道瓊斯理論的形成經歷了幾十年。1902年，在查爾斯·道作古當前，威廉姆·皮特·漢密爾頓 （William Peter Hamilton）和羅伯特·雷亞（Robert Rhea）承繼了道氏理論，并在厥后無關股市的談論寫作過程當中，加以構造與歸結而成為本日咱們所見到的理論。他們的《股市晴雨表》和《道氏理論》成為道氏理論的經典著作。道瓊斯是所有市場技術之父。雖然他經常被批評“反應太晚”，有時還會被那些拒絕相信他判斷的人嘲笑（尤其是在熊市初期），但只要對股市稍有經驗的人都有所耳聞，并受到大多數人的尊重。

　　值得注意的是，查爾斯·道理論的創(chuàng)始人聲稱，它的理論不是用來預測股市，甚至不是用來指導投資者，而是用來衡量整體市場趨勢的晴雨表。大多數人把道氏理論作為技術分析工具——這是一個非常令人遺憾的觀點。實際上，“道家學說”最偉大的地方在于它的哲學，它是道家學說的全部精髓。他在所有著作中都強調，“道瓊斯理論”是一種幫助或工具，旨在增進投機者或投資者的知識。根據定義“道瓊斯理論”是一種技術理論，換句話說，它是一種基于對價格模式的研究來推斷未來價格行為的方法。

　　道氏理論有三個極其重要的假設，類似于人們通?？吹降募夹g分析理論的三個假設。然而，在這里，道氏理論更側重于對其市場含義的理解。

　　假設一:人為進行操作（Manipulation）

　　有人可能會說，交易商經營證券的主要趨勢是什么。在短期內，如果他不經營，該等合適證券的內部質量將由他人經營；從長遠來看，公司的基本面不斷為經營證券創(chuàng)造條件?？傮w來說，公司的主要趨勢仍不能人為經營，但證券針對不同的機構投資者和不同的經營條件。

　　假設二:市場指數會反映每一條信息

　　在市場中，人們每天不斷加以評估和判斷諸如財經政策、擴容、領導人講話、機構違規(guī)、創(chuàng)業(yè)板等層出不盡的題材，將自己的心理因素反映到市場的決策中。正因如此對大多數人來說市場總是看起來難以把握和理解。

　　假設三:道氏理論是客觀化的分析理論

　　道氏理論可以幫助投資者觀察市場中的價格趨勢運動的有序特征，然后再根據不同的價格趨勢進行參考氏理論中的趨勢信號有可能會有滯后性，這樣會導致交易參考性較低。而且，道氏理論并未有明確的時間間隔定義，就會導致價格趨勢需要逐步確認。并且，道氏理論缺少基本面的交易參考，會導致投資交易出現基本面風險。

　　因為，最開始的道氏理論只是反映市場總體趨勢的一種技術理論。而并不是用來預測股票申購和股票市場和指導交易的方法。而且，道氏理論最為重要的該理論的哲學思想，可以幫助提升市場投資者的知識工具，而不是可以脫離經濟基本條件與市場現況的一種全方位的技術理論。所以，投資者在運用道氏理論參考時，投資者還需要結合其他的市場情況和股票情況。