(xiàn)貨并持有期貨的短頭寸進(jìn)行套期保值時(shí)，套期保值和平倉(cāng)的基礎(chǔ)就會(huì)擴(kuò)大那么相對(duì)投資者就會(huì)獲利。相反當(dāng)投資者將在未來(lái)購(gòu)買一項(xiàng)資產(chǎn)并持有期貨長(zhǎng)頭頭寸進(jìn)行對(duì)沖時(shí)，對(duì)沖清算日的基礎(chǔ)將擴(kuò)大那么同樣投資者就會(huì)虧損。

　　基差為負(fù)說(shuō)明現(xiàn)貨過(guò)多，現(xiàn)貨價(jià)格小于商品的期貨價(jià)格。

　　基差為正，說(shuō)明當(dāng)市場(chǎng)出現(xiàn)商品供應(yīng)短缺時(shí)現(xiàn)貨價(jià)格會(huì)高于期貨的價(jià)格。

　　基差為零，說(shuō)明期貨合約越接近交割日期那么基差就會(huì)變得越小。

　　對(duì)沖和平倉(cāng)時(shí)基差風(fēng)險(xiǎn)與基差直接相關(guān)。當(dāng)投資者持有期貨現(xiàn)貨并持有空頭頭寸進(jìn)行對(duì)沖時(shí)，對(duì)沖平倉(cāng)的基礎(chǔ)就會(huì)擴(kuò)大那么投資者將獲利。

　　相反當(dāng)投資者將在未來(lái)購(gòu)買一項(xiàng)資產(chǎn)并持有期貨多頭頭寸進(jìn)行對(duì)沖時(shí)，對(duì)沖清算日的基礎(chǔ)將擴(kuò)大投資就會(huì)出現(xiàn)虧損。所以基差是期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格之間實(shí)際運(yùn)行變化的動(dòng)態(tài)指標(biāo)。

　　有利于賣出套期保值的基礎(chǔ)變化：

　　1.期貨價(jià)格下跌但是現(xiàn)貨價(jià)格不變。那么相對(duì)基差變強(qiáng)，當(dāng)套期保值完成后可以在套期保值的同時(shí)獲得額外的利潤(rùn)。

　　2.期貨價(jià)格不變但是現(xiàn)貨價(jià)格上漲。那么相對(duì)基差變強(qiáng)，當(dāng)套期保值完成后可以在套期保值的同時(shí)獲得額外的利潤(rùn)。

　　3.期貨價(jià)格下跌，現(xiàn)貨價(jià)格上漲基差救護(hù)變得相對(duì)比較強(qiáng)。當(dāng)對(duì)沖完成后可以在兩個(gè)市場(chǎng)獲得額外的利潤(rùn)，同時(shí)保持價(jià)值。

　　4.現(xiàn)貨價(jià)格以及期貨價(jià)格都上漲了，但是現(xiàn)貨價(jià)格的漲幅相對(duì)于期貨比較大，基差變得更強(qiáng)。當(dāng)套期保值交易結(jié)束時(shí)，可以在套期保值的同時(shí)獲得另外的利潤(rùn)。

　　5.現(xiàn)貨價(jià)格以及期貨價(jià)格均下跌，但是期貨價(jià)格跌幅大于現(xiàn)貨價(jià)格，基差變強(qiáng)。當(dāng)套期保值交易結(jié)束時(shí)可以在套期保值的同時(shí)獲得額外的利潤(rùn)。

　　6.現(xiàn)貨價(jià)格突然漲到期貨價(jià)格以下，那么基差變強(qiáng)。當(dāng)對(duì)沖交易結(jié)束時(shí)可以在保持價(jià)值的同時(shí)獲得額外的利潤(rùn)。